“農(nóng)村家電更新”吹“暖”二級(jí)市場(chǎng)，業(yè)界呼吁理性看待

對(duì)于在2021年備受原材料上漲、需求不振等影響的家電行業(yè)來(lái)說(shuō)，或許比任何時(shí)候都期待“利好消息”的刺激。12月8日，國(guó)家發(fā)改委農(nóng)村經(jīng)濟(jì)司司長(zhǎng)吳曉在國(guó)新辦就“十四五”推進(jìn)農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化規(guī)劃有關(guān)情況舉行的政策例行吹風(fēng)會(huì)上表示，“鼓勵(lì)有條件的地區(qū)開(kāi)展農(nóng)村家電更新行動(dòng)，實(shí)施家具家裝下鄉(xiāng)補(bǔ)貼和新一輪汽車下鄉(xiāng)”。

不過(guò)多位業(yè)內(nèi)人士告訴記者，政策短期刺激市場(chǎng)情緒，但由于政策具體措施未出臺(tái)，投資者仍應(yīng)理性看待。長(zhǎng)期來(lái)看，農(nóng)村市場(chǎng)受購(gòu)買力、人口現(xiàn)狀、補(bǔ)貼力度等因素制約，政策影響需要持續(xù)觀察，不宜過(guò)度樂(lè)觀。

政策東風(fēng)吹“暖”二級(jí)市場(chǎng)

上述吹風(fēng)會(huì)召開(kāi)的當(dāng)日，“農(nóng)村家電更新行動(dòng)”的消息就猶如一劑強(qiáng)心針，使得二級(jí)市場(chǎng)的家電股紛紛“躁動(dòng)”。財(cái)聯(lián)社記者注意到，12月8日當(dāng)天，該消息獲得業(yè)內(nèi)多位分析師轉(zhuǎn)發(fā)，多家券商也于近日相繼發(fā)布專題報(bào)告。同時(shí)，疊加12月6日央行全面降準(zhǔn)利好房地產(chǎn)市場(chǎng)的消息，市場(chǎng)給于積極反饋，廣發(fā)中證全指家用電器指數(shù)連續(xù)多日攀升。

歷史數(shù)據(jù)顯示，2008年—2013年一系列的家電下鄉(xiāng)活動(dòng)帶來(lái)了各種家電產(chǎn)品農(nóng)村保有量的快速提升，家電企業(yè)銷售業(yè)績(jī)大幅提升。2019年年初，同樣是在地產(chǎn)銷售回暖和家電以舊換新政策推動(dòng)下，2019年年初至4月19日，申萬(wàn)家電指數(shù)漲幅超過(guò)60%。

而在此背后，受需求不振、原材料價(jià)格上漲、海運(yùn)費(fèi)用畸高等多方面“打擊”，家電板塊今年以來(lái)的行情可謂慘淡不堪。截至目前為止的全年數(shù)據(jù)顯示，今年家電板塊整體表現(xiàn)弱于大盤，漲幅倒數(shù)第一，其中白電跌幅靠前。截至12月7日，白電跌幅26.03%，黑電跌幅1.99%，小家電跌幅10.85%，廚電跌幅12.22%。家電行業(yè)估值水平亦為近十年中樞偏低水平。

資金方面，截止2020年Q3，家電板塊公募基金重倉(cāng)比例下降至1.63%，創(chuàng)2015年Q4以來(lái)新低。

長(zhǎng)期效果不宜過(guò)度樂(lè)觀

對(duì)于農(nóng)村家電更新政策更多地利好哪些家電品類，業(yè)內(nèi)有不同維度的解答。

長(zhǎng)江證券指出，2020年，農(nóng)村家庭冰洗與城市家庭平均每百戶保有量已較為接近，而空調(diào)保有量相較城市家庭則仍有較大提升空間，若政策全面落地，或?qū)?duì)空冰洗最為利好，同時(shí)，廚電品類也有望受益。東興證券研報(bào)顯示，空調(diào)和抽煙機(jī)仍存在較大城鄉(xiāng)差距。

家電產(chǎn)業(yè)觀察家張彥斌告訴記者，政策利好具體落實(shí)到哪些品類還應(yīng)該考慮到補(bǔ)貼方式。如果是采用消費(fèi)券的方式，那么可用范圍內(nèi)的產(chǎn)品將受益。要是不限商品的話，那么熱銷的小家電也會(huì)受益。

不過(guò)，雖然政策推動(dòng)上市公司業(yè)績(jī)估值“雙豐收”的歷史在前，但多位業(yè)內(nèi)人士告訴財(cái)聯(lián)社記者，本次“開(kāi)展農(nóng)村家電更新”相關(guān)政策細(xì)節(jié)未出臺(tái)，短期刺激情緒，但長(zhǎng)期效果受多種因素制約，不宜過(guò)度樂(lè)觀。

一位主要面向下沉市場(chǎng)的家電經(jīng)銷商告訴記者：“對(duì)農(nóng)村家電更新政策帶動(dòng)生意并不抱太大期望。”他指出，一是疫情導(dǎo)致大家錢包受傷，購(gòu)買力下降；二是對(duì)于鄉(xiāng)村消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，即使家電已經(jīng)達(dá)到使用壽命，但只要是沒(méi)壞，即便給點(diǎn)補(bǔ)貼也不會(huì)換新；三是現(xiàn)在鄉(xiāng)村人口流失嚴(yán)重，出去送貨，10戶有6戶常年沒(méi)人。

價(jià)格因素也需要考慮在內(nèi)，受原材料價(jià)格上漲影響，各類家電產(chǎn)品在2021年開(kāi)啟上漲模式。以空調(diào)為例，奧威云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2020年W49線下空調(diào)均價(jià)為2554元，2021年同期為2927元，同比增加373元。

“補(bǔ)貼幅度能追上漲價(jià)嗎？”上述經(jīng)銷商提出疑問(wèn)。歷史數(shù)據(jù)顯示，2008年家電下鄉(xiāng)政策補(bǔ)貼幅度為銷售價(jià)格13%。以舊換新補(bǔ)貼金額為新家電售價(jià)的10%。

中信建投證券分析指出，政策具體落實(shí)情況，核心還是要看中央是否有財(cái)政補(bǔ)貼，如果僅地方自行出補(bǔ)貼政策，執(zhí)行力度預(yù)計(jì)會(huì)有較大折扣。

張彥斌表示，鄉(xiāng)村消費(fèi)者購(gòu)買力較弱，政策補(bǔ)貼幅度和資金來(lái)源均未公布，長(zhǎng)期影響還待觀察。“總體而言，從影響力上肯定不能和2008開(kāi)始的家電下鄉(xiāng)相比。因?yàn)楫?dāng)時(shí)是‘普及’，現(xiàn)在是‘換新’，行業(yè)發(fā)展階段不一樣。”

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。