前兩月工業(yè)企業(yè)利潤顯著回升 黑色系暴漲是主因

　　國家統(tǒng)計局27日發(fā)布工業(yè)企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，1至2月，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額同比增長31.5%，增速比去年12月加快29.2個百分點，比去年全年加快23個百分點。

　　多位專家認(rèn)為，2016年煤炭、鋼鐵等產(chǎn)能過剩行業(yè)“去產(chǎn)能”，供給的收縮使得這些行業(yè)的產(chǎn)品價格出現(xiàn)快速回升，進(jìn)而帶動整個工業(yè)品價格的上漲，這也是1至2月工業(yè)企業(yè)利潤回升的主因。

　　國家統(tǒng)計局工業(yè)司工業(yè)效益處處長何平表示，總體看，目前工業(yè)企業(yè)利潤仍屬于恢復(fù)性增長，生產(chǎn)加快、價格上漲、成本費用下降使企業(yè)利潤增長明顯加快。尤其是產(chǎn)品價格明顯上漲。1至2月，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比上漲7.3%，漲幅比上年12月提高1.8個百分點。其中，2月上漲7.8%，創(chuàng)2008年以來新高。

　　初步測算，因出廠價格上漲7.3%，企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入增加11664.3億元，因工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價格上漲9.1%，企業(yè)主營業(yè)務(wù)成本增加約9362億元，收支相抵，利潤增加約2302.3億元，增量比上年12月明顯擴(kuò)大。

　　民生證券宏觀經(jīng)濟(jì)中心在報告中指出，今年1至2月PPI累計增長7.3%，主因是上游黑色產(chǎn)品價格暴漲，而中上游與石油、煤炭、黑色、有色直接相關(guān)的行業(yè)(采礦、冶煉制造、化工)利潤在利潤總額中的占比超過30%，部分行業(yè)1至2月利潤出現(xiàn)成倍上漲。同時上游價格向下游價格傳導(dǎo)也略有體現(xiàn)，因此工業(yè)品出廠價格對收入的貢獻(xiàn)度超過對成本的貢獻(xiàn)，PPI大幅上漲對工業(yè)利潤目前還是起到了相當(dāng)正面的作用。

　　國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)也顯示，反映企業(yè)效益的其他指標(biāo)在明顯改善：一是利潤率同比明顯上升，1至2月，企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入利潤率為5.92%，同比上升0.8個百分點，升幅為2012年以來最大；二是回款難首現(xiàn)緩解，2月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款平均回收期為41.3天，同比減少1天，為近年來首次同比下降；三是存貨增長有所加快，但產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)天數(shù)繼續(xù)減少，2月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品同比增長6.1%，增速比上年末加快2.9個百分點。產(chǎn)成品存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為15.4天，同比減少1.1天，同比呈現(xiàn)加快下降趨勢。

　　專家認(rèn)為，雖然工業(yè)企業(yè)利潤同比出現(xiàn)大幅回升，但其中的結(jié)構(gòu)性分化仍值得關(guān)注。

　　何平表示，1至2月工業(yè)利潤出現(xiàn)較快增長，較多地依靠煤炭、鋼材和原油等價格的快速上漲。雖然煤炭、鋼鐵和石油開采等行業(yè)利潤增長較快，但仍屬于恢復(fù)性增長。

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平也表示，利潤回升主要集中在上游行業(yè)，中下游行業(yè)的利潤回升并不明顯，不少還出現(xiàn)下降，如電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)的利潤下降39.3%，鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設(shè)備制造業(yè)利潤下降10.9%，其他制造業(yè)下降1.6%。

　　連平還表示，今年前兩月全社會固定資產(chǎn)投資同比增長8.9%，增速比去年全年加快0.8個百分點，但市場似乎忽視了與投資數(shù)據(jù)同樣重要的消費增速放緩，而且幅度遠(yuǎn)大于投資加快的幅度。我國消費在GDP中占比及貢獻(xiàn)率已經(jīng)超過投資，一旦消費回落，整個工業(yè)企業(yè)利潤持續(xù)回暖的基礎(chǔ)也會受到影響。

　　多家機(jī)構(gòu)預(yù)測，未來工業(yè)企業(yè)利潤將有所回落。

　　國泰君安研報預(yù)測，工業(yè)企業(yè)盈利增速將因為基數(shù)效應(yīng)和PPI價格因素而在未來幾個月有所回落，但絕對增速將維持在較高水平。

　　民生證券宏觀經(jīng)濟(jì)中心也預(yù)測，當(dāng)前黑色品漲價動能減弱，大宗商品屢現(xiàn)暴跌，未來隨著PPI的見頂回落，同時下游汽車、地產(chǎn)銷售的回落，生產(chǎn)擴(kuò)張的動力或衰減。

　　中國銀行國際金融研究所研究員梁婧表示，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好是工業(yè)企穩(wěn)回升的基礎(chǔ)，國內(nèi)外需求總體改善，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性調(diào)整持續(xù)推進(jìn)，政府降成本力度進(jìn)一步加大，企業(yè)盈利仍會延續(xù)改善趨勢。

　　但梁婧也表示，要注意到目前利潤的高增長仍主要依賴于資源類、高耗能型工業(yè)行業(yè)，在產(chǎn)能過剩領(lǐng)域總體供過于求的背景下，相關(guān)產(chǎn)品價格持續(xù)大幅回升較難出現(xiàn)，隨著上年基數(shù)上升，利潤增速或?qū)⒂兴芈洹?p>備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。