宏觀"雙殺"疊加供需轉(zhuǎn)弱 19日鋅價或大跌

【摘要】全球股市聯(lián)袂大跌疊加強(qiáng)美元施壓，隔夜倫鋅六連跌3.11%；國內(nèi)鍍鋅等板塊消費(fèi)預(yù)期差，鋅錠社庫累積、現(xiàn)貨貼水延續(xù)，料今現(xiàn)鋅大跌。

【鋅期貨市場】隔夜倫鋅六連跌，盤面走勢相當(dāng)疲軟，開盤報3220.5美元/噸，高點(diǎn)報3227美元，低點(diǎn)報3130美元，尾盤收于3133美元，跌100美元，跌幅3.11%；成交量16556手增加3152手，持倉量208190手減少6295手。晚間滬鋅低開震蕩，盤面走勢偏弱，主力2605合約最新收盤價報23010元/噸，跌425元，跌幅1.81%。

長江鋅業(yè)網(wǎng)（pb.）今日現(xiàn)貨鋅價行情預(yù)估：

宏觀層面：通脹頑固與地緣避險共振

全球股市聯(lián)袂大跌疊加強(qiáng)美元施壓，隔夜倫鋅六連跌3.11%，收報3133美元/噸。美國2月PPI數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超預(yù)期，美聯(lián)儲3月決議維持利率在3.50%-3.75%不變。點(diǎn)陣圖顯示，官員對2026年降息預(yù)期大幅收斂至最多一次，且上調(diào)了通脹預(yù)測。鮑威爾會后強(qiáng)調(diào)通脹頑固性，暗示降息路徑謹(jǐn)慎，推動美元指數(shù)強(qiáng)勢重回100關(guān)口上方，嚴(yán)重壓制以美元計(jì)價的鋅價。

此外，中東局勢急劇惡化，伊朗最大氣田遇襲停產(chǎn)及隨后對美能源設(shè)施的導(dǎo)彈反擊，引發(fā)市場劇烈避險情緒。資金撤離風(fēng)險資產(chǎn)，導(dǎo)致美股、黃金及有色金屬全線承壓。

基本面：礦端供給釋放，錠端累庫加劇

鋅市呈現(xiàn)"礦松錠增、需求疲軟"的弱勢格局：

供給端： 國產(chǎn)鋅礦加工費(fèi)低位反彈至1400-1600元/金屬噸，北方礦山計(jì)劃3月復(fù)工，供給增量預(yù)期顯著；進(jìn)口礦雖受地緣擾動，但成交區(qū)間維持在20-30美元/干噸，整體供應(yīng)趨于寬松。

庫存端： 截至3月16日，國內(nèi)鋅錠社會庫存升至23.62萬噸，周環(huán)比增加0.51萬噸，累庫趨勢明確。

需求端： 傳統(tǒng)旺季成色不足，下游建筑訂單復(fù)蘇緩慢，鍍鋅及壓鑄開工率回升有限，整體消費(fèi)不及預(yù)期。現(xiàn)貨市場交投清淡，供強(qiáng)需弱特征顯著，現(xiàn)貨貼水持續(xù)擴(kuò)大。

后市展望

當(dāng)前鋅價走勢由宏觀利空主導(dǎo)，降息預(yù)期落空與地緣政治風(fēng)險共同抑制了市場風(fēng)險偏好。技術(shù)面上，鋅價已破位下行，短期跌勢迅猛。盡管23000元/噸一線可能存在技術(shù)性反復(fù)，但在高庫存與弱需求的現(xiàn)實(shí)壓制下，反彈空間有限。預(yù)計(jì)今日現(xiàn)鋅價格將繼續(xù)大跌，投資者需謹(jǐn)慎操作，警惕進(jìn)一步下探風(fēng)險。

（金屬網(wǎng)cjys.cn研發(fā)團(tuán)隊(duì) 0592-5668838）

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。