黑色系商品重燃多頭熱情

12月6日，商品期貨普跌，鐵礦、熱卷等黑色系商品跌幅居前。不過，鐵合金期貨再次走出獨(dú)立行情。截至收盤，硅鐵主力合約上漲7.51%，最新報(bào)價(jià)為8850元/噸。錳硅主力合約1801盤中一度漲停，收盤價(jià)為8408元/噸，漲幅為5.95%。

近日，硅鐵、錳硅期貨多個(gè)合約出現(xiàn)漲停。僅在12月，硅鐵期貨1801合約價(jià)格漲幅已達(dá)到23.71%，錳硅漲幅超過15%。

硅鐵的強(qiáng)勢行情引發(fā)了監(jiān)管出手。鄭商所12月6日發(fā)布通知，自2017年12月7日結(jié)算時(shí)起，硅鐵期貨1801合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)將由原比例調(diào)整為14%，漲跌停板幅度將由原比例調(diào)整為8%。

多重利多助力鐵合金期貨大漲

硅鐵和錳硅是煉鋼過程中應(yīng)用最多的鐵合金，而鋼鐵行業(yè)是鐵合金最主要的下游行業(yè)，其景氣度直接影響著鐵合金價(jià)格走勢。

從整個(gè)黑色系商品看，螺紋鋼等商品近兩周來重新進(jìn)入上漲通道，近兩個(gè)交易日則出現(xiàn)調(diào)整跡象。其中，螺紋期貨主力1805在12月4日一度突破4100元/噸大關(guān)，12月6日最新報(bào)價(jià)為3916元/噸。鐵礦石期貨主力1805合約也在12月4日創(chuàng)下近三個(gè)月新高（555元/噸），12月6日最新報(bào)價(jià)為523元/噸。

中大期貨副總經(jīng)理景川對記者表示，一直以來，受成本因素影響，硅鐵和錳硅走勢總體上跟隨螺紋鋼走勢的特點(diǎn)非常明顯。本輪行情螺紋鋼啟動(dòng)在先，螺紋鋼期貨1801合約從11月初至今累計(jì)漲幅在22%左右，同樣的幅度套用在硅鐵上，硅鐵期貨價(jià)格目前應(yīng)該在8000元/噸左右。

“硅鐵1801合約持倉量最近幾個(gè)交易日幾乎出現(xiàn)了翻倍現(xiàn)象，在當(dāng)前黑色市場多頭氛圍下，這些增量資金的操作方向不言而喻。短時(shí)間內(nèi)資金平衡的極大改變必然導(dǎo)致盤面出現(xiàn)極端行情。”景川認(rèn)為，目前硅鐵可能已經(jīng)出現(xiàn)了一定的超買，但在資金慣性下，價(jià)格修復(fù)也可能短期就立刻實(shí)現(xiàn)，市場新的平衡建立之前，價(jià)格會(huì)持續(xù)回升，但盤面震蕩會(huì)加劇。

現(xiàn)貨堅(jiān)挺螺紋鋼期貨有望繼續(xù)上行

對于鋼材期貨，景川分析說，最近螺紋鋼期貨上漲主要是因?yàn)楝F(xiàn)貨漲價(jià)，同時(shí)盤面修復(fù)期現(xiàn)價(jià)差。四季度國內(nèi)鋼廠限產(chǎn)后，需求整體表現(xiàn)好于預(yù)期，鋼材總體上出現(xiàn)了供不應(yīng)求的局面。螺紋鋼社會(huì)庫存、鋼廠建材庫存，以及板材庫存都出現(xiàn)了持續(xù)下滑，目前均已經(jīng)處于歷史同期最低水平，現(xiàn)貨價(jià)格也在低庫存局面配合下穩(wěn)步上漲。

景川認(rèn)為，由于目前螺紋鋼現(xiàn)貨對螺紋鋼期貨1801合約仍維持7%以上升水，因此最近兩個(gè)交易日的下跌只是市場正常的節(jié)奏調(diào)整，并不改變1801合約總體上行趨勢，未來1801合約往現(xiàn)貨靠攏的趨勢將進(jìn)一步明顯。而遠(yuǎn)月1805則更多受到市場預(yù)期的影響，波動(dòng)性可能更大，不確定性也更高一些。

分析師對記者表示，近期螺紋現(xiàn)貨市場進(jìn)入瘋狂狀態(tài)，最近一周內(nèi)漲幅過600元，最近一個(gè)月已上漲超過1000元。螺紋期貨1805合約本來就大幅貼水現(xiàn)貨，在跌至3900元/噸一線后相對現(xiàn)貨貼水幅度已經(jīng)超過1000元。他認(rèn)為，現(xiàn)貨市場目前還是缺貨局面，在擠完泡沫后螺紋鋼價(jià)格還可能維持堅(jiān)挺。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。