提要
儲(chǔ)備棉輪出在即,棉花商業(yè)庫(kù)存同比增幅近半,棉花企業(yè)銷售壓力加大,近月合約將逐步淪為準(zhǔn)現(xiàn)貨合約,未來(lái)走勢(shì)難言樂(lè)觀。
春節(jié)期間,美棉價(jià)格止跌反彈,向上試探80美分附近阻力位。節(jié)后開(kāi)盤(pán),鄭棉價(jià)格受其帶動(dòng)走高,從14800—14900元/噸附近向上強(qiáng)勢(shì)突破15000元/噸整數(shù)關(guān)口。我們認(rèn)為,當(dāng)前處于外盤(pán)帶動(dòng)下的基差修復(fù)行情,在棉花商業(yè)庫(kù)存同比大幅增加和儲(chǔ)備棉即將輪出的大背景下,鄭棉近月合約將逐步淪為準(zhǔn)現(xiàn)貨合約,未來(lái)走勢(shì)難言樂(lè)觀。
鄭棉展開(kāi)基差修復(fù)行情
美國(guó)干旱監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示,近三個(gè)月以來(lái),美國(guó)大部分地區(qū)處于干旱狀態(tài),降水量低于往年均值水平。其中,棉花主產(chǎn)區(qū)德克薩斯州旱情嚴(yán)重,令市場(chǎng)對(duì)美棉收獲面積可能降低的疑慮上升,帶動(dòng)美棉走強(qiáng)。
國(guó)內(nèi)方面,鄭棉近月合約基差處于偏高水平,在長(zhǎng)線振蕩區(qū)間下沿14800—14900元/噸附近獲得買盤(pán)支撐。數(shù)據(jù)顯示,2月22日,鄭棉注冊(cè)倉(cāng)單量5724張,較上一交易日減少6張,為本年度以來(lái)注冊(cè)倉(cāng)單數(shù)量首次減少,側(cè)面證明此價(jià)格區(qū)間倉(cāng)單具有吸引力。
商業(yè)庫(kù)存同比大增
美國(guó)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示,2016/2017年度我國(guó)棉花產(chǎn)量為495.3萬(wàn)噸,2017/2018年度棉花產(chǎn)量預(yù)估598.7萬(wàn)噸,同比增加103.4萬(wàn)噸。該數(shù)據(jù)與國(guó)內(nèi)棉花加工數(shù)據(jù)反映出的同比增幅基本吻合。
在國(guó)內(nèi)棉花產(chǎn)量同比增幅超兩成的同時(shí),棉花商業(yè)庫(kù)存增幅更甚。中國(guó)棉花信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,截至2018年1月底,棉花商業(yè)庫(kù)存為391萬(wàn)噸,同比增加123萬(wàn)噸,增幅46%。
由于2017/2018年度國(guó)內(nèi)棉花產(chǎn)量增加約100萬(wàn)噸,以及2017年儲(chǔ)備棉輪出約325萬(wàn)噸,較2016年輪出數(shù)量增加約60萬(wàn)噸,合計(jì)供應(yīng)量增加約160萬(wàn)噸。增產(chǎn)和儲(chǔ)備棉增加投放的雙重壓力,造成棉花企業(yè)銷售進(jìn)度同比偏慢,資金壓力不斷積累。
棉企銷售壓力大
2017年11月,發(fā)改委聯(lián)合財(cái)政部發(fā)布公告:經(jīng)研究決定,今年新棉上市期間(目前至明年2月底)原則上不安排輪入,2018年儲(chǔ)備棉輪出銷售將從3月12日開(kāi)始,截止時(shí)間暫定為8月底,每日掛牌銷售數(shù)量暫按3萬(wàn)噸安排。如一段時(shí)期內(nèi)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)明顯快速上漲,儲(chǔ)備棉競(jìng)價(jià)銷售成交率一周有三日以上超過(guò)70%,將適當(dāng)加大日掛牌數(shù)量、延長(zhǎng)輪出銷售期限,或采取其他措施,保證市場(chǎng)供應(yīng)。
當(dāng)前距離儲(chǔ)備棉投放還有約10個(gè)工作日。若儲(chǔ)備棉投放啟動(dòng),勢(shì)必增加棉花市場(chǎng)供應(yīng)量,給手中仍有存貨的棉花加工流通企業(yè)帶來(lái)銷售壓力,棉花市場(chǎng)或階段性承壓。
綜合分析,市場(chǎng)上流通的儲(chǔ)備棉消耗殆盡,紡織企業(yè)需要采購(gòu)新棉保證生產(chǎn),鄭棉近月合約在14800—14900元/噸附近倉(cāng)單吸引力強(qiáng),下游買盤(pán)積極。
而儲(chǔ)備棉輪出在即,棉花商業(yè)庫(kù)存同比增幅近半,棉花企業(yè)銷售壓力大,近月合約將逐步淪為準(zhǔn)現(xiàn)貨合約,未來(lái)走勢(shì)難言樂(lè)觀。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
名稱 | 最新價(jià) | 漲跌 |
---|---|---|
螺紋鋼 | 3370 | -20 |
熱軋板卷 | 3080 | -60 |
普厚板 | 3240 | -10 |
鍍鋅管 | 5330 | +130 |
工字鋼 | 4850 | - |
鍍鋅板卷 | 3690 | -50 |
316L/2B卷板 | 25400 | 0 |
冷軋取向硅鋼 | 12560 | - |
預(yù)應(yīng)力 | 3470 | - |
硅鐵 | 6200 | 50 |
低合金方坯 | 2950 | - |
塊礦 | 790 | -10 |
準(zhǔn)一級(jí)焦 | 1860 | - |
足金 | 759 | 8 |
重廢 | 1720 | 0 |
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