美聯(lián)儲(chǔ)降息靴子落地,不銹鋼后市如何表現(xiàn)
發(fā)布時(shí)間:2024-09-23 01:01
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前言:
北京時(shí)間9月19日凌晨,美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息50個(gè)基點(diǎn),同時(shí)點(diǎn)陣圖暗示今年還會(huì)再降50個(gè)基點(diǎn),消息一出金屬
價(jià)格普漲,截止9月19日收盤(pán),不銹鋼期貨主力合約漲0.94%至13460元/噸。那接下來(lái),不銹鋼行情會(huì)如何表現(xiàn)呢?一般來(lái)說(shuō),美元有效匯率與
大宗商品價(jià)格之間存在明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系,美聯(lián)儲(chǔ)加息,美元走強(qiáng),大宗商品價(jià)格走弱;反之大宗商品價(jià)格則走強(qiáng)。因此,大宗市場(chǎng)苦加息久矣,在美聯(lián)儲(chǔ)降息靴子如期落地后,不銹鋼期貨出現(xiàn)上漲。但值得注意的是,雖然美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息,但目前利率仍處于高位,且降息效果需要在遠(yuǎn)期逐漸體現(xiàn)。另外,大宗商品定價(jià)復(fù)雜,降息并不完全會(huì)直接刺激價(jià)格上漲,討論行情還是需要回歸到基本面。一、原料價(jià)格承壓,鋼廠生產(chǎn)成本倒掛成本方面,
鎳礦價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行,而
鎳鐵遭受上下游雙重?cái)D壓,價(jià)格小幅松動(dòng),最新成交價(jià)978元/鎳(到廠含稅),成交近萬(wàn)噸,交期10月。根據(jù)即期成本&利潤(rùn)模型,當(dāng)前部分工藝的冶煉成本仍處于邊際虧損狀態(tài),截止9月19日,自產(chǎn)高
鎳鐵工藝冶煉304冷軋成本13775元/噸,利潤(rùn)率-2%;外購(gòu)高鎳鐵工藝冶煉304冷軋成本13608元/噸,利潤(rùn)率-0.79%;
廢不銹鋼工藝冶煉304冷軋成本13354元/噸,利潤(rùn)率1.09%。二、供應(yīng)仍在高位,部分鋼廠被動(dòng)減產(chǎn)據(jù)統(tǒng)計(jì),8月全國(guó)43家不銹鋼廠粗鋼產(chǎn)量335.91萬(wàn)噸,月環(huán)比增加1.54%,同比增加3.19%。9月排產(chǎn)333.42萬(wàn)噸,月環(huán)比減少0.74%,同比增加4.59%。可以看到,鋼廠供應(yīng)無(wú)太大變化,產(chǎn)量仍處于同期高位。不過(guò),受整體行情影響,近期部分鋼廠被動(dòng)減產(chǎn),據(jù)調(diào)研,
廣西有兩家鋼廠分別在9、10月進(jìn)行停產(chǎn)檢修,201和304均有涉及,預(yù)計(jì)影響粗鋼產(chǎn)量超7萬(wàn)噸。但值得注意的是,現(xiàn)階段鋼廠生產(chǎn)處于虧損狀態(tài),對(duì)原料維持壓價(jià)采購(gòu),而原料價(jià)格下跌將修復(fù)鋼廠生產(chǎn)利潤(rùn),疊加當(dāng)前鋼廠更多是考慮訂單的延續(xù)性,減產(chǎn)意愿并不強(qiáng),多為臨時(shí)減量,后續(xù)需關(guān)注鋼廠的生產(chǎn)節(jié)奏。三、下游備貨有限,節(jié)后庫(kù)存有所增加據(jù)統(tǒng)計(jì),本周(9月19日)全國(guó)89倉(cāng)庫(kù)存總量周環(huán)比增加0.68%至103萬(wàn)噸,增量集中在300和400系。周內(nèi)鋼廠到貨正常,但節(jié)前不銹鋼價(jià)格表現(xiàn)偏弱,下游未出現(xiàn)太多實(shí)質(zhì)的備貨操作,加之中秋假期期間,市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)雙方多有2-3天的休假安排,整體交投氛圍平靜,因此社會(huì)庫(kù)存有所增加。四、降息符合預(yù)期,現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)平穩(wěn)在美聯(lián)儲(chǔ)降息落地后,不銹鋼期貨飄紅,但市場(chǎng)對(duì)此已有比較充分的預(yù)期,因此現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn),商家多維持穩(wěn)價(jià)接單。不過(guò)受盤(pán)面提振,市場(chǎng)活躍度還是有一定提升,午后
佛山市場(chǎng)有小幅調(diào)漲的操作,截止到9月19日下午,佛山304冷軋四尺毛基13150-13500元/噸,304熱軋五尺毛邊13050-13200元/噸??偨Y(jié):美聯(lián)儲(chǔ)降息利好大宗商品,但宏觀因素的刺激更多只是短時(shí)間的情緒提振,行情反彈的持續(xù)性還是要看需求端的表現(xiàn)。當(dāng)前不銹鋼原料價(jià)格下跌,成本支撐減弱,鋼廠雖有部分減產(chǎn),但整體產(chǎn)量仍在高位,同時(shí)需求啟動(dòng)存不確定性,庫(kù)存周期仍有待觀察,不銹鋼自身供需博弈為主,預(yù)計(jì)短期現(xiàn)貨價(jià)格維持區(qū)間震蕩。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。