建材周評：資金面強勢不改，現(xiàn)貨需求難有起色，下周窄幅震蕩看待（12.13-12.17）

　　2.未來趨勢分析

　　本周建材窄幅偏強運行，期螺寬幅震蕩總體偏強運行，今日最終收漲108，今日庫存數(shù)據(jù)表現(xiàn)仍在預(yù)期之內(nèi)，鋼廠產(chǎn)量維持窄幅震動的預(yù)期，鋼廠到貨量持續(xù)走低，鋼廠庫存與市場庫存雙雙大幅下降，臨近年底，需求走弱，受到冬奧會和環(huán)保影響，限產(chǎn)趨于嚴(yán)格，有不少鋼廠進(jìn)行檢修，也剛好臨近春節(jié)假期，春節(jié)假期補庫需求會受到較大抑制，總體來說需求將遠(yuǎn)低于往年水平，鐵礦石后期或?qū)⒔抵恋忘c，雖然本周鋼廠產(chǎn)量未有太大變化，但鋼廠利潤有所好轉(zhuǎn)，后期各地到貨量將持續(xù)減少，部分地區(qū)庫存已經(jīng)長時間處于偏低狀態(tài)，少許規(guī)格幾近斷貨，現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入冬儲階段，部分鋼廠已經(jīng)發(fā)布冬儲政策，冬儲價格較去年略有上漲，冬儲成本較往年估值仍然偏高，與代理心里價位有一定差距，或?qū)绊懙缴碳叶瑑◣炜偭?。北方需求持續(xù)走弱，南方投機(jī)需求尚未啟動，終端需求難以持續(xù)好轉(zhuǎn)，表觀需求后續(xù)則將呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，當(dāng)前行情上有阻力，下有支撐，預(yù)計鋼材價格或?qū)^(qū)間震蕩運行，后續(xù)需要持續(xù)關(guān)注鋼廠產(chǎn)量和各地區(qū)的一個庫存情況，短期內(nèi)仍然看窄幅偏強震蕩運行

　　五、原料成本

　　◆鋼坯：本周全國鋼坯價格穩(wěn)中小漲，目前唐山風(fēng)向標(biāo)鋼廠鋼坯報4350元/噸，含稅出廠。供應(yīng)方面，鋼廠高爐燜爐情況沒有恢復(fù)，鋼坯外賣量雖然較上周有所增加，但市場流通資源仍顯緊張，車輛運輸管控下，外地坯流入到唐山的資源依舊有限，疊加鋼坯市場交投主要集中在貿(mào)易商中間環(huán)節(jié)，鋼坯社會庫存處于偏低水平，因此供應(yīng)端仍處于偏弱局面。需求方面，16日12時唐山市解除重污染天氣二級響應(yīng)，下游獨-立軋鋼廠開始陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，購坯意愿偏強，鋼坯直發(fā)成交轉(zhuǎn)向順暢，但考慮最新下達(dá)的環(huán)保文件上顯示唐山20日前后將繼續(xù)執(zhí)行管控措施，屆時下游軋鋼廠或面臨再次停產(chǎn)，鋼坯需求也會受此影響減少。原料方面，焦炭維持持穩(wěn)局面，唐山主流鋼廠暫未回復(fù)本輪提漲，鋼廠對焦炭適當(dāng)增庫，補庫需求尚可。本周普指累計上漲7.1美金，成本端支撐偏強整理。綜合考慮下，環(huán)保限產(chǎn)常態(tài)化，鋼廠隨時面臨停產(chǎn)情況，市場大部分階段均處于供需兩弱局面，預(yù)計下周唐山鋼坯價格穩(wěn)中震蕩調(diào)整為主。

　　◆鐵礦石：本周鐵礦石穩(wěn)中偏強運行。62％普氏指數(shù)大幅拉漲后震蕩至109.7美金。連鐵在670位置震蕩。受今日早盤連鐵沖高帶動，山東PB粉要價較高，報盤均在750/740左右，成交在735，超特粉也保持高熱，日照以470成交。但鐵礦石供大于需的局面不改，當(dāng)前港口庫存1.55億噸，接近2018年的最高庫存位置，但鋼廠又受到減排調(diào)控、采暖季限產(chǎn)、粗鋼壓減和環(huán)保限產(chǎn)等多重政策干擾，盡力去庫的格局不會改變。國產(chǎn)礦方面河北地區(qū)受大氣污染環(huán)境治理影響，二級響應(yīng)已成常態(tài)，至今石家莊、保定、邯鄲等地二級預(yù)警還未解除，唐山市雖今日解除橙色預(yù)警，但環(huán)保管控仍在執(zhí)行，有消息稱20日將再次開啟二級響應(yīng)。東北地區(qū)遼西因節(jié)能減排限產(chǎn)限電，北票地區(qū)球團(tuán)廠停產(chǎn)，礦選也僅有少量正常生產(chǎn)，遼東地區(qū)礦選盼漲居多，多囤貨不出，報價高要。而內(nèi)蒙地區(qū)受天氣、成本問題停產(chǎn)居多。整體來看內(nèi)粉資源偏緊，而在外礦價格拉漲后鋼企對內(nèi)粉需求增加，料短期仍有小幅偏強空間。

　　◆廢鋼：本周全國廢鋼震蕩偏強運行。周始隨著成品、期貨持紅運行，鋼企到貨欠佳，部分地區(qū)出現(xiàn)小幅度抬價，且部分電爐大省也已經(jīng)放開限電限產(chǎn)政策，開工率較之前有所增加，商家盼漲心態(tài)較濃。周尾，隨著沙鋼拉漲100，華東華北地區(qū)跟漲居多，華南地區(qū)出現(xiàn)不同程度的暗漲。綜合來看，當(dāng)前廢鋼利好因素較多，一方面降準(zhǔn)，房地產(chǎn)調(diào)控放松，疊加市場資源緊缺，短期廢鋼偏強運行；另一方面也要考慮，成品需求有限，雖然限電限產(chǎn)政策放松，生產(chǎn)增加，成品在不斷累庫過程，且利潤縮減，尤其短流程，部分地區(qū)已經(jīng)出現(xiàn)虧損，短期來看，全國廢鋼漲跌有限。

　　六、行情預(yù)判

　　本周全國市場建材價格以漲為主，其中江蘇地區(qū)市場價格偏強20-60河北市場漲30-60，云南市場漲30，四川漲30，重慶漲40，貴州穩(wěn)，山東地區(qū)上調(diào)20，福建地區(qū)偏強30-50，通過多方面因素的分析，我們預(yù)計下周鋼價走勢窄幅震蕩運行為主

　　主要原因如下：從利多的角度來看：1、冬奧會限產(chǎn)正式文件還沒出，仍有上升空間 2，05合約對標(biāo)華東地區(qū)預(yù)期，仍有故事可以講 3、多數(shù)地區(qū)規(guī)格短缺，供應(yīng)層面偏緊張

　　從利空的角度來看：1、現(xiàn)貨市場走需求基本面為主，壓制上漲空間2、多地區(qū)疫情爆發(fā)，對市場情況產(chǎn)生擾動3、恐高情緒較濃，次終端多按需采購為主

　　七、產(chǎn)業(yè)信息

　　李克強：將繼續(xù)實施好制度性減稅降費安排，加強新能源開發(fā)和煤炭清潔利用，發(fā)改委：三方面著力 推動專項債券盡快形成實物工作量，發(fā)改委：將引導(dǎo)煤炭市場價格在合理區(qū)間運行，促進(jìn)煤電價格通過市場化方式有效聯(lián)動，俄羅斯鋼鐵企業(yè)大力推進(jìn)碳減排，統(tǒng)計局：我國經(jīng)濟(jì)韌性強、長期向好的基本面不會變。

　　八、下游基建

　　基建領(lǐng)域：本周統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，1-11月份，全國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資494082億元，同比增長5.2%，累計增速繼續(xù)放緩，但是換算成單月的投資額來看，同比增長了196.6%；環(huán)比增長了0.5%，環(huán)比較前一個月增速提升6.3個百分點?？梢?，從單月走勢來看，投資增速明顯加快。此外，1-11月各地新增PPP項目382個，前11月共審批核準(zhǔn)固定資產(chǎn)投資項目84個。近期政策穩(wěn)增長力度持續(xù)加碼，市場對明年基建投資的預(yù)期增強。明年擴(kuò)內(nèi)需路徑圖明晰，多個相關(guān)部門密集發(fā)聲，從擴(kuò)容消費需求、基建適度超前、加碼區(qū)域開發(fā)等多方面進(jìn)行部署。基建適度超前方面，包括扎實推進(jìn)“十四五”規(guī)劃102項重大工程項目建設(shè)，發(fā)揮政府投資引導(dǎo)作用，鼓勵和引導(dǎo)民間資本參與交通、物流、生態(tài)環(huán)境、社會事業(yè)等補短板項目建設(shè)。據(jù)悉日前財政部已向省級財政部門下達(dá)了2022年提前批專項債額度，此外，提前批一般債額度也一并下達(dá)。目前尚未確認(rèn)提前批額度，按照此前全國人大常委會的授權(quán)，2022年可提前下達(dá)的專項債最高額度為2.19萬億。財政部表示，將保證財政支出強度，加快支出進(jìn)度?？傮w來看，明年基建投資或穩(wěn)中有增，對建材消費構(gòu)成利好，不過，短期內(nèi)正處于年末，淡季效應(yīng)加深，基建投資對螺線的帶動預(yù)計有限。如果您無法正常瀏覽文章全文，請下載并安裝Adobe Acrobat Reader。：http://www.f139content.com/steel2/upfiles/2021-11/20211112171010410.pdf

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。