鈀和鉑或進(jìn)一步上漲 年內(nèi)均有望上破1000美元

周二（2月13日）分析師認(rèn)為，鈀金和鉑金可能進(jìn)一步上漲。盡管在過去一個月里，鉑金的漲勢已經(jīng)褪去，但一些分析師仍在繼續(xù)看好鉑金在今年的潛力。

鈀金和鉑金可能進(jìn)一步上漲

令人矚目的鈀金在2017年后，在PGM市場上引發(fā)了拋售，比一個月前創(chuàng)下的歷史高點(diǎn)下跌了13%以上。3月鈀金期貨價(jià)格報(bào)982.30美元/盎司。與此同時，鉑和鈀的價(jià)差已收窄，鉑價(jià)在上月下跌了近6%。4月鉑金期貨價(jià)格報(bào)977.20美元/盎司。

BMOCapitalMarkets的大宗商品分析師表示，PGM支持的交易所交易基金(ETF)的資金外流可能給市場帶來短期不利因素。但他們補(bǔ)充稱，需求穩(wěn)定和供應(yīng)減少的基本面因素可能會在今年剩余時間里為價(jià)格提供支撐。

隨著投資者將目光投向黃金和白銀以外，多年來對鉑和鈀的興趣大幅增長。由于與其他資產(chǎn)類別的低相關(guān)性和供應(yīng)前景受限，交易所交易基金激增，期貨市場日益成熟，擴(kuò)大了該行業(yè)的吸引力。然而，PGM市場的不斷變化，促使投資者從長期買入并持有的ETF投資中進(jìn)行轉(zhuǎn)換，轉(zhuǎn)而越來越青睞短期投機(jī)游戲。”

展望未來，加拿大銀行認(rèn)為鉑比鈀更有潛力。投資者的情緒似乎正在改變，最近幾周現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)縮小了鈀的價(jià)差，價(jià)差收窄至10美元/盎司。從根本上說，隨著全球汽車銷售增長放緩，以及鉑替代催化劑的潛力，分析師預(yù)計(jì)今年鉑金的平均價(jià)格將高于鈀金50美元/盎司。

世界最大銀行——中國工商銀行標(biāo)準(zhǔn)圖表的分析師MarcusGarvey也認(rèn)為，PGM價(jià)格可能會在2018年上漲。他在周一的報(bào)告中說，預(yù)計(jì)鉑金價(jià)格將升至1000美元/盎司以上，因市場受益于美元走軟。不過他補(bǔ)充稱，鈀金有更大的潛力，預(yù)計(jì)會有更好的表現(xiàn)，今年的平均價(jià)格為1080美元/盎司。

鈀金和鉑金的供需平衡正在改善

不僅鈀金的基本面保持支撐，鉑金的供需平衡也在改善。因此，如果沒有全面的宏觀市場恐慌，預(yù)計(jì)這兩個市場將在相當(dāng)短的時間內(nèi)獲得支撐。

Garvey指出，隨著市場適應(yīng)汽車銷量下滑，鉑和鈀都面臨一些供應(yīng)問題。鈀是汽油發(fā)動機(jī)催化轉(zhuǎn)化器中使用的關(guān)鍵金屬，而鉑則用于柴油發(fā)動機(jī)。Garvey補(bǔ)充說，對鉑金而言，強(qiáng)勁的珠寶需求有助于彌補(bǔ)疲弱的工業(yè)需求。

盡管中國工商銀行和BMO都認(rèn)為2018年P(guān)GMs的潛力將進(jìn)一步擴(kuò)大，但兩家公司都強(qiáng)調(diào)，隨著電動汽車在汽車行業(yè)獲得更多的市場份額，降低對汽油和柴油發(fā)動機(jī)的需求，市場的不確定性越來越大。

盡管電動汽車的銷量正在快速增長，但它們的基數(shù)很低，從現(xiàn)在到2020年，它們在混合汽油和柴油的份額中只占一小部分。因此，將繼續(xù)密切監(jiān)測電動汽車的發(fā)展，但尚未發(fā)現(xiàn)它們對PGM市場平衡有重大影響。

BMO的分析師稍微悲觀一點(diǎn)，指出“鑒于電動汽車制造商的崛起和隨后的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變，有部分認(rèn)為，汽車催化劑的需求前景是最終衰退的原因之一。”

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。