易盛農(nóng)期指數(shù)周評：短期振蕩運(yùn)行

圖為易盛農(nóng)期指數(shù)日線

易盛農(nóng)期指數(shù)上周振蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，截至3月2日，報收于1094.19點(diǎn)。

菜粕方面，單邊走勢完全跟隨豆粕。阿根廷干旱天氣不見好轉(zhuǎn)，機(jī)構(gòu)不斷下調(diào)其產(chǎn)量預(yù)估，受此影響，美豆和兩粕大幅上行。春節(jié)后國內(nèi)短期基本面也相對配合：開機(jī)率還未完全恢復(fù)，下游需要適量補(bǔ)庫，油廠挺價意愿較為強(qiáng)烈。不過，菜粕近月合約供給仍然相對過剩，目前氣溫還未全面回暖，水產(chǎn)養(yǎng)殖仍處于消費(fèi)淡季，因此豆粕菜粕價差顯著擴(kuò)大。后市不建議保守投資者單邊追高，關(guān)注阿根廷天氣變化及即將公布的USDA月度供需報告。

菜油上周走強(qiáng)，最主要的推動力來自于外盤，美豆持續(xù)上漲，阿根廷天氣依舊不樂觀，各機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)阿根廷產(chǎn)量預(yù)估。油世界下調(diào)至4600萬噸，仍有進(jìn)一步下調(diào)的可能。馬來西亞棕櫚油2月季節(jié)性減產(chǎn)有望延續(xù)，1—20日sppoma預(yù)估環(huán)比減產(chǎn)20%，減產(chǎn)幅度對行情勢必會產(chǎn)生較大影響，尤其是在現(xiàn)階段馬來西亞庫存仍處在相對高位的情況下，一旦減產(chǎn)不如預(yù)期，去庫存將變得尤為艱難。因此，棕櫚油反彈后再度走弱將是大概率事件，菜油走勢也將受到拖累。

棉花長期處于振蕩走勢，并且振蕩區(qū)間持續(xù)縮小。2018年，全球棉花需求量超過產(chǎn)量，美棉出口量也達(dá)到13年的高點(diǎn)附近。3月，北半球種植意向進(jìn)入關(guān)鍵調(diào)整期，但美棉出口將繼續(xù)支撐國際棉價。國內(nèi)方面，棉企前期的儲備已經(jīng)基本消化完，美棉價格上漲以及國內(nèi)棉企補(bǔ)庫都會促使價格繼續(xù)上漲。

白糖方面，最新ISO報告顯示，2017/2018年度全球糖市預(yù)計供應(yīng)過剩515萬噸，而2016/2017年度全球糖市供應(yīng)短缺254萬噸，雖然本次數(shù)據(jù)有所修正，但對于全球供需形勢的預(yù)判并沒有改變。目前來看，巴西制糖成本在13—13.5美分，這對于國際原糖價格短期會有所支撐。

對于鄭糖來說，目前國內(nèi)還在生產(chǎn)中，預(yù)估2月廣西產(chǎn)糖量會在135萬—150萬噸，相比1月會有所增加，而價差導(dǎo)致銷量會有所下滑，短期鄭糖還將以振蕩運(yùn)行為主，用時間換取新的空間。大的趨勢來看，鄭糖依舊看跌。

綜上所述，結(jié)合近期各品種的基本面變化，預(yù)計短期內(nèi)易盛農(nóng)期指數(shù)將持續(xù)振蕩運(yùn)行。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。