供需緊平衡
近期雞蛋價格上漲明顯,截至上周五,全國雞蛋均價3.88元/斤,淘汰雞4.91元/斤,部分主產(chǎn)區(qū)蛋價突破4元/斤。主產(chǎn)區(qū)供給偏緊,貿(mào)易商增加庫存情緒提升。終端需求陸續(xù)開啟備貨周期,采貨出現(xiàn)一定積極性,需求面轉(zhuǎn)好。
總體來看,隨著天氣降溫等因素影響,近期雞蛋供需出現(xiàn)偏緊平衡結(jié)構(gòu)。但考慮到目前仍處于春節(jié)大消費旺季前的小淡季,且淘汰雞延遲淘汰等因素也在一定程度上約束價格大幅上行空間,蛋價持穩(wěn)上行。近期期現(xiàn)價格共振上行,主力期價突破前期主要壓力位4400點,隨后在4400―4500點內(nèi)振蕩運行。
存欄量穩(wěn)步回升 養(yǎng)殖利潤處于高位
2017年上半年蛋雞養(yǎng)殖利潤較差,加上禽流感對活禽市場及屠宰場管制加強,老雞淘汰率較低,蛋價跌幅較大。二季度蛋價基本運行在2元/斤以上的水平,養(yǎng)殖戶虧損嚴重,同期淘汰雞、青年雞、雞苗等均出現(xiàn)歷史較低價格。跟隨而來的是加速淘汰蛋雞,降低育雛雞及青年雞的補欄量。
2017年下半年受存欄量下降影響,蛋價觸底反彈,最高漲至4.5元/斤,養(yǎng)殖利潤跟隨走高,養(yǎng)殖戶補欄積極性回升,雞苗及淘汰雞價格也上漲至相對高位,存欄量觸底回升。根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù),2017年9月全國蛋雞總存欄量13.83億只,較8月增加1.73%,同比減少5.02%。不過,與歷史統(tǒng)計數(shù)據(jù)相比,當(dāng)前總存欄量仍處于比較低水平,在產(chǎn)蛋雞存欄量達到2015年水平。
春節(jié)行情仍值得期待
中秋節(jié)是全年雞蛋需求最大的時間點,雞蛋需求的周期性比較明顯。2017年中秋節(jié)期間雞蛋價格先漲后跌,節(jié)后下跌幅度大于節(jié)前漲幅。由于今年三季度國內(nèi)雞蛋供需結(jié)構(gòu)出現(xiàn)拐點,節(jié)前上漲基數(shù)大。
雞蛋1801合約對應(yīng)春節(jié)前夕,是雞蛋需求的另外一個小旺季。目前中秋節(jié)旺季需求影響逐漸淡化,但春節(jié)行情仍值得期待。養(yǎng)殖戶及貿(mào)易商庫存偏低對未來的價格有一定支撐,供給端育雛雞成長周期時間受限,供給“發(fā)力”恐延遲。
目前雞蛋1801合約升水現(xiàn)貨400元/千克左右,較前一周有所走弱,處于歷史略偏低升水水平。綜合考慮歷史基差結(jié)構(gòu)及盤面資金做多情緒,市場逢低做多資金參與積極性較高,期價保持升水400元/千克的概率較大。
現(xiàn)貨市場,雞蛋消費持穩(wěn),近期單價小幅上漲。但中秋小旺季情緒消退后,市場拉漲情緒也顯得謹慎。養(yǎng)殖利潤來看,飼料原料價格回落明顯,養(yǎng)殖利潤回升,部分養(yǎng)殖戶補欄積極性提高,淘汰老雞積極性一般,預(yù)計全國在產(chǎn)蛋雞存欄量有望增加。供需結(jié)構(gòu)來看,近期變化不大,但中間貿(mào)易環(huán)節(jié)囤貨情緒升溫,加上1月是傳統(tǒng)元旦及春節(jié)旺季行情,低價惜售心理存在。
期貨市場,主力合約RB1801合約延續(xù)反彈行情,價格站上均線并突破前期高點,近兩日呈現(xiàn)區(qū)間振蕩整理。盤面來看,雞蛋價格處于上行通道中。受現(xiàn)貨供需偏緊結(jié)構(gòu)及流通環(huán)節(jié)庫存因素影響,期貨合約呈現(xiàn)近強遠弱格局,資金做多1801合約的積極性較高。
綜述,近月合約受到供給偏緊及消費小旺季的疊加影響,預(yù)計有強支撐。
操作建議如下:
建倉合約:JD1801。
建倉方向:做多。
建倉點位:4350、4450。
目標價差:4800、4900。
止損價差:4300、4250。
建倉資金及手數(shù):根據(jù)模擬交易收取保證金比例測算一手占用保證金約6600元,最大建倉資金100萬元,建倉手數(shù)最高150組。逐步建倉策略。
邏輯風(fēng)險點:蛋雞存欄量繼續(xù)增加,淘汰雞出欄量減少,雞蛋供給將超預(yù)期。春節(jié)旺季效應(yīng)不及預(yù)期,將利空蛋價。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
名稱 | 最新價 | 漲跌 |
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螺紋鋼 | 3370 | -20 |
熱軋板卷 | 3080 | -60 |
普厚板 | 3240 | -10 |
鍍鋅管 | 5330 | +130 |
工字鋼 | 4850 | - |
鍍鋅板卷 | 3690 | -50 |
316L/2B卷板 | 25400 | 0 |
冷軋取向硅鋼 | 12560 | - |
預(yù)應(yīng)力 | 3470 | - |
硅鐵 | 6200 | 50 |
低合金方坯 | 2950 | - |
塊礦 | 790 | -10 |
準一級焦 | 1860 | - |
足金 | 759 | 8 |
重廢 | 1720 | 0 |
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