運價跳水拐點將至？集運市場開始“退燒”

一路暴漲的跨太平洋航線運價在十一長假前罕見下跌，海運價格大跳水，3天跌去3個月漲幅，熱門航線大跌22%，還有報價腰斬，持續(xù)“高燒”的集運市場正在逐漸回歸理性。

3天跌掉3個月漲幅！集運市場旺季將終結(jié)？

跨太平洋航線現(xiàn)貨運價近期大幅下跌，十一長假之前亞洲到北美即期運價下降16%，這是跨太平洋航線集裝箱運價數(shù)周以來首次大幅下跌。

近日，波羅的海貨運指數(shù)(FBX)數(shù)據(jù)顯示，全球集裝箱貨運指數(shù)已從9月10日11109美元跌至10月8日的9949美元。其中，跌幅最大的是熱門航線中國/東亞-美西，指數(shù)價格已經(jīng)連續(xù)四周下跌，9月10日為20586美元/FEU，10月8號跌至16004美元/FEU，下跌近5000美元，跌幅達到22.25%。

上海出口集裝箱運價指數(shù)（SCFI）也在十一前終止連續(xù)創(chuàng)高走勢，9月30日SCFI指數(shù)單周下跌29.69點至4614.10點。其中，遠東到美西線運價為6322美元/FEU，表現(xiàn)持平；遠東到美東運價跌幅明顯，下跌726美元至11250美元/FEU。

一些業(yè)內(nèi)人士猜測，這可能是集運行業(yè)旺季結(jié)束的開始，接下來隨著中國電力短缺影響生產(chǎn)，貨物量減少，預計集運運價會持續(xù)下降。

此前，寧波一家貨運公司的負責人也表示，從寧波港、上海港向美國西岸運費價格大幅下滑，“3天跌掉3個月漲幅，目前在12000美元左右，差不多是3個月前的價格，由于貨量減少，價格自然就跌了，可能跟近期江蘇不少企業(yè)受限電政策影響生產(chǎn)有關”。

數(shù)字貨運代理公司Shifl的數(shù)據(jù)顯示，9月至10月期間中國至美國西海岸洛杉磯港40英尺集裝箱運輸成本幾乎腰斬，主要是受到疫情和中國限電沖擊。

Shifl創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官Shabsie Levy認為，由于運價可能持續(xù)疲軟，當初趁著運價大漲、交通擁堵而大買運力的貨運代理商，可能感受到航運市況已經(jīng)觸頂，都希望趕快將手上運力脫手；“目前最大的問題在于，是否有那么多產(chǎn)品來裝滿這些集裝箱”。他觀察到，中國至美國的長期運價已經(jīng)跌破5000美元，未來可能跌得更低。

華爾街知名投行Jefferies近期發(fā)表報告稱，對集運業(yè)持減持觀點。目前運價正處于“3P”，即能源、峰值、溢價的壓力拐點，預計2022年將有高利潤，但隨著船舶運力不再緊張，以及明年之前的電力短缺、假日空船航行減少等因素，航運股股價將進一步回落。

展望2022年，Jefferies指出，鑒于終端用戶的低庫存和相對較小的新船交付量，對明年全球集裝箱航運業(yè)的基本面仍持樂觀態(tài)度，而需求可能會出現(xiàn)意外，因為年初至今港口擠塞正在壓抑運量。但考慮到新船訂單，2023年以后將是一個問題，2023年的預計交付量相當于目前船隊的9.5%。

集運公司看好后市，運價回調(diào)是一個確定趨勢

對于這樣的預測，有分析師持不同觀點，認為十一長假前運價下跌是受季節(jié)因素影響，屬于正常現(xiàn)象。中美政府幾度有意抑制運價，但都無疾而終，運價不可能短時間內(nèi)暴跌；最終還是市場供需決定價格，中國短線需求看似減緩，不過歐美需求仍舊強勁，美國零售庫存水位創(chuàng)30多年來新低，零售業(yè)者積極補貨，對集運市場未來展望仍持正面看法。

十一長假后最新公布的上海出口集裝箱運價指數(shù)（SCFI）再度回漲33.5點至4647.6點，上漲0.72%，超越十一長假前的連續(xù)20周新高。除了遠東至美西線每FEU運價小跌1.2%至11114美元，其余主要地區(qū)航線都有小幅上漲。

集運公司也對市場走向持樂觀態(tài)度，全球最大集運公司馬士基和物流巨頭DSV都預測，嚴重的集裝箱供應鏈問題將持續(xù)相當長的一段時間。

根據(jù)馬士基最新展望，隨著十一黃金周、圣誕節(jié)和春節(jié)接續(xù)報到，四季度集運需求持續(xù)強勁，表現(xiàn)淡季不淡。假期前會帶來季節(jié)性出口量高峰，預計12月將出現(xiàn)春節(jié)前貨量高峰，亞洲船舶網(wǎng)絡運力使用率估計為95%以上。

馬士基指出，全球港口仍嚴重擁堵，特別是在歐美地區(qū)，9月中旬有近70艘船舶在洛杉磯港和長灘港外等待入港，北美港口塞港情況惡化；此外，船期延誤導致準班率低迷。

另一方面，越南之前采取了嚴格的防疫措施，許多工廠因此停工。馬士基指出，越南多數(shù)港口目前正常運營，不過效率較低。前幾個月貨運量因工廠停工而減少，在近日工廠逐步復工后，當?shù)剡\輸需求激增，預計將造成運力緊張，越南缺箱問題加劇，貨運需求在今年第四季度將保持強勁態(tài)勢。

赫伯羅特首席執(zhí)行官官Rolf Habben Jansen也預測，對集裝箱船的強勁需求將至少持續(xù)到2022年春節(jié)，因為美國的進口需求在持續(xù)推動。在那之前，集運市場不可能返回正常。

他表示：“赫伯羅特全球網(wǎng)絡中每艘船的等待時間都延長了”，“我非常希望在那之后我們會看到市場的逐步正?；?，直到進入2022年的下一個旺季” 。預計明年年中集運市場可能會回復正常，但仍存在許多風險因素。

跟蹤運價的Xeneta公司認為：“沒有證據(jù)表明市場基本面正在減弱，托運人可能會面臨的更多痛苦還將繼續(xù)，而承運人的巨額利潤正在馬不停蹄地趕來。”

Xeneta反映合同運價走向的指數(shù)Xeneta Shipping Index（XSI）顯示，繼8月上漲2.2%、7月增長28.1%之后，9月集運市場合同運價繼續(xù)上漲3.2%，比去年同期高出91.5%。

上海航運交易所數(shù)據(jù)顯示，截至10月8日，中國出口集裝箱運價綜合指數(shù)較上期上漲1.6%，漲幅最高的是東南亞航線8.6%，美東航線7.0%。其中美西航線、地中海航線和南非航線分別下跌3.7%、1.6%和1.1%。

熱門航線運價上漲乏力似乎表明航運運價已經(jīng)到頂。中金公司近日表示，運價的頂點或已臨近，完全消化當前供應鏈節(jié)點中累積的貨量或仍需1-2個季度，因此行業(yè)回歸常態(tài)化或在2022年一季度至三季度，如果雙限政策對于生產(chǎn)活動和出貨量產(chǎn)生實質(zhì)性影響，可能會加速拐點到來。

有專家表示，從理性角度來看，中國至美國2萬多美元的運價本身就不正常，在明年春節(jié)后，運價會持續(xù)回歸到正常的價格，近期價格下跌恰恰是個可以預見的現(xiàn)象，明年海運價回調(diào)是一個確定趨勢。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。