節(jié)后PP市場延續(xù)弱勢振蕩,截至10月12日,PP1801合約收于8691元/噸,較下半年高點大幅下跌超過11%。由于國內(nèi)經(jīng)濟下行風險仍存,后期國內(nèi)供給或較為寬松,在交投氣氛逐漸轉弱、石化庫存壓力有所顯現(xiàn)的情況下,預計后期PP期價仍有下跌空間。
國內(nèi)經(jīng)濟下行風險仍存
美國經(jīng)濟表現(xiàn)較為強勁,雖然非農(nóng)數(shù)據(jù)略顯美中不足,但就業(yè)市場整體較為樂觀,預計美國12月加息概率較大,高盛將美聯(lián)儲今年12月加息的概率上調(diào)到80%。加息預期上升,美元指數(shù)或再次走強,從而對大宗商品形成一定壓力。
國內(nèi)方面,據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù),9月制造業(yè)PMI為52.4%,高于預期和前值,創(chuàng)出2012年5月以來新高,且為連續(xù)第14個月保持在榮枯線上方。而9月財新制造業(yè)PMI為51.0%,不及預期。9月官方與財新PMI數(shù)據(jù)存在一定差異,這可能與大中小企業(yè)經(jīng)營業(yè)績分化有關。從財新制造業(yè)PMI來看,中小企業(yè)經(jīng)濟擴張勢頭可能有所減弱。另外,隨著房地產(chǎn)調(diào)控力度不斷加碼,后期房地產(chǎn)數(shù)據(jù)回落概率進一步增加??傮w來看,經(jīng)濟下行風險仍存,利空商品市場。
PP產(chǎn)量有望維持高位
由于7—8月國內(nèi)PP裝置集中檢修結束,僅有部分裝置臨時停車,月內(nèi)檢修損失量環(huán)比逐漸減少,PP國產(chǎn)貨源持續(xù)增加。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù),2017年8月國內(nèi)PP產(chǎn)量約為174.941萬噸,環(huán)比增加4.77%,同比大幅增長25.47%,創(chuàng)出歷史新高。9月臨時停車裝置有所增加,國內(nèi)產(chǎn)量環(huán)比有所減少,1—9月產(chǎn)量累計同比增長12.37%,整體處于較高水平。
目前正在檢修的裝置包括常州富德、海偉石化、中天合創(chuàng)、山東聯(lián)鴻等,但部分裝置近期將重啟。此后有寧波?;c蒲城清潔能源的裝置計劃檢修,不過,整體檢修產(chǎn)能較少,損失的產(chǎn)量較為有限。另外,云南云天化PP裝置(15萬噸/年)年內(nèi)開車可能性較大。預計后期國內(nèi)PP產(chǎn)量仍將維持高位。
旺季下游開工提升有限
據(jù)統(tǒng)計,截至10月12日當周,PP下游塑編行業(yè)開工率為63%,較節(jié)前提升2個百分點;BOPP行業(yè)開工率為63%,注塑行業(yè)開工率為49%,均較節(jié)前提升1個百分點。雖然PP下游行業(yè)開工均有所提升,但提升幅度均不及往年同期水平,建議繼續(xù)關注下游需求情況。
石化庫存累積,市場交投轉淡
節(jié)前,由于下游備貨,加上石化考核,石化庫存大幅下降。節(jié)后,石化庫存有所累積,市場交投氛圍持續(xù)轉弱。據(jù)神華競拍情況,10月9日,神華競拍PP成交率達84%,而10月12日,成交率僅28%,這表明市場悲觀情緒有所蔓延。
綜合而言,國內(nèi)經(jīng)濟下行風險仍存,施壓大宗商品。后期國內(nèi)檢修裝置較少,國內(nèi)PP供給或較為寬松。雖然下游行業(yè)開工率有所提升,但升幅不及往年同期水平。另外,節(jié)后市場交投氣氛逐漸轉弱,石化庫存壓力有所顯現(xiàn),預計后期PP期價仍有下跌空間。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
名稱 | 最新價 | 漲跌 |
---|---|---|
螺紋鋼 | 3370 | -20 |
熱軋板卷 | 3080 | -60 |
普厚板 | 3240 | -10 |
鍍鋅管 | 5330 | +130 |
工字鋼 | 4850 | - |
鍍鋅板卷 | 3690 | -50 |
316L/2B卷板 | 25400 | 0 |
冷軋取向硅鋼 | 12560 | - |
預應力 | 3470 | - |
硅鐵 | 6200 | 50 |
低合金方坯 | 2950 | - |
塊礦 | 790 | -10 |
準一級焦 | 1860 | - |
足金 | 759 | 8 |
重廢 | 1720 | 0 |
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