盤面跌多漲少 黑色系焦煤、鄭煤領(lǐng)漲

1月4日上午，商品期貨漲少跌多，黑色系漲跌不一，焦煤漲逾2%，鄭煤漲逾1%，螺紋、熱卷跌逾1%；有色金屬普跌，僅滬鉛飄紅，滬鎳跌近2%；能化有漲有跌，瀝青、鄭醇、PTA飄紅，塑料、PP、玻璃飄綠；農(nóng)產(chǎn)品多數(shù)下跌，白糖、淀粉跌近1%，雞蛋、玉米等飄綠。

截止中午收盤，焦炭漲2.14%，鄭煤漲1.17%，棕櫚漲0.64%；跌幅方面，錳硅跌2.90%，橡膠跌2.09%，滬鎳跌1.60%。

煤炭庫(kù)存處于相對(duì)低位

數(shù)據(jù)顯示，本報(bào)告期，在納入環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)統(tǒng)計(jì)的24個(gè)規(guī)格品中，價(jià)格上漲的規(guī)格品數(shù)量增加到13個(gè)，漲幅均為5元/噸。其余11個(gè)環(huán)比持平。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，明顯偏高的日耗繼續(xù)支撐剛性拉運(yùn)。同時(shí)，對(duì)存煤形成快速消耗。沿海電廠存煤可用天數(shù)基本降至2周以內(nèi)。下游補(bǔ)庫(kù)壓力增強(qiáng)，支撐沿海煤價(jià)全面上漲。此外，近期港口市場(chǎng)格局偏向賣方，“船等貨”現(xiàn)象凸顯。動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)得到支撐。

廣發(fā)證券分析師安鵬表示，目前動(dòng)力煤庫(kù)存處于相對(duì)低位，春節(jié)前補(bǔ)庫(kù)存需求較明顯，預(yù)計(jì)價(jià)格將維持高位水平。

發(fā)改委日前下發(fā)《關(guān)于加大清潔煤供應(yīng)確保群眾溫暖過(guò)冬的通知》，要求因地制宜推進(jìn)清潔供暖，鼓勵(lì)推廣使用清潔煤替代劣質(zhì)散煤，不得采取“一刀切”的限煤措施。市場(chǎng)情緒趨于樂觀。

展望一季度，天風(fēng)證券分析師認(rèn)為，2018年一季度新增產(chǎn)能預(yù)計(jì)難以大量釋放，3月份采暖季限產(chǎn)結(jié)束后，下游需求有望集中釋放。鋼廠提前補(bǔ)庫(kù)預(yù)將拉漲焦煤價(jià)格，動(dòng)力煤供給偏緊局面仍將持續(xù)。

2018年一季度中國(guó)電解鋁投產(chǎn)預(yù)估

2017年中國(guó)電解鋁行業(yè)供給側(cè)改革對(duì)新增產(chǎn)能的抑制作用十分明顯，阿拉?。ˋLD）統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，與各企業(yè)年初生產(chǎn)計(jì)劃相比，全年因政策導(dǎo)致的在建產(chǎn)能推遲投產(chǎn)數(shù)量達(dá)279萬(wàn)噸，極大緩解了年內(nèi)的過(guò)剩壓力，沒有合規(guī)指標(biāo)成為制約產(chǎn)能投放的關(guān)鍵因素。

時(shí)間已至2018年，隨著指標(biāo)置換的不斷進(jìn)行，上述部分產(chǎn)能已經(jīng)具備投產(chǎn)條件，同時(shí)2017年底鋁價(jià)再度反彈至15000元/噸附近，擁有合規(guī)指標(biāo)的企業(yè)投產(chǎn)積極性上升，自12月底開始，電解鋁企業(yè)通電投產(chǎn)的消息陸續(xù)釋放。

阿拉?。ˋLD）對(duì)2018年一季度電解鋁產(chǎn)能投放情況進(jìn)行預(yù)估，考慮到電價(jià)、陽(yáng)極價(jià)格基本持穩(wěn)，而氧化鋁價(jià)格有觸底回升可能，我們認(rèn)為一季度氧化鋁的價(jià)格區(qū)間在2700-3100元/噸，綜合長(zhǎng)單現(xiàn)貨比例和鋁廠備貨情況，我們按照平均價(jià)格2900元/噸計(jì)算企業(yè)成本，可以看到，大多數(shù)企業(yè)的加權(quán)平均成本在14000-15000元/噸之間，也就表示只要鋁價(jià)在此區(qū)間內(nèi)，這些項(xiàng)目將多數(shù)積極投產(chǎn)。

再綜合項(xiàng)目的合規(guī)指標(biāo)情況，預(yù)計(jì)2018年一季度中國(guó)投產(chǎn)電解鋁產(chǎn)能140.2萬(wàn)噸。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。