黃金能否沖上1500美元/盎司高位

2015年12月和2016年12月，美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息，在隨后的幾個(gè)月中，黃金價(jià)格強(qiáng)勢(shì)回升，兩個(gè)周期的漲幅分別達(dá)到29%和17.8%。2017年年底，盡管面對(duì)股市突飛猛進(jìn)和加密貨幣投機(jī)爆發(fā)的雙重壓力，金價(jià)仍然保住了兩位數(shù)的漲幅。

美聯(lián)儲(chǔ)加息后的黃金走勢(shì)

2017年12月，美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息的時(shí)候，我們預(yù)測(cè)黃金會(huì)有一波“加息上漲”。假設(shè)這波漲勢(shì)與前兩年的軌道類似的話，今年黃金價(jià)格就有可能沖高至每盎司1500美元。

之前，投資者或許還對(duì)今年黃金的橫向盤整略為失望，但如今在多重因素的共同作用之下，金價(jià)2018年的漲幅已經(jīng)達(dá)到近3%，而同期的標(biāo)普500指數(shù)則下跌2.4%。

波動(dòng)的市場(chǎng)

標(biāo)普500股息收益率目前已經(jīng)低于兩年期美國(guó)國(guó)債的收益率，這是近10年來的第一次。從歷史上看，如果出現(xiàn)股息收益率比短期政府債券還低的情況，半年內(nèi)經(jīng)濟(jì)就會(huì)減速。這可能會(huì)刺激部分證券投資者減持股票，轉(zhuǎn)向其他資產(chǎn)類別，比如債券和貴金屬。這樣一來，黃金或許會(huì)獲得動(dòng)力去沖擊2016年1374美元/盎司的高位阻力點(diǎn)。

兩年期國(guó)債收益率與標(biāo)普500股息收益率

在度過了風(fēng)平浪靜的2017年之后，波動(dòng)性又重新回到了市場(chǎng)。2月的工資增長(zhǎng)報(bào)告預(yù)示了通脹增速的可能性，近期的CBOE波動(dòng)率指數(shù)，即平常所說的“恐慌指數(shù)”，更是波濤洶涌。

當(dāng)然，推動(dòng)金價(jià)上行的因素多種多樣，最新上任的白宮首席經(jīng)濟(jì)顧問拉里·庫(kù)德洛或許也是其一。庫(kù)德洛是CNBC電視臺(tái)的著名評(píng)論員，曾為貝爾斯登的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，甚至還做過里根總統(tǒng)的顧問。他給人的印象是學(xué)識(shí)豐富、消息靈通，且一向?qū)S金抱有偏見，就連金價(jià)從2001年的270美元/盎司一路飆升至2007年的830美元/盎司的期間，他都始終堅(jiān)持看空黃金。

直到本月，庫(kù)德洛都還在電視上說要買入美元，賣出黃金。從下圖可以清晰地看到，他的投資策略一直都是錯(cuò)誤的。

黃金與美元走勢(shì)對(duì)比

3月，庫(kù)德洛說金價(jià)下跌是好事，因?yàn)檫@對(duì)未來的經(jīng)濟(jì)而言是個(gè)好兆頭。他說他有個(gè)朋友把黃金稱為“世界末日的保險(xiǎn)契約”，而他本人也同意這個(gè)觀點(diǎn)。盡管有些人也認(rèn)同庫(kù)德洛的看法，但請(qǐng)不要忘記，黃金的功能遠(yuǎn)不只是投資組合的多樣化工具而已，金價(jià)是由多種因素共同驅(qū)動(dòng)的，包括通貨膨脹和負(fù)利率引起的恐慌交易因素、節(jié)日送禮帶來的積極交易因素等。此外，黃金這種貴金屬還有許多重要的工業(yè)用途。

2001年至今，黃金以壓倒性優(yōu)勢(shì)跑贏了標(biāo)普500指數(shù)，即使加上股息的再投資，股市依然被黃金遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后。

綜上所述，你可以說黃金不是你最喜歡的資產(chǎn)，但盲目看空實(shí)在不是明智之舉。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。