基金大手筆砍掉空頭部位 在玉米大豆市場空翻多

上周對(duì)沖基金以及其他基金經(jīng)理們在芝加哥期貨交易所（CBOT）谷物和油籽期市大舉平掉空頭，平倉力度創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄，凈持倉也一舉空翻多，這也是今年美國農(nóng)作物生長季節(jié)期間基金首次持有凈多單。

從歷史上看，投機(jī)基金從未在作物生長季節(jié)期間在玉米、大豆以及制成品、硬紅冬麥、軟紅冬小麥以及硬紅春小麥期市上一直持有凈空頭部位，2017年也不會(huì)打破先例，盡管全球庫存創(chuàng)下歷史新高。

上周基金在玉米期市上的倉位變化最為顯著（從持有4.7萬手凈空單一舉變?yōu)槌钟?0萬手凈多單）。作為對(duì)比，自3月底的絕大部分時(shí)間里，投機(jī)基金在玉米期貨以及期權(quán)市場上持有10到20萬手的凈空單。

此外，基金在CBOT軟紅冬小麥期貨及期權(quán)上的凈多單也創(chuàng)下2014年以來的最高水平，在KCBT硬紅冬小麥期貨及期權(quán)上的凈多單創(chuàng)下歷史新高。與此同時(shí)，上周基金在大豆和豆粕市場的空頭回補(bǔ)規(guī)模也創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。

自年初以來，基金曾經(jīng)持有龐大的凈空頭部位，但是這注定難以持續(xù)，因?yàn)槊绹挠衩?、大豆和小麥作物生長環(huán)境存在諸多不確定性，特別是近期的天氣前景遠(yuǎn)非理想。

上周投機(jī)基金在CBOT谷物和油籽期市上的顯著倉位變化主要源于空頭回補(bǔ)。作為對(duì)比，空頭回補(bǔ)的規(guī)模達(dá)到新建多單數(shù)量的三倍。

需要指出的是，在缺乏基本面支持的情況下，任何由空頭回補(bǔ)推動(dòng)的飆升行情只會(huì)走向一個(gè)結(jié)局，那就是瘋狂拋售，這也是本期持倉報(bào)告截至日期之后幾天所發(fā)生的事情。由于美國農(nóng)業(yè)部上周三發(fā)布的7月份供需報(bào)告不是很利多，加上周四早間出臺(tái)的氣象預(yù)報(bào)顯示，美國玉米種植帶天氣將會(huì)顯著改善，這為期價(jià)下跌提供了催化劑。但是技術(shù)拋盤可能是玉米和大豆期貨價(jià)格下跌的主要原因。上周四，玉米和大豆市場上的基金拋盤可能創(chuàng)下年內(nèi)最高規(guī)模，過去三個(gè)交易日小麥?zhǔn)袌龅膾伿叟d趣也非常活躍。

到上周結(jié)束時(shí)，投機(jī)基金可能在大豆市場持有凈空單，在玉米市場的凈多單也大幅減少，不過一切都有可能變化，這取決于周一和周二的天氣預(yù)報(bào)。但是，如果截至7月18日（也就是下期持倉報(bào)告的截止日期），投機(jī)基金在七個(gè)谷物和油籽期約上全面空翻多，這將會(huì)是2015年1月13日以來的首次。

由于投機(jī)基金持有的空單數(shù)量龐大，加上美國作物狀況惡化，天氣前景不確定，大豆供應(yīng)比預(yù)期略微緊張，推動(dòng)大豆期價(jià)在本月初創(chuàng)下數(shù)月來的新高，盡管全球供應(yīng)充足。投機(jī)基金減持在大豆期貨及期權(quán)上的空頭部位，并轉(zhuǎn)為凈多單持倉，這也是4月4日以來的首次。截至7月11日，投機(jī)基金在大豆以及制成品期市上持有19，048手凈多單，相比之下，一周前為凈空單70，216手。這標(biāo)志著單周空頭回補(bǔ)的歷史最高紀(jì)錄。基金持倉的凈變化接近9萬手，打破2015年6月份最后兩周的凈變化幅度，當(dāng)時(shí)基金持倉的凈變化約為6.5萬手。

6月底投機(jī)基金在CBOT豆粕期貨及期權(quán)上持有創(chuàng)紀(jì)錄的凈空單，但是上周空頭回補(bǔ)規(guī)模創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄。投機(jī)基金將凈空單從一周前的42，967手減少到只有7，210手。豆粕仍是投機(jī)基金在七種谷物和油籽市場上持有凈空單時(shí)間最長的市場。

上周投機(jī)基金在豆油期貨及期權(quán)上的凈多單創(chuàng)下歷史同期最高紀(jì)錄，達(dá)到42，996手，高于一周前的19，718手，這是自2月21日以來的最高水平。

投機(jī)基金在玉米期貨及期權(quán)上自3月初以來首次持有凈多單，截至7月11日，他們持有100，964手凈多單，一周前為46，715手凈空單。這是2016年7月份第一周以來的最高凈多單水平。空頭回補(bǔ)規(guī)模是歷史次高水平，只比2015年6月30日創(chuàng)下的歷史最高紀(jì)錄低1萬手左右。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。