玉米供給側(cè)改革破解國內(nèi)外價格“倒掛”難題 3年內(nèi)或完成去庫存

2016年，玉米開始出現(xiàn)“二量齊減”。中長期看，我國玉米將有望解決高庫存的問題，回歸理性市場。2017~2018年度，我國玉米市場有望在2016年產(chǎn)量、進(jìn)口量“二量齊減”的基礎(chǔ)上，進(jìn)入產(chǎn)量、進(jìn)口量、庫存量“三量齊減”的時代。

作為農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的首場標(biāo)志性硬仗，玉米收儲制度改革至今已一年有余。一年來，改革進(jìn)展順利，成效好于預(yù)期。

2016年，玉米開始出現(xiàn)“二量齊減”：玉米產(chǎn)量14年來首次減少，而進(jìn)口量也大幅回落，但年度結(jié)余量仍較大。

2017年1月，國內(nèi)玉米市場價格首次低于進(jìn)口價，開始進(jìn)入有漲有跌的局面。這意味著，近些年來讓政府主管部門頭疼的國內(nèi)國際糧食價格長期“倒掛”問題，在玉米領(lǐng)域開始得到解決。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)研究院認(rèn)為，2017年的趨勢是，國內(nèi)玉米產(chǎn)量繼續(xù)調(diào)減。由于價格單一的“倒掛”現(xiàn)象被打破，進(jìn)口量預(yù)計將持續(xù)收縮。預(yù)計2017-2018年度結(jié)余量將轉(zhuǎn)正為負(fù)，我國玉米市場的“三量齊增”，即將變?yōu)?ldquo;三量齊減”。從中長期看，玉米的產(chǎn)能、庫存過剩局面，將逐步過渡至供需合理的穩(wěn)定發(fā)展局面。

價格回歸合理區(qū)間

2007年起，為了保障農(nóng)民利益，維持玉米生產(chǎn)積極性，國家在東北地區(qū)實(shí)行玉米臨時收儲政策，對農(nóng)戶生產(chǎn)出售的部分糧食進(jìn)行購買收儲。

近幾年國際玉米供大于求，價格深度回落，而由于臨儲政策的影響，國內(nèi)玉米價格相較之下企于高位。玉米臨儲價格從2007年的0.69元/斤一路攀升至2014年的1.11元/斤，到2015年，國內(nèi)外玉米每噸價差在600元上下。

數(shù)據(jù)顯示，2007年到2015年，我國玉米產(chǎn)量從1.52億噸增加到2.25億噸，各地糧庫出現(xiàn)了“收不進(jìn)、調(diào)不動、銷不出、儲不下”的局面，形成一個進(jìn)口量、年產(chǎn)量、庫存量“三量齊增”的循環(huán)怪圈。

2016年，國家率先在內(nèi)蒙古和東北三省按照“市場定價、價補(bǔ)分離”的原則，將以往的玉米臨時收儲政策調(diào)整為“市場化收購”加“補(bǔ)貼”的新機(jī)制。

與價格政策同時進(jìn)行的還有大手筆的調(diào)結(jié)構(gòu)。今年全國兩會區(qū)間，農(nóng)業(yè)部負(fù)責(zé)人表示，將在2016年調(diào)減3000萬畝玉米種植面積的基礎(chǔ)上，新增調(diào)減面積1000萬畝。這比2016年計劃的速度還要加快。

隨著玉米國內(nèi)價格與國際價格的趨近，國內(nèi)玉米的需求逐步增加，庫存的玉米開始“賣得動”了。除了供給側(cè)的發(fā)力之外，國家還在需求側(cè)發(fā)力，支持發(fā)展玉米深加工，以擴(kuò)大玉米的需求。

從近一年的價格走勢看，國內(nèi)玉米價格呈震蕩下降趨勢，而國際價格則呈現(xiàn)整體小幅度上升態(tài)勢，2017年上半年出現(xiàn)少有的連續(xù)5個月國內(nèi)價低于進(jìn)口價的狀況。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)研究院認(rèn)為，玉米國內(nèi)價格下降，顯示出“價補(bǔ)分離”改革的初步成效，而國際價格上升則有國際玉米供給小幅趨緊的背景。國內(nèi)國際價格大幅度“倒掛”的情況不再，顯示出國內(nèi)玉米的產(chǎn)銷環(huán)境逐步變好，玉米積壓的庫存有望進(jìn)一步釋放，總體供需失衡情況有所緩解，但2017年依然保持供大于求的局面。

釋放臨時收儲的玉米庫存，有可能拉低玉米的國內(nèi)價格。以往要維系高價格保障農(nóng)民利益，庫存的釋放有諸多掣肘。一旦國內(nèi)國際價格相差無幾，甚至國際價格高于國內(nèi)價格，釋放庫存玉米的阻力則小得多。不過，臨儲拍賣糧出庫增多，使得拍賣糧在市場中所占比例持續(xù)上升，供應(yīng)壓力逐漸顯現(xiàn)，國內(nèi)玉米價格繼續(xù)上漲的空間有限，預(yù)計后期玉米價格可能穩(wěn)中略有回落。

另一利好消息是，由于中國、美國玉米產(chǎn)量預(yù)期減少，2017-2018年度全球玉米庫存將創(chuàng)近5年新低，國際玉米價格有所回升，預(yù)計后期國際玉米價格將隨天氣變化而窄幅震蕩。這也使得玉米國內(nèi)國際價格再現(xiàn)“倒掛”的可能性變小。

三年內(nèi)有望解決庫存過剩

按照聯(lián)合國糧農(nóng)組織的評價標(biāo)準(zhǔn)，糧食的政策期末庫存量大體上等于一個國家一年消費(fèi)量的17%-18%。高于或低于這一區(qū)間，被視為庫存過多或過少，是衡量糧食庫存量是否過剩的一個參考指標(biāo)。

2015-2016年，我國玉米消費(fèi)量為21750萬噸，庫存量為11077萬噸，庫存消費(fèi)比高達(dá)50.93%。推行供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革以來，隨著產(chǎn)量、進(jìn)口量減少和消費(fèi)量的增加，我國的庫存消費(fèi)比迎來下降的拐點(diǎn)。

農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，2017年1、2月份玉米進(jìn)口量均呈現(xiàn)上升趨勢。其中，1月份進(jìn)口量為15.88萬噸，同比上升18.9倍，2月份進(jìn)口量為14.25萬噸，同比上升1.3倍。但3月至6月期間，國際玉米進(jìn)口量銳減。3月份進(jìn)口量為0.523萬噸，同比下降99.1%，4月份進(jìn)口量為0.29萬噸，環(huán)比減44.3%。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)研究院認(rèn)為，從上半年的進(jìn)口數(shù)據(jù)看，2016-2017年的玉米進(jìn)口量極有可能在100萬噸左右，與往年300萬噸左右的進(jìn)口量差異巨大。這主要受到國際價格上升、國內(nèi)國際價格接近的影響。

除進(jìn)口量減少外，隨著種植面積的縮減，國內(nèi)玉米產(chǎn)量將減少500-600萬噸左右，2016-2017年度產(chǎn)量將降至22000萬噸左右。以近5年玉米需求量增長趨勢做參考，國內(nèi)玉米消費(fèi)量年均增長約500萬噸，因而2016-2017年度國內(nèi)玉米消費(fèi)量將為22500萬噸左右，據(jù)此測算的庫存消費(fèi)比為47.56%。這意味著，我國庫存消費(fèi)比將進(jìn)入下降時代。

考慮到玉米種植面積縮減、國內(nèi)國際價格“倒掛”問題解決影響有限，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)研究院認(rèn)為，未來三個年度我國玉米產(chǎn)量、進(jìn)口量將分別穩(wěn)定在22000萬噸、100萬噸的水平。疊加年均增長500萬噸消費(fèi)量的影響因素，簡單測算后，我國玉米的庫存消費(fèi)比將在2020-2021年下降至16.32%的水平，接近合理區(qū)間。也就是說，我國玉米合理的庫存消費(fèi)比將出現(xiàn)在2019年到2020年。

其中關(guān)鍵在于，每年保持500萬噸的需求增長。在供給側(cè)“保質(zhì)優(yōu)量”的基礎(chǔ)上，很有希望推動需求的增長?？紤]到政府部門正在扶持玉米深加工等行業(yè)，玉米的消費(fèi)需求有可能進(jìn)一步加大，玉米庫存過剩的局面有望更早到來。

因此，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)研究院認(rèn)為，2017-2018年度，我國玉米市場有望在2016年產(chǎn)量、進(jìn)口量“二量齊減”的基礎(chǔ)上，進(jìn)入產(chǎn)量、進(jìn)口量、庫存量“三量齊減”的時代，從而終結(jié)“三量齊增”的非理性局面。而在更長遠(yuǎn)的中長期，我國玉米將有望解決高庫存的問題，回歸理性市場。

注意臨儲玉米入市的節(jié)奏

在具體操作中，未來改革的要點(diǎn)和玉米市場的風(fēng)險點(diǎn)，分別是臨儲玉米的出庫問題、玉米轉(zhuǎn)種轉(zhuǎn)產(chǎn)后續(xù)問題，以及玉米深加工企業(yè)補(bǔ)貼持續(xù)性的問題。

臨儲出庫玉米流入市場勢必會對玉米價格造成沖擊，供給的寬松導(dǎo)致價格的下跌。如何把握出庫的力度，在農(nóng)戶利益與去庫存之間把握好平衡顯得相當(dāng)關(guān)鍵。臨儲玉米出庫應(yīng)該與農(nóng)戶銷糧時間進(jìn)行錯開，或者最大程度進(jìn)行內(nèi)部消化或定向銷售，避免在市場上與農(nóng)戶產(chǎn)糧競爭。其次，還可通過減少國家收購部分，控制玉米流入國庫量來減少庫存。

玉米臨儲改革的一大重點(diǎn)便是優(yōu)化種植結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)種轉(zhuǎn)產(chǎn)的措施主要分為兩種：一是適應(yīng)市場需求，種植優(yōu)質(zhì)玉米；二是直接改種大豆水稻等經(jīng)濟(jì)作物。

由于比價因素，農(nóng)民傾向于選擇“托市”更保險的品種，例如選擇種玉米而放棄種大豆，造成玉米庫存積壓而大豆結(jié)構(gòu)性短缺。國家于2016年啟動實(shí)施“糧改飼”“米改豆”試點(diǎn)，以玉米改種大豆為主，兼顧改種馬鈴薯、飼草、雜糧雜豆、油料等作物，推廣“一主四輔”模式。

但在比較收益不明顯的情況下，“米改豆”的改革關(guān)鍵在于如何說服農(nóng)戶改種沒有政策“托市”的大豆。

首先，要教導(dǎo)農(nóng)戶正確的大豆種植方式，給予一定的起步資金補(bǔ)貼以及專員下鄉(xiāng)指導(dǎo)。其次，要幫助農(nóng)戶拓寬銷糧渠道，讓農(nóng)戶與農(nóng)貿(mào)商之間更好地溝通對接，如搭建全國性的糧食交易市場，農(nóng)戶可以合作社的身份與農(nóng)貿(mào)商進(jìn)行議價交易。最后，要善于利用金融工具對沖風(fēng)險，讓農(nóng)戶不需要擔(dān)心種植風(fēng)險。

在臨儲改革后，玉米規(guī)模種植戶由于租地成本沒有相應(yīng)下降，虧損情況相較于小農(nóng)戶而言更為嚴(yán)重。如何保持該群體的種植積極性，發(fā)展培育新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體，發(fā)揮適度規(guī)模經(jīng)營對結(jié)構(gòu)調(diào)整的引領(lǐng)作用，應(yīng)納入政府的考慮之中。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)研究院認(rèn)為，在國內(nèi)外價差逐漸縮小的背景下，政府對相關(guān)企業(yè)的收購補(bǔ)貼在玉米進(jìn)口銳減上起著不小作用。（東北地區(qū)的加工補(bǔ)貼已經(jīng)結(jié)束）短期內(nèi)的企業(yè)收購補(bǔ)貼對國內(nèi)玉米市場的健康發(fā)展固然是利好，一方面能拉動玉米的消費(fèi)，保障臨儲取消后農(nóng)民的利益；另一方面也能扶持相關(guān)企業(yè)，形成長期的有效需求。

但補(bǔ)貼畢竟不是長遠(yuǎn)之計，在玉米改革已卓有成效的現(xiàn)在，要提前考慮避免補(bǔ)貼可能導(dǎo)致的玉米深加工行業(yè)盲目性的問題，把握好補(bǔ)貼的力度與時間，讓玉米深加工企業(yè)與玉米種植業(yè)相互聯(lián)動健康發(fā)展。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。