今年迄今

今年迄今，美國10年期國債收益率逐漸逼近3%。美聯(lián)儲主席鮑威爾聽證會落幕后，市場押注美聯(lián)儲加息的預(yù)期和美國總統(tǒng)特朗普雄心勃勃的基建計劃，將美國債券收益率和歐元區(qū)債券收益率之間的差距拉到近年來最大。 考慮到歐洲央行還未開始收緊貨幣政策，美國2年期國債收益率比德國2年期國債收益率要高出275個基點(diǎn)。 然而，近期美元投資者不禁疑惑：在美債收益率上漲之際，美元指數(shù)自年初以來卻下跌了2.4%。為什么美元和美債的正相關(guān)性脫鉤了？ 這是因?yàn)槊涝熬叭圆幻骼?，及其對沖匯率風(fēng)險的高昂成本，導(dǎo)致美國債券未能吸引到多數(shù)歐洲投資者。 路透的調(diào)查結(jié)果顯示，分析師預(yù)計2018年是美元14年來處境最艱難的一年。 2017年美元貶值了10.5%，美元兌多數(shù)主要貨幣已經(jīng)連續(xù)第二年貶值，這似乎暗示了特朗普政府偏好“弱勢美元”，以促進(jìn)美國出口增長。 對沖匯率風(fēng)險的成本增加后，美國債券收益率的優(yōu)勢幾乎被抹去了。 花旗集團(tuán)的分析師表示，去年年底，歐洲投資者買入美債來對沖風(fēng)險，這種策略在今年頭兩個月卻基本上無利可圖。 百達(dá)資產(chǎn)管理高級投資經(jīng)理Shaniel Ramjee表示：“對沖匯率風(fēng)險的成本太高了，這也是為什么今年日本和歐洲的投資者并不急于購買美債的原因，盡管美債的收益率確實(shí)很吸引人?！?p>備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。