采暖季已至 庫存六連降 鋼價咋個走？

11月15日各地正式進(jìn)入采暖季，鋼廠限產(chǎn)力度進(jìn)一步加大，同時京津冀及周邊地區(qū)也開始執(zhí)行冬季“封土行動”。在供應(yīng)收縮和需求端提前采購的合力下，鋼材庫存持續(xù)下降，截止目前已連續(xù)六周下滑。對此，市場人士均有不同看法。

聚百家之言，解大家之惑?；诖?，第四十二期《懸賞問答》我們將辯論的主題定為“采暖季已至，庫存六連降，鋼價咋個走？”在本期話題中，來自“我的鋼鐵網(wǎng)”手機APP的“采文建材”、“朱秀麗”、“趙海波”、“陳英奪”、“南京金明建材”、“李宏斌”、“耿強”、“杰”、“高義斌”、“吳興”和來自“我的鋼鐵網(wǎng)”微信公眾號的“大地之陶”、“阿邵”、“一個很『哇噻』的小孩”、“強哥”等十四位業(yè)內(nèi)人士以其獨到的觀點獲得本周“最佳辯手”稱號。同時也感謝其他業(yè)內(nèi)人士的踴躍發(fā)言和評論。

來自“我的鋼鐵網(wǎng)”手機APP投票統(tǒng)計顯示認(rèn)為市場供需兩弱，將維持震蕩的支持率最高，支持率為57.01%。認(rèn)為市場供小于求，鋼價將拉升支持率為27.15%。反之，認(rèn)為限產(chǎn)不及預(yù)期，鋼價還要跌的支持率為15.84%。

同樣來自“我的鋼鐵網(wǎng)”微信公眾號投票統(tǒng)計顯示認(rèn)為市場供需兩弱，將維持震蕩的支持率最高，支持率為47%。認(rèn)為市場供小于求，鋼價將拉升支持率為28%。反之，認(rèn)為限產(chǎn)不及預(yù)期，鋼價還要跌的支持率為24%。

“庫存雖然在降，但是隨著天氣變化，市場需求也隨之減少，價格不會像年初那樣只漲不跌，年底會變動頻繁。”在“采文建材”看來，年底，期貨市場交易較為頻繁，現(xiàn)在投資者資金投資方向暫不明確。目前投資者資金投資流動強,黑色系變動影響現(xiàn)貨規(guī)律不變，市場價格也隨之自然會牽連。最后，就是鋼廠不愿意放棄高利潤的這個時期，雖然限產(chǎn)。但是會想盡辦法提高產(chǎn)能，庫存能否增加現(xiàn)在也是未知數(shù)，總之，價格將維持震蕩。

對于采暖季已至，庫存六連降，鋼價咋個走，“朱秀麗”從六個方面闡述了她的看法。

1、大會之后工地趕工。

2、熱卷年底強于螺紋的邏輯提前透支，鋼廠早轉(zhuǎn)鐵水去了熱卷，螺紋產(chǎn)量嚴(yán)重下降。

3.今年春節(jié)是18年2月16日，工地春節(jié)前一個月才會停工。

4.目前商品依然處于上漲周期，18年可能到4800-5000。

5.1801即使要做空也要看到兩點，年底價格過高貿(mào)易商恐高不愿冬儲，可能會加快賣出現(xiàn)貨，05上買回?；蛐枨蟠_實因天氣因素下滑，鋼廠01盤面套保。

6.1805做空起碼也的看到兩點，鋼鐵整個行業(yè)產(chǎn)能擴張，或鋼鐵需求大幅下滑，目前沒看到，所以無論在什么時候，只要下跌的趨勢沒有形成，做多比做空安全。

從目前走勢看，河北、山西等鋼材主產(chǎn)區(qū)環(huán)保限產(chǎn)幅度較大，各地市場庫存很低，“趙海波”表示最近從出差從晉南鋼廠、天津市場、廣州市場直到湖南長沙市場一路走來，市場庫存普遍較低，南方市場正處旺季，供需兩旺，但一個月后南方即將進(jìn)入淡季，北方鋼廠漲價后南北價差縮小，預(yù)計近一個月內(nèi)鋼價易漲難跌，但后續(xù)北材南下結(jié)束之日就是鋼價下跌之時，沒有只漲不落的市場。

“陳英奪”認(rèn)為從目前看，供應(yīng)減少是快速真實的，需求減少不及預(yù)期，從社會庫存下降速度和當(dāng)期銷售與去年對比就可看出，庫存一直下降，近期價格會繼續(xù)拉漲，價格高點或在春節(jié)前，節(jié)后不排除大幅下跌的可能。

從宏觀上看，鋼材行業(yè)較往年逐漸復(fù)蘇，世界鋼鐵協(xié)會預(yù)測的2018需求較今年還會提升，在此利好下，年底鋼廠信心足。“南京金明建材”認(rèn)為目前國內(nèi)環(huán)保督察收官，錯峰生產(chǎn)，庫存下降，供求端利好。十八大后，汽車制造、基礎(chǔ)建設(shè)、住房等方面投入不會減少，需求量有增無減。此外，年底前南方工地鋼材需求較往年比較穩(wěn)定，鋼貿(mào)商增加庫存，支撐價格。期貨黑色系看漲大于看空，近期雖然震蕩，但較與之前上漲周期持續(xù)，雖震蕩，還是看漲。

漲價是對限產(chǎn)的過渡預(yù)期，50%的力度在轉(zhuǎn)爐廢鋼等影響下會低于50%。“李宏斌”表示鋼企限產(chǎn)、北方停工其實是市場供需再平衡的過程。目前供需緊平衡，節(jié)前緩解，但不會像往年節(jié)前后庫存大增?；?、汽車需求明年預(yù)計降低，總體需求預(yù)計不及17，但鋼企技術(shù)增效會持續(xù)。所以節(jié)前看跌，節(jié)后短暫漲價后會繼續(xù)回落。

“耿強”認(rèn)為行情完全是政策推起來的，環(huán)保減產(chǎn)是一個概念。往年不環(huán)保減產(chǎn)冬季企業(yè)自己也有主動減產(chǎn)的計劃吧？現(xiàn)在在環(huán)保減產(chǎn)的利好之下，現(xiàn)貨比較瘋，期貨反而相對冷靜，是不是說，其實很多人對后事不樂觀？往常類似的情況都是漲啊漲，漲到所有人堅定不移的放心接多，漲到突然開始下跌還不止損多，還堅定補倉抄底，然后三兩天就跌穿一個月的漲幅。

在“杰”看來由于全國去產(chǎn)能及北方冬季環(huán)保限產(chǎn)，全國鋼產(chǎn)量已經(jīng)處于低位。之前北方工地封土前趕工期，再加上南方工地未受影響，在供給減弱情況下短期需求提升，使鋼材庫存大幅降低。然而目前高位的價格，以及后期由于全國更多地方工地將由于天氣原因停工而導(dǎo)致的需求降低。將使鋼材陷入供需兩弱的局面。

目前無論是鋼廠庫存還是社會庫存均是歷史低點，尤其近期到貨較少，可售資源不多，個別規(guī)格出現(xiàn)緊缺對市場價位起到明顯的支撐。“高義斌”認(rèn)為隨著采暖季限產(chǎn)的全面執(zhí)行，高爐開工率也降到了地位，資源供給有緊縮跡象，市場庫存仍然有下降趨勢，現(xiàn)貨將保持堅挺的態(tài)勢。在采暖季施工期間下游建筑企業(yè)環(huán)保要求主要集中在揚塵范圍，也就是土方作業(yè)，而對階段集中使用鋼材來講影響不是很大，這段時間南下鋼材的數(shù)量有限，對近期需求旺盛的南方市場沒有形成壓庫現(xiàn)象，因此對現(xiàn)階段維持市場資源供應(yīng)小于需求的觀點。

進(jìn)入金九銀十，一直在消化七八月炒作預(yù)期所增加的庫存，鋼廠與代理商都沒有盲目的增加自己庫存，11月15日是停工期限，上半月?lián)尮て?，需求表現(xiàn)搶眼。南方還在施工，北方四到六個月的停工期，庫存會緩慢的增加，增加多少取決與各地的限產(chǎn)力度，增加是肯定的。“吳興”認(rèn)為價格會慢慢回落而刺激冬儲，現(xiàn)在價格由大鋼廠主導(dǎo)，回落幅度不會太大，到明年四月是趨弱整理。限產(chǎn)停工結(jié)束，價格走勢也是取決與前面庫存。明年看是否價格回歸價值。

今年一年來，市場出現(xiàn)了近10來的利好局勢，其原因是多方面的，“大地之陶”解釋道，有國家政策，市場需求，鋼企調(diào)整。其深層次的是國家清除地條鋼力度大，不良產(chǎn)能逐步降低，環(huán)保督查把關(guān)嚴(yán)格，使得一部分產(chǎn)能未能釋放。供需法則，鋼市自然出現(xiàn)轉(zhuǎn)機。但這一調(diào)整期不會太久，未來一小段時期鋼價預(yù)測小幅度震蕩，之后，會下跌至價值規(guī)律值，現(xiàn)有鋼材價位，能拿到訂單就加大量?；o百日紅。市場亦如此。

毫無疑問，供需兩弱的格局并沒有改變。在“阿邵”看來鋼價高位是對環(huán)保限產(chǎn)的反應(yīng)，庫存雖然在減小，但周減小幅度在縮小，上升拐點或?qū)⒊霈F(xiàn)，這表明需求在逐漸變淡，加上環(huán)保限產(chǎn)，供需兩弱情況將日益凸顯，原料端堅挺，鋼廠挺價意愿強烈，接下來鋼價維持高位震蕩調(diào)整幾率很大。

“一個很『哇噻』的小孩”認(rèn)為供暖季限產(chǎn)的實施，將會使得產(chǎn)量下降，在某種程度上將導(dǎo)致供給缺口加劇，供需關(guān)系趨于改善，對于市場價格來說是利好，但目前對于這個因素提前反應(yīng)較大，會提前消化一部分上漲動力。因此第四季度市場供不應(yīng)求的情況將使得鋼材價格明顯上漲。

鋼價還會漲。“強哥”表示庫存偏低，經(jīng)濟上行通道，環(huán)保政策加大力度執(zhí)行。原材料成本上升，綜合各方面，鋼價還漲。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。