玉米期貨有望走出底部

1月11日以來(lái)，玉米期貨價(jià)格震蕩反彈。玉米1705合約累計(jì)上漲了61元/噸或4.06%，報(bào)1564元/噸。

現(xiàn)貨方面，有數(shù)據(jù)顯示，東北地區(qū)玉米價(jià)格穩(wěn)中走跌，其中吉林松原地區(qū)標(biāo)準(zhǔn)水分三等玉米深加工企業(yè)收購(gòu)價(jià)1300-1340元/噸，黑龍江富錦地區(qū)標(biāo)準(zhǔn)水分深加工企業(yè)掛牌收購(gòu)價(jià)為1400元/噸，內(nèi)蒙古扎蘭屯地區(qū)深加工企業(yè)掛牌價(jià)為1300元/噸，遼寧鐵嶺地區(qū)為1280-1340元/噸。據(jù)悉春運(yùn)的開(kāi)始令鐵路運(yùn)輸受阻，限制玉米走貨。

方正中期期貨提供的數(shù)據(jù)顯示，截至1月10日，東北三省一區(qū)累計(jì)收購(gòu)玉米4788萬(wàn)噸。其中內(nèi)蒙古收購(gòu)644萬(wàn)噸，遼寧1060萬(wàn)噸，吉林1161萬(wàn)噸，黑龍江1923萬(wàn)噸。吉林部分深加工廠家將于20日左右停止收購(gòu)。

據(jù)招金期貨研究員盧敏介紹，隨著春節(jié)的臨近，玉米市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)進(jìn)入尾聲，玉米期現(xiàn)價(jià)格走勢(shì)卻出現(xiàn)分化，尤其2016年12月中旬后現(xiàn)貨價(jià)格直線下跌，跌幅不低于200元/噸，而期貨價(jià)格走勢(shì)相對(duì)穩(wěn)定，并且區(qū)間低點(diǎn)出現(xiàn)上移。隨著春節(jié)的來(lái)臨，國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)“年味”將越來(lái)越濃，飼料企業(yè)及深加工企業(yè)作為收購(gòu)主力軍，由于其庫(kù)存相對(duì)充裕，年前原料采購(gòu)也即將結(jié)束，農(nóng)戶作為售糧主體也將逐漸停止售糧活動(dòng)，玉米市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)將進(jìn)一步轉(zhuǎn)淡，預(yù)計(jì)年前玉米價(jià)格多維持低位震蕩。整體而言，在庫(kù)存充足及春節(jié)需求放緩的節(jié)奏下，春季前后，玉米現(xiàn)貨價(jià)格維持弱勢(shì)震蕩。

需求上，數(shù)據(jù)顯示，2017年生豬存欄有望回升，對(duì)玉米需求量有1500萬(wàn)噸左右增長(zhǎng)，深加工方面新開(kāi)機(jī)廠家增加，對(duì)玉米需求約有300萬(wàn)噸增幅。

盧敏表示，整體而言，2016年期貨市場(chǎng)玉米價(jià)格最低約為1380元/噸，創(chuàng)10年新低，市場(chǎng)對(duì)2.5億噸庫(kù)存也充分反應(yīng)，后期價(jià)格繼續(xù)破新低明顯動(dòng)力不足。今年現(xiàn)貨市場(chǎng)1400元/噸是東北農(nóng)戶在補(bǔ)貼情況下的盈虧平衡點(diǎn)，因此后期期價(jià)低于2016年最低點(diǎn)的可能性較小。春節(jié)前后，市場(chǎng)供應(yīng)壓力仍在，現(xiàn)貨價(jià)格承壓，但在政策的樂(lè)觀預(yù)期下對(duì)期價(jià)拖累不明顯。長(zhǎng)期來(lái)看在玉米種植面積調(diào)減的情況下，2017年預(yù)計(jì)農(nóng)戶種植積極性不高，產(chǎn)量或比預(yù)計(jì)的低，玉米庫(kù)存消費(fèi)比下降更為明顯，市場(chǎng)供需格局將逐漸發(fā)生改變，入市做多資金增加，后期隨著利多因素發(fā)酵，期價(jià)或走出底部。

不過(guò)，中信期貨農(nóng)產(chǎn)品研究員陳靜表示，基本面上，臨近節(jié)前玉米市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)轉(zhuǎn)淡，終端企業(yè)采購(gòu)謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨市場(chǎng)整體走弱，拖累期價(jià)。目前售糧進(jìn)度同比偏慢，節(jié)前農(nóng)戶的變現(xiàn)需求以及貿(mào)易企業(yè)的去庫(kù)存需求使供給壓力仍有待進(jìn)一步釋放，而玉米深加工產(chǎn)品價(jià)格普遍下跌，飼養(yǎng)企業(yè)大規(guī)模備貨進(jìn)入尾聲，下游需求難有大幅提振。短期內(nèi)嚴(yán)重失衡的供需格局不變，價(jià)格仍將延續(xù)弱勢(shì)行情，應(yīng)關(guān)注政策糧收購(gòu)進(jìn)度以及玉米政策性消息的出臺(tái)對(duì)價(jià)格行情的支撐作用。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。