“黑天鵝”事件因其罕見性,往往令市場感到驚奇。由于它們超出了正常的預期范圍,因此往往無法準確預測它們。然而,分析師們卻熱衷于進行各種預測。早前盛寶銀行(SaxoBank)給出的2018年十大預測就很抓人眼球。在它的風險事件預測中,美聯(lián)儲因美國財政部掌權而失去獨立性,政府嚴打致使比特幣價格暴跌,日本央行放棄收益率曲線控制,以及新舊歐盟成員國之間的嚴重分歧都榜上有名。
那么這些風險真的會發(fā)生嗎?貴金屬分析師ArkadiuszSieron表示,對潛在的風險持開放態(tài)度是好事,但是這些預測只能算是有趣的想法,不太可能會成真(當然,比特幣的命運還真是說不準)。
ArkadiuszSieron表示,但是一些風險在2018年發(fā)生的可信度更高,而這些風險因素將支撐甚至提振黃金的價格。這些風險事件包括:美國的政治風險,美國股市的回調(diào),以及通貨膨脹率的顯著上升。以下為ArkadiuszSieron給出的分析。
首先,2018年的政治不確定性很可能會上升。當然這里說的政治不確定性不是指與朝鮮發(fā)生沖突的威脅,也不是指未知的脫歐進程,因為市場或多或少對它們已經(jīng)“審美疲勞”了。這里的政治不確定性指的是“通俄門”調(diào)查。還有就是民主黨可能在美國中期選舉中獲勝。在這兩種情況下,共和黨人的地位將被削弱,那么特朗普促進經(jīng)濟增長議程的前景將會惡化。其結果是,投資者對美國股市的情緒應該會變得更加負面,從而使黃金等避險資產(chǎn)成為更加合理地投資。然而,目前特朗普的失誤以及“通俄門”調(diào)查都沒有使金價飆升。稅收法案已經(jīng)通過,而中期選舉到11月份才舉行。在此之前國會可以開啟其基建計劃,而這可能會得到兩黨的支持。如果基建搞得好,無疑是對美元有利,打壓金價。
那么股市崩盤呢?沒錯,現(xiàn)在的美股估值確實很高。但這并不一定意味著它被高估了或在2018年肯定會下跌,特別是在當前低利率,低通貨膨脹率,全球加速增長以及收益增長的大環(huán)境下。在美聯(lián)儲依然謹慎和逐步收緊貨幣政策的情況下,股市的上漲可能還會繼續(xù)。話雖如此,但投資者還是要保持謹慎,因為未來的商業(yè)擴張或多或少已經(jīng)被市場有所消化。由于波動性處于歷史低位以及風險溢價的下降,一些外部沖擊可能會引發(fā)市場回調(diào)。
再來看看通貨膨脹率大幅上升的可能性。一方面,由于勞動力市場趨緊,油價和生產(chǎn)者價格的反彈,2018年的通脹壓力應該會有所增加。
因此,盡管2018年的通貨膨脹率可能會有所上升,但幅度可能不會很大。這對于黃金市場來說不是個好消息,因為黃金被視為對沖通脹風險的工具。雖然不能說是絕對,但高通脹有助于將實際利率保持在低位。通貨膨脹率如果沒有出現(xiàn)顯著增長,那么實際利率有更大的上漲空間,這對黃金不利。
總的來說,美國的政治風險,美國股市的回調(diào),以及通貨膨脹率的顯著上升將支撐甚至提振黃金的價格。然而這些風險因素是否真的會發(fā)生,還是個未知數(shù)。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
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