沙特打“油價(jià)戰(zhàn)” 低產(chǎn)油井運(yùn)營(yíng)商或已大面積倒閉

全球最大的石油生產(chǎn)國(guó)目前都面臨困境。而這些國(guó)家困境的嚴(yán)重程度可能取決于最小的石油生產(chǎn)商的情況是否更加糟糕。

一些低產(chǎn)油井運(yùn)營(yíng)商的日產(chǎn)量可低至一桶，這些低產(chǎn)油井通常是被大型油企廢棄的油井。此類運(yùn)營(yíng)商的日產(chǎn)量普遍不到15桶，與中東大型石油出口商的產(chǎn)量相比可謂九牛一毛。不過，在美國(guó)，10口油井中有八口是由此類運(yùn)營(yíng)商運(yùn)營(yíng)，而且此類運(yùn)營(yíng)商的合計(jì)石油產(chǎn)量占到美國(guó)石油總產(chǎn)量的十分之一，與石油輸出國(guó)組織(OrganizationofthePetroleumExportingCountries,簡(jiǎn)稱：歐佩克)成員國(guó)阿爾及利亞的產(chǎn)量相當(dāng)。

不過，在油價(jià)徘徊于每桶50美元下方的情況下，這些運(yùn)營(yíng)商的處境艱難。他們危在旦夕的命運(yùn)可能會(huì)在一定程度上決定歐佩克希望通過低油價(jià)策略永久性改變石油市場(chǎng)份額格局的努力能否成功。

歐佩克的這一努力已持續(xù)了16個(gè)月。在此期間，歐佩克拒絕減產(chǎn)。由此帶來(lái)的結(jié)果是油價(jià)令人震驚的下挫。雖然這對(duì)歐佩克成員國(guó)的預(yù)算造成重創(chuàng)，但歐佩克的真正目標(biāo)是美國(guó)的頁(yè)巖油生產(chǎn)商，這些生產(chǎn)商的產(chǎn)量目前超過美國(guó)石油總產(chǎn)量的一半。這些生產(chǎn)商因使用水力壓裂開采技術(shù)而被稱為“壓裂者”(frackers)。這種技術(shù)在過去10年幫助美國(guó)原油產(chǎn)量提高了400萬(wàn)桶。

不過，對(duì)歐佩克來(lái)說(shuō)，永遠(yuǎn)排斥壓裂者或許是不可能的。雖然以水力壓裂法開采頁(yè)巖油成本高昂，且地質(zhì)上存在缺點(diǎn)，但是頁(yè)巖油生產(chǎn)商相對(duì)靈活。

可以肯定的是，在當(dāng)前的油價(jià)水平下，來(lái)自現(xiàn)有油田的現(xiàn)金流很弱，所以鉆新井不是虧損就是盈利困難。這一點(diǎn)至關(guān)重要，因?yàn)轫?yè)巖油氣井在投入運(yùn)營(yíng)一年后產(chǎn)出速度會(huì)大幅下滑。頁(yè)巖油產(chǎn)量可能已經(jīng)在今年夏季見頂。

但是如果油價(jià)反彈至每桶70、80美元，也許會(huì)鼓勵(lì)企業(yè)鉆新井。這可能會(huì)在數(shù)月內(nèi)重振頁(yè)巖油產(chǎn)量增長(zhǎng)。

與頁(yè)巖油井一樣，被大企業(yè)廢棄的低產(chǎn)油井的成本也較高，但它們通常由低資本的家庭式小商店經(jīng)營(yíng)。更重要的是，它們的靈活性不及頁(yè)巖油井。這或許導(dǎo)致低產(chǎn)油井是唯一一個(gè)市場(chǎng)份額發(fā)生了永久性變化的類別。

放棄一口低產(chǎn)油井通常是一個(gè)永久性的決定。據(jù)美國(guó)獨(dú)立石油協(xié)會(huì)(IndependentPetroleumAssociationofAmerica)的數(shù)據(jù)，1986年歐佩克打價(jià)格戰(zhàn)期間，被企業(yè)廢棄的低產(chǎn)油井?dāng)?shù)量達(dá)到了1980年的四倍。2009年時(shí)，油價(jià)跌幅更大，但跌勢(shì)短暫，所以相比之下，放棄低產(chǎn)油井的情況沒有1986年時(shí)那么嚴(yán)重。

目前評(píng)估損失很困難。盡管沒有“硬數(shù)據(jù)”(harddata)，但全美低產(chǎn)油井協(xié)會(huì)(NationalStripperWellAssociation)負(fù)責(zé)人康特雷爾(MikeCantrell)認(rèn)為，產(chǎn)油商的債務(wù)水平低于上世紀(jì)80年代中期的水平，而且抗壓能力更強(qiáng)。他補(bǔ)充道，資金充裕的買家們?cè)敢饨邮忠恍┫萑肜Ь车臉I(yè)務(wù)。

不過，確實(shí)沒有辦法了解到事態(tài)到底有多嚴(yán)重。美國(guó)能源情報(bào)署(EnergyInformationAdministration)負(fù)責(zé)評(píng)估美國(guó)的產(chǎn)油量，但所依賴的調(diào)查并沒有把小型產(chǎn)油商包括進(jìn)來(lái)。該機(jī)構(gòu)只能收到各個(gè)州發(fā)來(lái)的這方面的硬數(shù)據(jù)，延遲時(shí)間最久可達(dá)兩年。

換句話說(shuō)，低產(chǎn)油井運(yùn)營(yíng)商可能已經(jīng)大面積倒閉，也可能比過往困難時(shí)期境遇更好。但問題是，到底如何，投資者和歐佩克都無(wú)從得知。

這種情形使得歐佩克更難對(duì)一個(gè)可能有助于判斷低油價(jià)需維持多久的變量進(jìn)行測(cè)量。如果讓油價(jià)過早回升，可能就不會(huì)給競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手（美國(guó)產(chǎn)油商）造成多大打擊；但若等待太久，歐佩克成員國(guó)本已緊張的預(yù)算就可能出現(xiàn)更大缺口。

也許，高產(chǎn)油量必須持續(xù)很長(zhǎng)一段時(shí)間，之后歐佩克才會(huì)發(fā)現(xiàn)真正的輸家是誰(shuí)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。