刷爆的“信用卡”——起底美國債務(wù)危機

鋼鐵快報：“美國享受著美元所創(chuàng)造的超級特權(quán)和不流眼淚的赤字，它用一錢不值的廢紙掠奪其他民族的資源和工廠。”

鋼鐵快報：取消非法的貿(mào)易和投資壁壘，改善國際收支狀況；遏制過度金融化，提振實體經(jīng)濟；緩和地緣政治關(guān)系，減少非必要軍費開支；減少采用極端貨幣政策，緩解“債務(wù)貨幣化”；加強國際政策協(xié)調(diào)等。

鋼鐵快報：“美國享受著美元所創(chuàng)造的超級特權(quán)和不流眼淚的赤字，它用一錢不值的廢紙掠奪其他民族的資源和工廠。”

鋼鐵快報：取消非法的貿(mào)易和投資壁壘，改善國際收支狀況；遏制過度金融化，提振實體經(jīng)濟；緩和地緣政治關(guān)系，減少非必要軍費開支；減少采用極端貨幣政策，緩解“債務(wù)貨幣化”；加強國際政策協(xié)調(diào)等。

然而，這些吃力不討好的深層改革，無助于實現(xiàn)政客短期利益，必然遭到美國金融、軍工等利益集團狙擊。

在無休止的拉扯、纏斗中，兩黨根本無望達成有質(zhì)量的治本方案，外界所能期待的最佳結(jié)果，無非是美國再度提高債務(wù)上限。

警鐘為誰敲響？

根據(jù)經(jīng)濟學(xué)家說法，實現(xiàn)美元霸權(quán)與維護美元信用有著結(jié)構(gòu)性矛盾。

1960年，美國經(jīng)濟學(xué)家羅伯特·特里芬在其《黃金與美元危機——自由兌換的未來》一書中提出，美元作為國際貨幣的核心是保持幣值穩(wěn)定與堅挺，這要求美國必須保持長期貿(mào)易順差；但國際貿(mào)易、投資、儲備等活動要求美元具有高度流動性，這推動美元大量流出美國，使得美國陷入長期貿(mào)易逆差，進而危及美元穩(wěn)定與堅挺，弱化美元信用。

如特里芬預(yù)測那樣，美元與黃金最終脫鉤，布雷頓森林體系走向崩潰。然而，由于美元霸權(quán)并未終結(jié)，美元流動性與美元信用這對矛盾非但沒有解決，反而以美債危機等方式走向失控，成為威脅全球經(jīng)濟和金融安全的“灰犀牛”，為美國自身、世界經(jīng)濟和全球投資者敲響了警鐘。

從增長曲線來看，美國國債規(guī)模達到某一時間段的峰值，往往與當時美國卷入戰(zhàn)爭或危機有關(guān)。因此，美債危機是美國治理失控的癥候，也是美國經(jīng)濟走向的風(fēng)向標。

美國商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，受進口激增推動，2022年美國貨物和服務(wù)貿(mào)易逆差額較上一年飆升12.2%至9481億美元，創(chuàng)歷史新高。為遏制通脹，美聯(lián)儲連續(xù)激進加息，給世界經(jīng)濟造成嚴重沖擊。而“債務(wù)上限”危機，不僅會顯著加大美國經(jīng)濟治理難度，還會給世界經(jīng)濟帶來更大沖擊。

分析人士認為，建立在巨額負債基礎(chǔ)上的美國經(jīng)濟擴張模式，除導(dǎo)致聯(lián)邦政府債務(wù)上限危機之外，還與美聯(lián)儲政策極端化、財政政策赤字化、產(chǎn)業(yè)空心化、家庭財務(wù)高杠桿化等眾多次生危機息息相關(guān)。

鑒于前期美聯(lián)儲激進加息已顯著增加新興經(jīng)濟體債務(wù)負擔，如果美國債務(wù)危機反復(fù)出現(xiàn)，難免導(dǎo)致全球金融市場動蕩，乃至誘發(fā)新一輪全球金融危機，給世界經(jīng)濟帶來更大麻煩。

從自行授信，到不斷失信，再到不斷增加授信，美國手上的這張“信用卡”越刷授信額度越大，越刷待付賬單越長。據(jù)美國國會預(yù)算辦公室預(yù)測，美國債務(wù)規(guī)模占其GDP的比例到2052年將高達185%。

盡管兩黨眼下就債務(wù)上限達成了協(xié)議，在塵埃落定前，本輪危機走向尚存在變數(shù)，短期仍是威脅世界經(jīng)濟安全的重大風(fēng)險。長期看，華盛頓在化解美國巨債方面表現(xiàn)出的政治失能，正嚴重損耗美國信譽，必將加速美元霸權(quán)衰落。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。