國債期貨震蕩收漲 10年期主力合約T1803漲0.03%

12月20日，國債期貨震蕩收漲，10年期主力合約T1803漲0.03%。今日國債期貨小幅低開，隨后開啟震蕩模式，尾盤逐漸走高。截至下午收盤，10年期國債期貨主力合約T1803漲0.03%，5年期主力合約TF1803漲0.03%。

央行今日凈投放100億元逆回購利率與上次持平

央行公開市場今日凈投放100億元。央行今日進(jìn)行400億元7天逆回購操作、300億元14天期逆回購操作、100億元28天期逆回購操作。今日將有700億元逆回購到期。

中國銀行間市場1天質(zhì)押式回購利率下跌6.23個基點(diǎn)，報2.6624%。中國銀行間市場7天質(zhì)押式回購利率下跌24.13個基點(diǎn)，報2.6611%。

中國央行公開市場7天期逆回購中標(biāo)利率為2.50%、14天期逆回購利率為2.65%、28天期逆回購中標(biāo)利率為2.80%，均與上次持平。

反彈仍可期

市場人士指出，預(yù)計本周央行將進(jìn)一步投放流動性，一方面用來對沖稅期；另一方面也可以補(bǔ)充跨年資金，央行使用較長期限逆回購補(bǔ)充跨年資金，同時疊加明年年初定向降準(zhǔn)，都對資金面給予呵護(hù)，因此債市仍有反彈機(jī)會。但短期而言，監(jiān)管政策仍將有細(xì)則推出，且臨近年底交投意愿不強(qiáng)，預(yù)計債市將延續(xù)震蕩格局。

申萬宏證券指出，后期應(yīng)繼續(xù)關(guān)注監(jiān)管政策的逐步落地。在美聯(lián)儲加息落地之后，海外貨幣政策短期內(nèi)相對平靜，加上當(dāng)前我國基本面有韌性但難改下行趨勢，國內(nèi)債市情緒有所好轉(zhuǎn)。未來伴隨監(jiān)管政策落地，資金面和債市有望逐步回歸基本面。

國泰君安證券在最新研報中樂觀地表示，“站在當(dāng)下，我們認(rèn)為未來1-2季度債市大概率會出現(xiàn)新一輪熊市反彈，而且長端利率下行的幅度和持續(xù)時間可能會超過前幾輪熊市反彈。”

中信證券預(yù)計，在沒有資本流出的壓力和外資配置力量持續(xù)好轉(zhuǎn)的情況下，如果明年年初基本面和流動性配合，10年國債收益率可能會回落到3.8%附近，甚至可能還有一定下行空間。

具體到期債策略，華泰期貨表示，短期內(nèi)，央行呵護(hù)資金面的態(tài)度相對明顯。此外，12月中下旬的財政存款投放以及春節(jié)前4000億左右的定向降準(zhǔn)資金釋放，均有助于緩解春節(jié)前流動性以及公開市場操作的壓力，短期利率風(fēng)險可控，期債在短期內(nèi)或有修復(fù)性反彈行情。但中期來看，無論是監(jiān)管還是通脹都將對收益率形成向上壓力，利率的上行之路尚未走完，維持債市看空判斷。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。