鄭煤機收購汽車零部件廠商開辟新征程

近期鄭煤機非公開發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易的重大資產(chǎn)重組事項獲批。鄭煤機擬以22億元收購亞新科旗下六家汽車零部件公司股權(quán)并進軍汽車零部件行業(yè)。

鄭煤機主要從事煤炭裝備制造和液壓支架的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,是煤礦液壓支架龍頭。液壓支架行業(yè)伴隨著煤炭行業(yè)去產(chǎn)能以及集中化,需求見底,在煤價持續(xù)走高、設(shè)備更新?lián)Q代需求下回暖可期。行業(yè)內(nèi)整合預(yù)期不斷加強。公司是河南省國改先驅(qū),國企混改和市場化試點單位,此次通過推進不超過5736萬元員工持股計劃并參與本次定增深度綁定了員工利益。

收購的標的公司幾年業(yè)績基本穩(wěn)定,所屬汽車零部件行業(yè)年增速約10-15%,行業(yè)是個萬億級市場(汽車整車行業(yè)整體個位數(shù)增長,但零部件更新?lián)Q代之類需求市場廣闊);另外收購后公司作為國企進行雙主業(yè)經(jīng)營本身就是一個信號,未來會在汽車零部件領(lǐng)域繼續(xù)拓展。

作為河南地方國企改革龍頭標的之一,管理層積極進取,員工持股計劃助力公司持續(xù)發(fā)展。在公司主業(yè)逐步回暖,需求端明顯改善背景下,各項財務(wù)指標都表現(xiàn)好轉(zhuǎn)趨勢;汽車零部件領(lǐng)域在整合完畢后有望繼續(xù)深度拓展,這塊與市場存在較大預(yù)期差。預(yù)計2016-2018年凈利潤0.6、2.05、2.54億元;假設(shè)新收購標的17年并表,2017-2018年凈利潤約2-2.2億元;考慮發(fā)股及募集配套資金后,總股本18.08億股,對應(yīng)2016-2018年0.04、0.22、0.26元,首次覆蓋給予“增持”評級。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。