大豆增產(chǎn)格局已定
最近連豆與美豆盤面比值走勢在持續(xù)走高,也壓制了國產(chǎn)大豆對美豆的替代性需求。因此,用于大豆壓榨的需求將難有提高,仍將以食品加工需求為主。
一方面,國產(chǎn)大豆增產(chǎn)約115萬噸。受種植結(jié)構(gòu)調(diào)整和玉米臨儲政策改革影響,預計2016/2017年度中國大豆播種面積回升至7156千公頃,比上年度增加566千公頃,增幅8.6%。2016/2017年度大豆單產(chǎn)將達到1783公斤/公頃,比上年度增加1.2%。大豆產(chǎn)量將達到1276萬噸,比上年度增加115萬噸。
另一方面,美豆產(chǎn)量創(chuàng)歷史紀錄。USDA9月美豆供需報告顯示,美豆單產(chǎn)達到創(chuàng)紀錄的50.6蒲/英畝,按8300萬英畝計算,則產(chǎn)量達到創(chuàng)紀錄的41.99億蒲。創(chuàng)紀錄的產(chǎn)量限制了美豆的高度。
國儲大豆拋儲有望延續(xù)至10月
自今年7月大豆拋儲以來,國儲大豆累計拋儲10次,累計拋儲量為570萬噸,累計成交量為157萬噸,累計成交率僅為27.51%。低成交率反映的是市場豆供應相對較充裕,加工商及貿(mào)易商接盤積極性不高。
同時,市場預計國儲大豆的拍賣將延續(xù)至10月。按每周一次60萬噸及27.51%的成交節(jié)奏,預計至10月結(jié)束將有16.5萬噸×5=82.5萬噸國儲豆流入市場,將增加大豆供應。
新豆已逐步上市
每年的10月為大豆的收割季。目前黑龍江天氣晴朗利于大豆的收割,預計收割進度將有所加快。沿淮大豆月末即將大面積上市,價格仍面臨下行壓力。一方面因為上市大豆質(zhì)量欠佳,青?,F(xiàn)象普遍,而且蛋白含量低于往年;另一方面因為南北方大豆集中供應市場,安徽產(chǎn)量較上年增加,豆農(nóng)集中銷售,價格下行壓力較大。
綜上,2016/2017年度中國與美國大豆產(chǎn)量增加預期強烈。國儲持續(xù)向市場拋儲大豆,與此同時北半球進入大豆的收割季,新豆的集中上市料使國產(chǎn)大豆價格繼續(xù)下行。預計連豆1701合約第一目標價位為3560點,第二目標價位為3330點,建議短期做空策略。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
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