供應(yīng)缺口仍存　華北玉米暫無止?jié)q跡象

部分貿(mào)易商反映，目前江蘇不完善粒超標(biāo)小麥報(bào)價(jià)僅1500-1800元/噸，而玉米價(jià)格為1950-2000元/噸，已有飼料企業(yè)開始采購小麥替代玉米。目前仍有許多飼料企業(yè)在麥?zhǔn)諈^(qū)調(diào)研，檢測小麥品質(zhì)并等待不完善粒超標(biāo)小麥價(jià)格大幅下跌，用以替代玉米。

超期玉米成交量創(chuàng)歷史紀(jì)錄

本周計(jì)劃銷售超期儲存和蓆茓囤玉米448.55萬噸，實(shí)際成交312.07萬噸，成交率69.57%，成交量創(chuàng)下2011年臨儲拍賣以來的歷史最高紀(jì)錄。

分地區(qū)來看，華北地區(qū)仍是競爭最激烈地區(qū)，成交率接近100%，除河南成交均價(jià)比上期提高62元/噸外，其他地區(qū)普遍比上期提高150-300元/噸。華南地區(qū)成交熱度有所降低，成交均價(jià)下滑。西南地區(qū)成交率最低，西南4省成交率僅為13%，溢價(jià)也不明顯。西南地區(qū)企業(yè)仍然認(rèn)為，拍賣底價(jià)偏高，加之輪換糧供應(yīng)較為充足，西南春玉米上市較早，供應(yīng)缺口較小，因此該地區(qū)拍賣成交并不積極。

本期拍賣還有一個亮點(diǎn)是京津地區(qū)成交價(jià)為華北地區(qū)的洼地。京津地區(qū)首次納入投放地區(qū)，北京和天津成交率分別僅為58.23%和52.22%，且多為起拍價(jià)成交。京津地區(qū)參拍企業(yè)不多，且本地輪換糧供應(yīng)充足，本地企業(yè)競價(jià)熱情不高。但鑒于山西等地的拍賣糧被許多華北企業(yè)搶拍，京津地區(qū)對于華北企業(yè)應(yīng)當(dāng)更有優(yōu)勢。據(jù)了解，由于此前京津地區(qū)未納入投放地區(qū)，企業(yè)關(guān)注較少，后期華北企業(yè)可能加大對京津地區(qū)的競價(jià)積極性，后期京津地區(qū)成交率有望提高。

華北玉米上漲壓力逐漸顯現(xiàn)

本周東北地區(qū)玉米市場購銷清淡，加工企業(yè)仍靠轉(zhuǎn)儲輪換玉米及拍賣玉米供應(yīng)；華北地區(qū)玉米價(jià)格繼續(xù)上漲，尤以山東為甚。6月15日，山東濰坊深加工企業(yè)14.5%水分玉米主流收購價(jià)1980-2000元/噸，比上周上漲100元/噸；河北邢臺1800-1820元/噸，河南鶴壁1800-1850元/噸，均上漲20元/噸。

繼山東地區(qū)某企業(yè)玉米收購價(jià)率先突破2000元/噸后，部分廠家仍在繼續(xù)提價(jià)收購玉米。主要是因?yàn)榇蟛糠制髽I(yè)已經(jīng)意識到華北地區(qū)的供應(yīng)缺口，從本周山東、河南、河北三省成交量達(dá)到146萬噸就可看出端倪，河北成交最高價(jià)甚至達(dá)到1940元/噸，遠(yuǎn)超市場價(jià)格。

同時(shí)，山西玉米成交也競爭至較高價(jià)位，主要也是華北地區(qū)企業(yè)搶糧所致。而目前山西超期臨儲玉米糧源見底，華北地區(qū)剩余糧源大體上1-2周就能拍完，將加劇企業(yè)搶糧的積極性，但繼續(xù)上漲也逐漸顯現(xiàn)出壓力。

此前規(guī)劃的2000萬噸臨儲轉(zhuǎn)一次性儲備的玉米尚有20%左右尚未完成轉(zhuǎn)儲，按目前各地的輪換成本來看，一旦這批玉米進(jìn)入輪換市場，將改善華北供應(yīng)緊張狀況。按照當(dāng)前山東2000元/噸以上的價(jià)格計(jì)算，東北地區(qū)玉米出庫1750-1800元/噸就有貿(mào)易利潤。除了臨儲轉(zhuǎn)一次性儲備外，正常中央儲備糧輪換也將逐漸展開，對市場形成一定供應(yīng)。

6-8月是去庫存的黃金窗口，一旦9月新玉米逐漸上市，去庫存難度將顯著增加。隨著時(shí)間推移，黃金窗口縮窄，去庫存加大力度的可能性越大，意味著政策性風(fēng)險(xiǎn)越高。

南北港口玉米價(jià)格穩(wěn)中上漲

6月15日，北方錦州及鲅魚圈港口少數(shù)貿(mào)易商標(biāo)準(zhǔn)水分玉米收購價(jià)為1800-1840元/噸，理論平艙價(jià)1850-1870元/噸，比上周上漲20元/噸。

廣東港口15%水分遼吉輪換玉米價(jià)格為1980-2000元/噸，比上周上漲30元/噸。港口庫存持續(xù)消耗，加之產(chǎn)區(qū)玉米價(jià)格持續(xù)上漲，刺激近期廣東港口玉米價(jià)格走高。但超期存儲玉米在廣東地區(qū)已成交28萬噸，一定程度上增加了供應(yīng)。此外，船期預(yù)報(bào)顯示，未來將有近50萬噸玉米到港，對玉米價(jià)格走高有一定壓制。

預(yù)計(jì)淀粉繼續(xù)上漲空間較小

本周國內(nèi)淀粉價(jià)格繼續(xù)上漲。6月15日，吉林長春玉米淀粉出廠報(bào)價(jià)為2300元/噸，遼寧沈陽2250-2300元/噸，均比上周上漲50元/噸；河北石家莊2400-2450元/噸，山東濱州2450-2500元/噸，均上漲70-100元/噸。

如果不考慮補(bǔ)貼和折舊，吉林長春地區(qū)加工1噸玉米理論盈利189元/噸，山東濱州盈利153元/噸，均處于近一年來的較高水平。若考慮到吉林地區(qū)150元/噸的加工補(bǔ)貼，則加工利潤達(dá)到410元/噸，再考慮折舊仍盈利210元/噸。后期淀粉價(jià)格繼續(xù)上漲的空間較小。

近6周新增高粱進(jìn)口77萬噸

4月底以來，由于國內(nèi)玉米價(jià)格不斷走高，進(jìn)口高粱利潤仍然較大。5月份我國進(jìn)口美國高粱近月船期CNF報(bào)價(jià)為205美元/噸左右，到港完稅價(jià)格約1600元/噸，比港口玉米價(jià)格低300元/噸以上。通常高粱比玉米價(jià)格低100元/噸左右就有替代玉米的優(yōu)勢。雖然當(dāng)前進(jìn)口檢驗(yàn)檢疫非常嚴(yán)格，但在進(jìn)口利潤的吸引下，每周仍有貿(mào)易商新增高粱進(jìn)口訂單。

從4月底至6月初的6周時(shí)間內(nèi)，我國新增進(jìn)口高粱約13條船，合計(jì)77萬噸左右，其中已發(fā)貨量在50萬噸左右。從船期來看，6月份到港估計(jì)為60萬噸左右，7月份到港估計(jì)為30萬-40萬噸。由于9月后國內(nèi)玉米價(jià)格下降風(fēng)險(xiǎn)較高，8月可能還將有一批集中進(jìn)口。

玉米播種順利關(guān)注小麥替代

據(jù)農(nóng)業(yè)部信息，截至6月12日，全國夏種工作大范圍展開，其中河南夏玉米播種進(jìn)度達(dá)85%，山東達(dá)50%。當(dāng)前土壤墑情良好，對夏玉米播種出苗較為有利。

今年小麥不完善粒超標(biāo)情況普遍，小麥替代玉米情況需密切關(guān)注。當(dāng)前河南、湖北、江蘇及安徽多省均存在不完善粒小麥超標(biāo)較重的問題，且今年超標(biāo)問題與去年有所不同，去年以萌動粒和芽麥為主，赤霉病總體偏輕，而今年不完善粒中赤霉粒占比較大。如果面粉企業(yè)拒絕收購赤霉粒超標(biāo)的小麥，這部分小麥只能流向飼料領(lǐng)域。

美國玉米期貨價(jià)格震蕩運(yùn)行

本周三，芝加哥期貨交易所玉米7月合約收盤報(bào)價(jià)428.75美分/蒲式耳，比上周同期下跌0.06%；12月合約收盤報(bào)價(jià)439.25美分/蒲式耳，上漲1.09%。6月15日，美國2號黃玉米7月船期對我國港口CNF報(bào)價(jià)215美元/噸，到港完稅成本為1718元/噸，比上周上漲35元/噸；10月船期對我國港口CNF報(bào)價(jià)215美元/噸，到港完稅成本1805元/噸，上漲50元/噸。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。