下游進(jìn)入消費(fèi)淡季 鄭棉頹勢(shì)盡顯

1月26日以來(lái)，國(guó)內(nèi)棉花期貨價(jià)格節(jié)節(jié)走低，昨日主力1805合約收?qǐng)?bào)于14885元/噸，跌0.43%，連續(xù)三日收陰。分析人士表示，受美盤(pán)棉花維持弱勢(shì)、下游需求進(jìn)入消費(fèi)淡季等因素影響，鄭棉期價(jià)延續(xù)跌勢(shì)。預(yù)計(jì)短期在資金離場(chǎng)的格局下，鄭棉期價(jià)弱勢(shì)格局將難改。

期價(jià)延續(xù)跌勢(shì)

近期，鄭棉價(jià)格延續(xù)下跌走勢(shì)，并一舉跌破15000元/噸整數(shù)關(guān)口支撐，昨日期價(jià)繼續(xù)下探，盤(pán)中最低至14840元/噸，盤(pán)終收?qǐng)?bào)于14885元/噸，跌65元或0.43%。日內(nèi)該合約成交量下降28572手至85068手，持倉(cāng)量下降10268手至320066手。

華信期貨棉花研究中心陳家樂(lè)表示，在美盤(pán)棉花維持弱勢(shì)格局下，近期鄭棉資金不斷離場(chǎng)，短期做多意愿低，1805合約有望測(cè)試14800元/噸一線支撐。

瑞達(dá)期貨農(nóng)產(chǎn)品組王翠冰表示，臨近年末，下游紗線及坯布開(kāi)機(jī)率大幅下降。多數(shù)紡企已經(jīng)放假。下游消費(fèi)端有所冷淡，市場(chǎng)仍采用隨買(mǎi)隨用的態(tài)度。整體上，節(jié)假日放假，需求進(jìn)入消費(fèi)淡季。

現(xiàn)貨方面，昨日棉花指數(shù)3128B價(jià)格為15691元/噸，與前一日現(xiàn)貨價(jià)格下調(diào)了7元/噸；棉紗價(jià)格指數(shù)C32S價(jià)格為22970元/噸，與前一日現(xiàn)貨價(jià)格保持不變。

關(guān)注短期資金流向

華泰期貨研究院農(nóng)產(chǎn)品組陳瑋、徐盛表示，目前，新棉采摘基本結(jié)束，市場(chǎng)預(yù)期新棉產(chǎn)量將上升到580萬(wàn)噸左右。而在政策上，2018年新一輪拋儲(chǔ)政策落地，在去庫(kù)存背景下，長(zhǎng)期看好棉花價(jià)格。此外，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，自2017年起在新疆深化棉花目標(biāo)價(jià)格改革。棉花目標(biāo)價(jià)格由試點(diǎn)期間的一年一定改為三年一定，2017年-2019年新疆棉花目標(biāo)價(jià)格為18600元。

下游方面，陳家樂(lè)表示，臨近春節(jié)，整體市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，下游紡企提前放假意愿明顯，開(kāi)機(jī)率逐漸下滑，消費(fèi)量有所下降，原料補(bǔ)庫(kù)未上節(jié)奏，維持隨用隨買(mǎi)格局，成品庫(kù)存有所增加，紗線價(jià)格趨穩(wěn)。

展望未來(lái)，陳家樂(lè)表示，節(jié)后儲(chǔ)備棉即將入市，雖然此前受國(guó)際棉價(jià)上行，帶動(dòng)儲(chǔ)備棉競(jìng)拍底價(jià)抬升，支撐國(guó)內(nèi)棉價(jià)上行，但目前美棉已弱勢(shì)回落，且當(dāng)前距儲(chǔ)備投放仍有一個(gè)多月時(shí)間，市場(chǎng)變化莫測(cè)，建議保持謹(jǐn)慎態(tài)度，不宜過(guò)分樂(lè)觀。在資金離場(chǎng)格局下，預(yù)計(jì)短期棉花價(jià)格將延續(xù)弱勢(shì)下跌，關(guān)注資金流向，繼續(xù)持有5月合約空單。

中期來(lái)看，陳瑋、徐盛認(rèn)為，從國(guó)際來(lái)看，目前印度新花上市偏慢，同時(shí)棉鈴蟲(chóng)災(zāi)導(dǎo)致產(chǎn)量不及預(yù)期，棉農(nóng)惜售情緒嚴(yán)重。而此次USDA繼續(xù)大幅上調(diào)中國(guó)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)對(duì)國(guó)內(nèi)的不利影響。國(guó)內(nèi)方面，從大格局上看，2017年國(guó)儲(chǔ)輪出順利，去庫(kù)存較為成功，新年度庫(kù)銷比大幅下降26個(gè)百分點(diǎn)至102%，基本面進(jìn)一步轉(zhuǎn)好，價(jià)格總體平穩(wěn)。預(yù)計(jì)在國(guó)儲(chǔ)庫(kù)存下降后以及進(jìn)口棉花、棉紗成本上升后，棉花價(jià)格中樞將逐步上升。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。