2月6日節(jié)后預(yù)測：西安建材價(jià)格或先揚(yáng)后抑

縱觀2017年西安建材現(xiàn)貨市場，在供給側(cè)改革全面開展，前半年淘汰中頻爐以及后半年2+26北方采暖季限產(chǎn)浪潮下，本地市場資源分流節(jié)奏加快，西安市場進(jìn)入一個新臺階，鋼廠從扭虧為盈轉(zhuǎn)而到利潤超千元。隨著2018年腳步的臨近，春節(jié)后西安鋼市是延續(xù)漲價(jià)勢頭還是偃旗息鼓？下面筆者將從價(jià)格、庫存、鋼廠生產(chǎn)、春節(jié)前冬儲情況等方面作簡要的分析。

一、階段性上漲或成大概率

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

對比近兩年西安主流資源節(jié)后價(jià)格走勢圖可以看出，連續(xù)兩年春節(jié)后價(jià)格均上漲為主。具體近兩年春節(jié)后近一個月的時間階段對比，近兩年春節(jié)后一周，西安主流資源上漲幅度在50-200元/噸，節(jié)后兩周在50-100元/噸，節(jié)后一月漲幅在500-640元/噸左右。2018年節(jié)前一個月價(jià)格的大幅調(diào)整，經(jīng)歷近1000元的調(diào)整之后，價(jià)格也處于階段性低位，大部分商家認(rèn)為價(jià)格已然階段性筑底已然完成，在相對的安全價(jià)位，分批次入場，節(jié)后的價(jià)格延續(xù)階段性上漲幾率較大。

二、庫存繼續(xù)攀升 峰值或?qū)⒀雍?/p>

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

從近兩年西安建材庫存走勢圖來看，節(jié)后市場庫存大幅增加成為必然。2016年春節(jié)前24萬噸左右，節(jié)后40萬噸左右，增長60%，2017年春節(jié)前52萬噸，節(jié)后78萬噸，增長33%；2018年，截至目前，西安建材庫存量在35萬噸左右，預(yù)計(jì)春節(jié)后前期資源陸續(xù)到貨，或?qū)⒃黾拥?5萬噸左右，節(jié)后庫存量達(dá)到80+萬噸左右體量。不過，春節(jié)期間運(yùn)力不佳也是重要問題，春運(yùn)期間，貨運(yùn)讓路于客運(yùn)，停開貨車來增加客車也成為每年實(shí)施的策略，資源到貨情況或難有改善，且整體市場庫存累積的峰值也將有所延后。

三、冬儲意愿濃厚 資源成本抬升

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數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

就春節(jié)前調(diào)研的是西安市場冬儲情況來看，2018年西安市場主流資源量與2017年基本持平。西安社會庫存現(xiàn)階段在35萬噸左右，去年同期為45萬噸，保守預(yù)估年后將達(dá)到80萬噸左右（無論貨權(quán)屬誰）。

從各大鋼廠預(yù)計(jì)量來看，龍鋼35萬噸左右，晉鋼7-10萬噸，建邦、海鑫各7萬噸，鑄管、八鋼、亞新、昌鑫、新金山總量10萬噸左右，螺紋鋼冬儲資源在65-70萬噸宏達(dá)、高義、立恒等以盤線資源為主的鋼廠至少在5萬噸。

2018年冬儲成本而言，除第一批主流資源冬儲成本在3800附近，占總量20%，后期兌現(xiàn)資源冬儲成本基本在3900-3950左右。

從品牌資源占比來看，節(jié)前目前西安螺紋鋼庫存約在25萬噸左右，節(jié)后西安市場螺紋鋼冬儲資源在65-70萬噸，主流資源與其他品牌資源占比7:3。

四、鋼廠檢修增多 供給或?qū)⒗^續(xù)回落

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數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

從輻射西安地區(qū)建材的鋼廠檢修情況統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)來看，多數(shù)鋼廠大都以高爐檢修為主，個別高爐時間檢修時間較長為2-3個月。檢修時間在15-85天不等，影響鐵水影響總產(chǎn)量在近100萬噸。

五、節(jié)后價(jià)格大概率走勢預(yù)測——延續(xù)上漲 空間有限

從調(diào)研的市場情況來看，春節(jié)后市場大概率走勢預(yù)測為延續(xù)上漲。主要有以下幾方面的原因：首先，經(jīng)歷2017年12月份下跌，高位風(fēng)險(xiǎn)釋放后，西安市場投機(jī)需求逐步啟動，春節(jié)資源頻繁劃轉(zhuǎn)，春節(jié)后價(jià)格底部抬升，對節(jié)后價(jià)格形成支撐；其次，環(huán)保影響主流鋼廠高爐檢修日影響產(chǎn)量超1萬噸，后期供給端或小幅減少；再之，自11月中旬開始，西安“禁土令”嚴(yán)格執(zhí)行，限行更是常態(tài)化，多數(shù)新開工項(xiàng)目未能如期施工，多數(shù)項(xiàng)目開工多延期至節(jié)后，況且節(jié)前終端訂貨比例低，春節(jié)后市場若出現(xiàn)價(jià)格推高，終端需求將被刺激釋放后支撐價(jià)格有效走高。不過需要注意的是，多數(shù)鋼廠節(jié)前資源預(yù)售偏多，廠內(nèi)后期的庫存壓力轉(zhuǎn)移到市場，增加了市場后期的不確定性，且年后第一階段價(jià)格推高之后，市場庫存壓力、資金壓力、以及前期鎖價(jià)資源偏多也將使得價(jià)格在后期承壓明顯，整體漲幅有限。

綜上所述，筆者認(rèn)為，無論是鋼鐵產(chǎn)能置換進(jìn)度、PPP項(xiàng)目庫大清理時限臨近所造成的資金、項(xiàng)目方面的觀望，還是西安市場建材供給需求的變化都將加快2018年市場漲跌變換頻率，市場價(jià)格的振幅繼續(xù)擴(kuò)大，整體風(fēng)險(xiǎn)也將高于2017年，出貨節(jié)奏難把握，高收益與風(fēng)險(xiǎn)并存，建議商戶穩(wěn)健經(jīng)營。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。