資金仍有回暖,期債震蕩上行
要點(diǎn)
一、行情回顧。上周五期債高開(kāi)震蕩回落。5年期主力合約TF1709開(kāi)盤價(jià)97.820,最高97.850,最低97.690,收盤于97.730,漲跌幅為-0.05%,成交量為6080手,持倉(cāng)量為46372手。三張合約總成交7075手,總持倉(cāng)59323手。10年期主力合約T1709開(kāi)盤價(jià)95.38,最高95.44,最低95.195,收盤于95.22,漲跌幅為-0.10%,成交量為30053手,持倉(cāng)量為47808手。三張合約總成交31538手,總持倉(cāng)58573手。
二、資金面。周五央行開(kāi)展1400億逆回購(gòu),凈投放400億元。上海銀行間同業(yè)拆放利率(SHIBOR)隔夜利率上行3.14BP至2.7534%,7天利率上行1.1BP至2.8530%,14天利率上行0.77BP至3.7050%;銀行間回購(gòu)加權(quán)利率1天利率下行2.05BP至2.9680%,7天利率下行38.06BP至3.6181%,14天利率下行17.39BP至4.3255%。
三、現(xiàn)券市場(chǎng)。TF1706合約的CTD券150007.IB,IRR為2.81%,該券當(dāng)日估值為101.7692;T1706合約的CTD券為160010.IB,IRR為0.78%,該券估值為97.031。現(xiàn)券方面,昨日5年、10年期收益率分別下行1BP、1.6BP至3.5003%、3.5740%。中債國(guó)債類指數(shù)較上一交易日上行,其中中債國(guó)債總指數(shù)上行0.04BP至169.30,固定利率國(guó)債指數(shù)上行0.04BP至171.02。
四、財(cái)經(jīng)資訊。
1、央行上周五進(jìn)行1000億7天、400億14天逆回購(gòu)操作,凈投放400億元。
2、央行參事盛松成:七、八月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)很關(guān)鍵,當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn),但難言進(jìn)入新的增長(zhǎng)期,今年下半年仍將實(shí)施穩(wěn)健中性的貨幣政策,應(yīng)該不會(huì)更緊;人民幣匯率已經(jīng)趨于穩(wěn)定,預(yù)計(jì)下半年匯率依然會(huì)維持穩(wěn)定,甚至有所升值;而市場(chǎng)利率或平滑下行,流動(dòng)性或緊中趨緩。
3、統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)中,就業(yè)指標(biāo)是亮點(diǎn),上半年城鎮(zhèn)新增就業(yè)735萬(wàn)人,同比增加18萬(wàn)人;31個(gè)大城市的城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率連續(xù)四個(gè)月低于5%。
五、結(jié)論及投資建議。
上周五期債高開(kāi)震蕩回落,五債主力TF1709收?qǐng)?bào)97.730,下跌0.05%;十債主力T1709收?qǐng)?bào)95.220,下跌0.10%。周五央行開(kāi)展1400億逆回購(gòu),凈投放400億元,上周公開(kāi)市場(chǎng)共計(jì)凈投放5100億元,扣除395億MLF到期后為4705億元。上周央行的連續(xù)凈投放主要目的在于緩解繳稅繳準(zhǔn)的資金壓力,前半周市場(chǎng)利率水平連續(xù)上行,但后半周表現(xiàn)開(kāi)始趨緩。進(jìn)入7月下旬后,繳稅繳準(zhǔn)壓力減退,央行前期的資金供給會(huì)造成一段資金寬松的窗口期,利率會(huì)隨之小幅下行,但隨后較大的債券供給增加將給市場(chǎng)帶來(lái)資金需求壓力,利率下行程度不大。操作件以上,期債短期仍有震蕩回升,輕倉(cāng)多單可繼續(xù)持有,十債收益率安全邊際維持3.6%,套利策略(2*TF1709-1*T1709)價(jià)差在100.20-100.26間反復(fù)震蕩,后期仍有上行,同樣繼續(xù)持有。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
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