國(guó)泰君安期貨“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)完成賠付

日前，2017年大商所支持的32個(gè)“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)項(xiàng)目之一，人保財(cái)險(xiǎn)大連分公司、國(guó)泰君安期貨及其風(fēng)險(xiǎn)管理公司共同推動(dòng)的“黑龍江省樺南縣玉米價(jià)格險(xiǎn)試點(diǎn)”實(shí)現(xiàn)理賠57.8萬(wàn)元。國(guó)泰君安期貨于近日在黑龍江省樺南縣舉辦“樺南縣玉米價(jià)格險(xiǎn)賠付儀式暨國(guó)泰君安期貨服務(wù)‘三農(nóng)’培訓(xùn)會(huì)”，樺南縣農(nóng)業(yè)局、糧食局、人保財(cái)險(xiǎn)、國(guó)泰君安期貨、國(guó)泰君安風(fēng)險(xiǎn)管理公司、大商所和參保農(nóng)戶(hù)代表參加。試點(diǎn)項(xiàng)目得到了大商所和當(dāng)?shù)卣块T(mén)的大力支持。

據(jù)了解，樺南縣是國(guó)家級(jí)貧困縣，全縣農(nóng)業(yè)耕地面積約342萬(wàn)畝，其中玉米播種面積為170萬(wàn)畝，占耕地總面積近一半，是當(dāng)?shù)氐闹饕?jīng)濟(jì)作物。按照樺南縣農(nóng)業(yè)人口人均耕地面積1.1公頃、玉米單產(chǎn)7.86噸/公頃、種植成本400元/畝估算，玉米價(jià)格每下跌100元/噸，將導(dǎo)致當(dāng)?shù)厝司晔杖虢档徒?00元，2015年以來(lái)，受農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革深入推進(jìn)的影響，玉米價(jià)格大幅下跌，農(nóng)民收入大幅縮水，嚴(yán)重影響當(dāng)?shù)卣撠毠?jiān)工作。

為緩解玉米價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的不利影響，在大商所的支持推動(dòng)下，國(guó)泰君安期貨聯(lián)合人保財(cái)險(xiǎn)，以“保險(xiǎn)+期貨”為切入點(diǎn)，實(shí)施針對(duì)樺南縣玉米種植戶(hù)的精準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)扶貧項(xiàng)目，積極支持樺南縣經(jīng)濟(jì)建設(shè)和社會(huì)發(fā)展，助力當(dāng)?shù)剞r(nóng)民脫貧致富，切實(shí)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

項(xiàng)目負(fù)責(zé)人向期貨日?qǐng)?bào)記者介紹，項(xiàng)目為樺南縣樺南鎮(zhèn)李志強(qiáng)家庭農(nóng)場(chǎng)、亨達(dá)玉米種植專(zhuān)業(yè)合作社、永臣玉米種植專(zhuān)業(yè)合作社等3家合作社和119名個(gè)體農(nóng)民的2.2萬(wàn)噸玉米提供保障。該項(xiàng)目創(chuàng)新性地由高到低設(shè)置了三檔目標(biāo)價(jià)格，每檔按不同比例現(xiàn)貨量投保，到期時(shí)，標(biāo)的算數(shù)平均價(jià)低于不同的賠付標(biāo)準(zhǔn)，合作社與農(nóng)戶(hù)獲得不同程度的賠付。采用亞式期權(quán)，結(jié)算均價(jià)期為2017年10月9日到2017年11月30日。到期時(shí)，結(jié)算均價(jià)為1681元/噸，低于第一檔和第二檔目標(biāo)價(jià)格，農(nóng)民獲得保險(xiǎn)賠付款共計(jì)57.8萬(wàn)元?？偙ＹM(fèi)215萬(wàn)元，其中200萬(wàn)元由國(guó)泰君安期貨玉米“保險(xiǎn)+期貨”精準(zhǔn)扶貧專(zhuān)項(xiàng)資金支付，其余15萬(wàn)元由樺南縣當(dāng)?shù)丶Z食企業(yè)資助，合作社和農(nóng)民無(wú)需支付保費(fèi)。

據(jù)了解，項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中，合作社與農(nóng)戶(hù)還面臨期現(xiàn)基差的風(fēng)險(xiǎn)，主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面，一是投保時(shí)，期貨大幅貼水，目標(biāo)價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格，降低保障程度；二是保險(xiǎn)到期時(shí)，期貨大幅升水，弱化下跌保險(xiǎn)的保障功能。針對(duì)基差風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)泰君安—人保團(tuán)隊(duì)在主險(xiǎn)條款設(shè)計(jì)中引入了多檔保障水平，提高投保時(shí)的目標(biāo)價(jià)格，縮小期現(xiàn)價(jià)差。針對(duì)到期時(shí)面臨的基差風(fēng)險(xiǎn)，團(tuán)隊(duì)設(shè)計(jì)了二次賠付附加條款，如果主險(xiǎn)賠付額度未達(dá)到保費(fèi)的10%，則附加險(xiǎn)自動(dòng)生效。

以期貨合約作為保險(xiǎn)目標(biāo)價(jià)格，有效解決了農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格保險(xiǎn)體制下價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)確定難題，構(gòu)建農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格保險(xiǎn)與期貨之間的盈虧對(duì)沖機(jī)制，發(fā)揮期貨市場(chǎng)在農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理中的作用。在項(xiàng)目設(shè)計(jì)上，采用亞式期權(quán)，以均價(jià)形式結(jié)算，能有效規(guī)避在整個(gè)玉米收割銷(xiāo)售期內(nèi)玉米價(jià)格大幅波動(dòng)對(duì)農(nóng)戶(hù)產(chǎn)生的不利影響。以三個(gè)不同行權(quán)價(jià)的期權(quán)按比例進(jìn)行組合，能擴(kuò)大賠付價(jià)格范圍，一定程度上也能提高保險(xiǎn)賠付率。通過(guò)構(gòu)建上述亞式看跌期權(quán)組合的多頭頭寸，保險(xiǎn)公司復(fù)制了價(jià)格保險(xiǎn)的到期賠付，將市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給期貨公司，實(shí)現(xiàn)了再保險(xiǎn)的目的。

據(jù)介紹，項(xiàng)目方案確定之前，國(guó)泰君安—人保團(tuán)隊(duì)多次前往樺南縣，獲取一手?jǐn)?shù)據(jù)，聽(tīng)取各方建議，實(shí)地考察調(diào)研當(dāng)?shù)氐挠衩追N植及收割銷(xiāo)售情況，擬定貼合當(dāng)?shù)貙?shí)際情況的保險(xiǎn)和場(chǎng)外期權(quán)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)方案，并與當(dāng)?shù)乇ｋU(xiǎn)公司、糧油貿(mào)易商、農(nóng)業(yè)合作社商討項(xiàng)目實(shí)施的具體合作細(xì)則。在此期間，團(tuán)隊(duì)多次前往樺南進(jìn)行期貨、期權(quán)知識(shí)培訓(xùn)，向農(nóng)戶(hù)宣講通過(guò)“保險(xiǎn)+期貨”服務(wù)扶貧政策的紅利，讓試點(diǎn)工作真正起到以點(diǎn)概面的影響力。

儀式上，參保農(nóng)戶(hù)代表袁兆明表示，“保險(xiǎn)+期貨”改變了農(nóng)民“種糧靠己，賣(mài)糧看天”的模式，使得農(nóng)戶(hù)種糧心里更加踏實(shí)。樺南縣農(nóng)業(yè)局和糧食局領(lǐng)導(dǎo)表示，今后，希望能有更多農(nóng)戶(hù)參與到“保險(xiǎn)+期貨”中去，更好地認(rèn)識(shí)國(guó)家政策，轉(zhuǎn)變思路，早日脫貧。市場(chǎng)人士表示，本次玉米試點(diǎn)項(xiàng)目收獲了良好效果，農(nóng)戶(hù)、保險(xiǎn)公司、期貨公司三方受益。玉米種植農(nóng)戶(hù)獲得賠付，保險(xiǎn)公司豐富了保險(xiǎn)產(chǎn)品種類(lèi)。國(guó)泰君安期貨有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，通過(guò)“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)項(xiàng)目，國(guó)泰君安期貨充分發(fā)揮專(zhuān)業(yè)能力，在履行企業(yè)社會(huì)責(zé)任的同時(shí)，尋找到了服務(wù)“三農(nóng)”的新途徑。未來(lái)，國(guó)泰君安期貨將一如既往地支持“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目的開(kāi)展，積極推動(dòng)這一模式的市場(chǎng)化和常態(tài)化。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。