南華研究所曹揚(yáng)慧：商品指數(shù)化投資前景廣闊

南華研究所所長助理曹揚(yáng)慧昨日（12月22日）表示，中國是大宗商品最主要的生產(chǎn)國和消費(fèi)國，我國的商品期貨市場也是全球重要的交易場所，三大商品交易所的多個(gè)期貨品種的交易都排在全球前十以內(nèi)，但我國商品指數(shù)型產(chǎn)品還幾乎是空白，這與我國的商品市場和期貨市場的地位不匹配，未來必須彌補(bǔ)此空白，因此商品指數(shù)化投資前景將非常廣闊。

她說，按照國外商品指數(shù)化投資近四千億—五千億美元的規(guī)模來看，我國商品指數(shù)化投資大有可為。尤其是我國商品投資市場上仍以中小散戶為主，大的機(jī)構(gòu)和成熟投資者比較欠缺，中小散戶的風(fēng)險(xiǎn)承受能力以及對市場的把握能力都比較欠缺，這對我們整個(gè)市場的發(fā)展成熟形成了一定制約。另外，有很多成熟的大機(jī)構(gòu)卻因各種政策限制無法直接進(jìn)入商品市場進(jìn)行投資，無法進(jìn)行合理的資產(chǎn)配置，商品指數(shù)化投資也可以滿足其資產(chǎn)配置的需求。

她進(jìn)一步解釋說，商品指數(shù)化投資是指通過持有指數(shù)基金、指數(shù)互換、指數(shù)ETF等商品指數(shù)類的衍生產(chǎn)品，以獲得商品市場整體收益的投資形式。國外商品指數(shù)出現(xiàn)比較早，且經(jīng)過幾代的發(fā)展，逐步從只用來表征商品價(jià)格走勢的指數(shù)發(fā)展成為具有投資價(jià)值的指數(shù)，因此國外的商品指數(shù)化投資也隨著這些指數(shù)的發(fā)展逐步壯大起來，迄今經(jīng)歷數(shù)十年，已成為財(cái)富管理和期貨市場中不可或缺的重要組成部分。對于期貨市場而言，指數(shù)化投資一方面豐富了投資者的參與工具，優(yōu)化其投資組合；另一方面也可以改善投資者結(jié)構(gòu)，讓中小散戶的參與方式更加多樣化；再次可以引入更多投資機(jī)構(gòu)參與到商品市場中來，增加商品市場的流動(dòng)性，更好地發(fā)揮商品期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。此外，商品指數(shù)化產(chǎn)品還可以幫助投資者有效分散投資風(fēng)險(xiǎn)，抵抗通脹。

曹揚(yáng)慧介紹，目前國內(nèi)商品指數(shù)型產(chǎn)品還幾乎是空白。2014年12月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《公開募集證券投資資金運(yùn)作指引第1號——商品期貨交易型開放式基金指引》，為公募基金進(jìn)入商品指數(shù)化交易市場打開了大門。之后國投瑞銀發(fā)行上市了國內(nèi)第一只商品期貨基金——白銀LOF，但它也不算真正意義上的商品指數(shù)基金。自2015年開始，不斷有基金公司申報(bào)各類商品期貨指數(shù)基金產(chǎn)品，目前在證監(jiān)會(huì)等待批復(fù)的商品指數(shù)基金有30余只。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。