商品市場(chǎng)謹(jǐn)慎情緒彌漫獲利盤紛紛減倉(cāng)忙撤離

隨著國(guó)慶中秋長(zhǎng)假臨近，國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)謹(jǐn)慎情緒蔓延。9月28日日盤收盤，全面跟蹤國(guó)內(nèi)商品走勢(shì)的文華商品指數(shù)下跌1.54%至151.45點(diǎn)。工業(yè)品仍是調(diào)整的重災(zāi)區(qū)。其中，橡膠期貨跌停，黑色系商品走勢(shì)分化，焦炭下跌6.09%，焦煤下跌3.77%，鐵礦石下跌3.53%，螺紋和熱卷分別下跌1.04%和0.21%，鄭煤則上漲0.78%。

與價(jià)格下行對(duì)應(yīng)的是市場(chǎng)資金與商品持倉(cāng)紛紛縮水。文華財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)顯示，昨日文華商品總沉淀資金為1029.3億元，有46.8億元資金逃離商品。其中，黑鏈指數(shù)和化工板塊分別遭到15.7億元和12.2億元資金拋棄。持倉(cāng)方面，昨日文華商品總持倉(cāng)減少了94.6萬手，這也是文華商品總持倉(cāng)連續(xù)第5個(gè)交易日下降，累計(jì)減少163.5萬手。

 獲利盤紛紛減倉(cāng)離場(chǎng)

“隨著國(guó)慶中秋長(zhǎng)假臨近，多空雙方目前都很謹(jǐn)慎，獲利盤紛紛選擇減倉(cāng)離場(chǎng)，以規(guī)避市場(chǎng)長(zhǎng)假不確定性的風(fēng)險(xiǎn)。”一位業(yè)內(nèi)人士對(duì)上證報(bào)記者表示。

在上海筑金投資有限公司副總經(jīng)理李文 凱看來，前期在去產(chǎn)能和環(huán)保限產(chǎn)等因素作用下，一些商品尤其是黑色系商品漲幅過大，到了“金九銀十”需求兌現(xiàn)時(shí)，這些商品反而出現(xiàn)大幅調(diào)整。“這也再次驗(yàn)證了投資市場(chǎng)"買預(yù)期、賣現(xiàn)實(shí)"的說法。其中，7、8月淡季上漲甚至拉出升水的品種最近跌幅最大，如橡膠、焦炭。” 李文凱說。

的確，9月份以來，包括黑色系商品在內(nèi)的一些工業(yè)品價(jià)格都受到重創(chuàng)。文華財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)顯示，截至9月28日，9月鐵礦指數(shù)下跌21.35%，焦煤指數(shù)下跌20.64%，焦炭指數(shù)下跌20.12%，橡膠指數(shù)下跌16.43%，螺紋和熱卷指數(shù)分別下跌8.48%和5.03%，鄭煤指數(shù)則上漲3.29%。從期現(xiàn)價(jià)格對(duì)比看，橡膠期貨8月份時(shí)呈超高升水狀態(tài)，超過3000元/噸，而目前回落到升水每噸1000多元的常態(tài)水平。

“從產(chǎn)業(yè)角度看，市場(chǎng)預(yù)期改變的主要因素是供給端收縮的利好預(yù)期，在此前被充分消化甚至過度放大，而近期需求端放緩的預(yù)期在升溫和驗(yàn)證。需求端放緩一方面是因?yàn)榉康禺a(chǎn)銷售和投資增長(zhǎng)的放緩及流動(dòng)性因素，另一方面是因?yàn)閳?zhí)行環(huán)保要求出現(xiàn)的限停產(chǎn)對(duì)工業(yè)品下游的需求將造成較大影響。”李文凱說。

其中，采暖季限產(chǎn)是目前市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，隨著環(huán)保措施逐漸落地，供需兩端都將受到重大影響。如河北廊坊發(fā)布的《2017―2018年秋冬季建筑工程施工現(xiàn)場(chǎng)揚(yáng)塵治理攻堅(jiān)行動(dòng)方案》，要求相關(guān)行業(yè)自10月15日起停工5個(gè)月，上下游行業(yè)無疑都將受影響。

工業(yè)品四季度走勢(shì)將分化

展望四季度，李文凱表示，商品走勢(shì)回歸偏弱常態(tài)的概率更大些。但隨著供暖季限產(chǎn)、限工政策的實(shí)施，預(yù)計(jì)工業(yè)品表現(xiàn)仍將分化。“供給端收縮的品種如鋁、鉛、鋼鐵偏強(qiáng)。供給端沒故事而需求又將放緩的品種，如焦煤、鐵礦、橡膠將繼續(xù)偏弱。而像焦炭這種受政策兩頭影響需求收縮供給也收縮的品種不確定就更大，可能期貨中將表現(xiàn)出大幅波動(dòng)的情況。”

海通證券期貨研究主管高上也表示：“采暖季限產(chǎn)將會(huì)導(dǎo)致鋼材供給下降5000萬噸左右，鋼材下游停產(chǎn)會(huì)影響需求1000萬噸左右，為此，采暖季鋼鐵仍存供需缺口。”他認(rèn)為，四季度商品企穩(wěn)回升可期。

煤炭方面，國(guó)信期貨研究員徐超表示，通過對(duì)煤炭主產(chǎn)區(qū)陜西和內(nèi)蒙古大礦的調(diào)研情況來看，目前煤炭市場(chǎng)先進(jìn)產(chǎn)能釋放不及預(yù)期，國(guó)內(nèi)原煤月度產(chǎn)量維持在3億噸以下，低于前幾年正常月度水平，后期大秦線檢修，電廠補(bǔ)庫(kù)存及冬季取暖，加上目前電廠日耗維持相對(duì)高位，都將提振市場(chǎng)需求，接下來煤炭市場(chǎng)供需依然處于緊平衡狀態(tài)。

對(duì)于昨日（9月29日）跌停的橡膠期貨，東證期貨高級(jí)分析師曹璐表示，四季度橡膠主產(chǎn)國(guó)天膠產(chǎn)量將延續(xù)前期較高增速。需求方面，輪胎產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)保壓力重重，四季度需求端難有起色。同時(shí)，天膠期現(xiàn)庫(kù)存壓力仍不容小覷，在短期看不到供需基本面明顯好轉(zhuǎn)的情況下，四季度橡膠期貨仍存在下行空間。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。