歐元匯價(jià)在3月8日歐洲央行決議發(fā)布后先小漲再大跌

歐元匯價(jià)在3月8日歐洲央行決議發(fā)布后先小漲再大跌，原因在于歐洲央行光是刪除“可能擴(kuò)大QE”的政策措辭，在“去寬松”前景的堅(jiān)定性上仍嫌不足，令投資者在深入解讀后感到失望。同時(shí)，投資者更擔(dān)心特朗普發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)于歐洲市場(chǎng)的全面重大沖擊。 萬(wàn)眾矚目的歐洲央行利率決議已于周四如期發(fā)布，雖然，一如預(yù)期，歐洲央行在決議措辭中刪除了“必要時(shí)增加或延長(zhǎng)QE措辭”這一措辭，昭示其未來(lái)政策方向跟隨美聯(lián)儲(chǔ)一同走向緊縮依舊在所難免，但歐元兌美元的匯價(jià)卻僅僅在短時(shí)內(nèi)小幅沖高，隨即便180度掉頭下落重挫百余點(diǎn)，一度失守1.23關(guān)口，日內(nèi)跌幅也創(chuàng)下一個(gè)月之最。 之所以行情出現(xiàn)如此戲劇性反轉(zhuǎn)，原因在于歐洲央行光是刪除“可能擴(kuò)大QE”的政策措辭，在“去寬松”前景的堅(jiān)定性上仍嫌不足，令投資者在深入解讀后感到失望。而更關(guān)鍵的是，美國(guó)總統(tǒng)特朗普周四正式簽署生效了金屬材料關(guān)稅法案，全面打響了貿(mào)易戰(zhàn)，不過(guò)，特朗普卻在法案中豁免了美國(guó)的鄰國(guó)加拿大和墨西哥，市場(chǎng)對(duì)此的解讀為美國(guó)將貿(mào)易戰(zhàn)炮口瞄向了歐洲，而歐洲央行行長(zhǎng)德拉基在新聞發(fā)布會(huì)講話中的措辭，也更加佐證了這一點(diǎn)。由此引發(fā)的恐慌情緒自然令歐元重挫。 歐洲央行承諾不再擴(kuò)大QE，未來(lái)緊縮前景仍留后手 歐洲央行周四發(fā)布年內(nèi)第二次利率政策決議，繼續(xù)未穩(wěn)現(xiàn)有各項(xiàng)政策不變，不過(guò)，歐洲央行也在同時(shí)公布的政策聲明中調(diào)整了有關(guān)資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)的措辭，去掉了“如果展望惡化，將增加購(gòu)債規(guī)模或持續(xù)期限”的表述。 這一措辭變化顯示歐元區(qū)的貨幣政策管理層的思維已經(jīng)逐步走出“危機(jī)治理”模式，并對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的當(dāng)前和未來(lái)前景有了更多的信心。投資者于是在第一時(shí)間對(duì)此給出了偏向積極的回應(yīng)，歐元兌美元短線上沖50點(diǎn)至1.2429。不過(guò)，在之后進(jìn)行了進(jìn)一步的解讀之后，市場(chǎng)卻風(fēng)云突變，匯價(jià)于是掉頭下行。 因?yàn)?，?dāng)當(dāng)前的政策決議中，歐洲央行依舊重申，當(dāng)前的量化寬松購(gòu)債行動(dòng)仍將繼續(xù)延續(xù)下去，之道管委會(huì)認(rèn)為通脹路徑持續(xù)向目標(biāo)水平調(diào)整為止。而在此后，政策利率仍將維持低位，直至QE計(jì)劃結(jié)束“很久之后”。另外，雖然歐洲央行承諾不再擴(kuò)大購(gòu)債，但卻也同時(shí)繼續(xù)重申：如有需要，將延長(zhǎng)購(gòu)債。 上述措辭顯示歐洲央行在未來(lái)政策前瞻上依舊是左顧右盼，信心不足。而近期意大利大選中原先執(zhí)政的親歐陣營(yíng)遭遇慘敗的狀況，也令歐洲央行希望保留更多的觀望余地。之前，在上周便已有媒體報(bào)道稱：歐洲央行本周不會(huì)有重大的立場(chǎng)變動(dòng)，要到6月才會(huì)對(duì)前瞻指引進(jìn)行大幅調(diào)整…… 許多分析師因此也預(yù)計(jì)，歐洲央行將在7月份制定刺激計(jì)劃結(jié)束的日期;利率的前瞻指引預(yù)計(jì)要到9月才會(huì)調(diào)整，并預(yù)估在購(gòu)債結(jié)束之后很久才會(huì)升息。相比于美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加速加息和縮表進(jìn)程的強(qiáng)力緊縮前景，歐洲央行的小心謹(jǐn)慎意味著歐元兌美元進(jìn)一步上行空間已經(jīng)有限。于是，市場(chǎng)也在短暫的“膝跳反射”之后做出了有些出乎意料，但卻確實(shí)是在情理之中的方向判斷。 歐洲或成貿(mào)易戰(zhàn)主戰(zhàn)場(chǎng)，德拉基憂心忡忡嚇壞投資者 而推動(dòng)歐元此后變本加厲下跌的，則仍然是近一周持續(xù)發(fā)酵的“貿(mào)易戰(zhàn)”風(fēng)波。當(dāng)?shù)貢r(shí)間周四，美國(guó)總統(tǒng)特朗普正式簽署生效了針對(duì)所有出口到美國(guó)的鋼鐵和鋁材開(kāi)征特別關(guān)稅的法案，這標(biāo)志著美國(guó)單方面發(fā)動(dòng)的“貿(mào)易戰(zhàn)爭(zhēng)”已經(jīng)開(kāi)弓沒(méi)有回頭箭。 不過(guò)，在最終簽署的版本中，特朗普為了換取鄰國(guó)加拿大和墨西哥對(duì)于新一輪北美自貿(mào)協(xié)定重新談判的支持，而將這兩個(gè)國(guó)家排除在了開(kāi)征金屬材料關(guān)稅對(duì)象之列。于是，大家更加擔(dān)心的狀況卻因此出現(xiàn)：特朗普可能已經(jīng)把貿(mào)易戰(zhàn)的主戰(zhàn)場(chǎng)轉(zhuǎn)移到了大西洋彼岸，歐洲國(guó)家將成為其攻略的重心。 事實(shí)上，歐洲央行行長(zhǎng)德拉基在政策決議發(fā)布后的新聞發(fā)布會(huì)講話中已經(jīng)提到了這一點(diǎn)。他表示，特朗普沖著歐洲而來(lái)氣勢(shì)洶洶發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)之舉，其結(jié)果只能是“化友為敵”，這一做法的后果必然是“親者恨仇者快”，如此單邊行動(dòng)勢(shì)必會(huì)讓本來(lái)健康發(fā)展的美歐關(guān)系遭遇重創(chuàng)。 雖然，在之后簽署的關(guān)稅法案中，特朗普也確實(shí)故作姿態(tài)地表示，只要其他國(guó)家能夠拿出“誠(chéng)意”來(lái)證明其貿(mào)易活動(dòng)兵沒(méi)有對(duì)美國(guó)構(gòu)成實(shí)際的威脅，那么美國(guó)方面也會(huì)在此后考慮對(duì)其高抬貴手，但很顯然，以德國(guó)為首的歐盟各國(guó)顯然不符合這一條件。就在不久之前，特朗普還曾公然抱怨德國(guó)等歐元區(qū)國(guó)家向美國(guó)傾銷汽車等產(chǎn)品對(duì)其造成了“不可估量的損失”，于是，這場(chǎng)跨大西洋貿(mào)易戰(zhàn)的硝煙味，也已經(jīng)越來(lái)越濃。 早在上周，面對(duì)美國(guó)方面貿(mào)易保護(hù)主義抬頭的蠢蠢欲動(dòng)，歐盟委員會(huì)主席容克就威脅稱，一旦美國(guó)輕舉妄動(dòng)，歐盟將采取對(duì)等的反制措施，如此一來(lái)，貿(mào)易戰(zhàn)就會(huì)變成兩敗俱傷的結(jié)果，但特朗普卻對(duì)此不以為然，并宣稱，即使在此過(guò)程中“殺敵一千自損八百”，美國(guó)仍會(huì)是笑到最后的贏家。 而匯市走勢(shì)結(jié)果也確實(shí)預(yù)示，在貿(mào)易戰(zhàn)的陰云之下，歐洲各經(jīng)濟(jì)體勢(shì)必比美國(guó)更加脆弱。因此，歐系貨幣在周四北美時(shí)段錄得普跌，除了歐元之外，英鎊和瑞郎的相對(duì)美元也出現(xiàn)大幅下挫。反過(guò)來(lái)觀之，在確認(rèn)得到了關(guān)稅豁免之后，加元和墨西哥比索則逆勢(shì)相對(duì)美元走強(qiáng)。 而周五稍后，美國(guó)2月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)也將高調(diào)出爐，市場(chǎng)對(duì)此的普遍樂(lè)觀預(yù)期也提前助推了美元走強(qiáng)。鑒于特朗普發(fā)起貿(mào)易戰(zhàn)的最冠冕堂皇理由便是：為了保護(hù)美國(guó)本國(guó)勞工的就業(yè)權(quán)利，因此，如果非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示就業(yè)權(quán)相向好，那么貿(mào)易戰(zhàn)的緊張情緒可望有所松弛。而與此同時(shí)，就業(yè)與薪資向好的前景則會(huì)進(jìn)一步鞏固美聯(lián)儲(chǔ)本月晚些時(shí)候加息的信心。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。