原油突破50美元每桶關(guān)口 美國(guó)頁(yè)巖油熬過寒冬

6月8日，國(guó)際原油價(jià)格在橫盤整理近一個(gè)月之后，突破50美元每桶的關(guān)口，向55美元每桶發(fā)起沖刺。截至記者發(fā)稿，布倫特原油指數(shù)漲幅1.62％，達(dá)到53.2美元每桶；WTI漲幅1.67％，達(dá)到51.2美元每桶，均為2015年10月份以來的最高點(diǎn)。

此前，6月3日，美國(guó)油服公司貝克休斯（BakerHughes）公布數(shù)據(jù)顯示，截至2016年6月3日當(dāng)周，美國(guó)石油活躍鉆機(jī)數(shù)增加9座至325座，雖仍較去年同期減少317座，但是近22周以來的首度增加。

此前，由于美國(guó)頁(yè)巖油革命對(duì)國(guó)際原油供給產(chǎn)生了革命性的沖擊，沙特采取了向市場(chǎng)傾銷原油、壓低原油價(jià)格的策略，企圖拖垮美國(guó)頁(yè)巖油企業(yè)。2016年初，原油價(jià)格一度跌破30美元每桶。但自2016年初以來，原油價(jià)格持續(xù)反彈超過70%，美國(guó)的頁(yè)巖油企業(yè)也開始逐漸恢復(fù)生產(chǎn)。

記者綜合采訪獲悉，今年油價(jià)將在每桶40-60美元的較大區(qū)間內(nèi)震蕩波動(dòng)，價(jià)格中樞將在50美元左右。而隨著技術(shù)進(jìn)步，美國(guó)頁(yè)巖油的現(xiàn)金成本已經(jīng)下降到每桶20美元，如果加上融資發(fā)債成本，盈虧平衡點(diǎn)也恰好在50美元每桶多一點(diǎn)。

沙特的賭局

業(yè)界普遍認(rèn)為，此輪油價(jià)上漲，主要原因在于此前市場(chǎng)預(yù)期的美聯(lián)儲(chǔ)6月加息落空，美元走弱，從而支撐油價(jià)走強(qiáng)。同時(shí)，6月2日石油輸出國(guó)組織（OPEC）部長(zhǎng)會(huì)議雖未能設(shè)定產(chǎn)量上限達(dá)成協(xié)議，但沒有一個(gè)成員國(guó)暗示會(huì)在短期內(nèi)進(jìn)一步增產(chǎn)，會(huì)議基調(diào)支撐了油價(jià)。此外，尼日利亞石油行業(yè)遭襲導(dǎo)致減產(chǎn)、美國(guó)原油庫(kù)存連續(xù)減少、美國(guó)夏季的駕車出行高峰季來臨，汽油需求上升等，也提振了油價(jià)。

而如果將時(shí)間倒回2014年7月底，那時(shí)原油價(jià)格還在110美元每桶附近。隨后開始劇烈下跌。當(dāng)時(shí)下跌的主要原因是美國(guó)頁(yè)巖油革命推動(dòng)的供應(yīng)寬松以及中國(guó)需求的逐步減弱；更重要的是，以沙特為首的歐佩克并沒有減產(chǎn)，反而選擇了增加供應(yīng)以搶奪市場(chǎng)份額。

“需求下降的同時(shí)，原油產(chǎn)量卻激增，這個(gè)是沙特推動(dòng)的，目的是要擠垮美國(guó)的石油生產(chǎn)商。”太和智庫(kù)研究員張超對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析說。

沙特的底氣來自于其原油開采的低成本。“沙特的原油開采成本全球最低，其產(chǎn)出成本是2美元每桶，加上其他成本是10多美元每桶，在沙特當(dāng)?shù)剡\(yùn)出來之后，也就是20多美元每桶。”油品信息網(wǎng)主編張志強(qiáng)對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析說。

相比起來，在2014年前后，美國(guó)頁(yè)巖油的開采成本在50美元每桶左右。

“最后就是拼意志。但長(zhǎng)期低油價(jià)，沙特的經(jīng)濟(jì)也受不了。”張超分析說。

在6月初的歐佩克會(huì)議上，與2014年幾乎向市場(chǎng)傾倒石油的狀態(tài)不同，沙特做出了相對(duì)溫和的表態(tài)，沙特石油大臣Falih說，“沙特將不會(huì)沖擊市場(chǎng)”。

美國(guó)頁(yè)巖油企業(yè)熬過寒冬

“50美元每桶上下的油價(jià)，對(duì)于美國(guó)油氣公司來說，高于現(xiàn)金成本。他們最近在50美元左右的價(jià)位上，增加了做套保的空單，這樣鎖定收入，日子就比較舒服了”，深圳某海外基金負(fù)責(zé)人對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析說，“現(xiàn)在的風(fēng)險(xiǎn)偏好推動(dòng)著油氣企業(yè)發(fā)債成本從21%下降到了15%，油價(jià)又在上漲，這都讓油氣公司現(xiàn)金流恢復(fù)了不少”。

過去的2年以來，美國(guó)油氣企業(yè)經(jīng)歷了一場(chǎng)大動(dòng)蕩。2014年10月，原油價(jià)格暴跌3個(gè)月之后，美國(guó)的頁(yè)巖油鉆井?dāng)?shù)量開始出現(xiàn)跳水式下滑，從1300多臺(tái)連續(xù)下滑到目前的300多臺(tái)，同時(shí)原油產(chǎn)量也不斷下滑。美國(guó)油氣企業(yè)大量破產(chǎn)及裁員。2014年美國(guó)油服巨頭斯倫貝謝裁掉了17%的員工，2015年裁員人數(shù)進(jìn)一步增加到26%。

好在隨著技術(shù)進(jìn)步，美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)成本不斷降低。“現(xiàn)在鉆井技術(shù)比以前高了很多，鉆井深度可以達(dá)到5000米，水平井可以長(zhǎng)達(dá)1000米，意味著一口豎直的鉆井可以對(duì)應(yīng)很多口井”，深圳某海外基金負(fù)責(zé)人對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說，目前美國(guó)頁(yè)巖油的現(xiàn)金成本已經(jīng)下降到20美元每桶，但融資發(fā)債成本還是很高，如果計(jì)算上所有成本，盈虧平衡點(diǎn)應(yīng)該在每桶50美元多一點(diǎn)。

“現(xiàn)在油價(jià)50美元，沙特肯定擠不掉對(duì)手，未來，頁(yè)巖油技術(shù)不斷成熟、成本不斷下降，留給沙特的時(shí)間并不多”，張超說。

中國(guó)油氣裝備企業(yè)海外收入料將上升

業(yè)界預(yù)計(jì)，接下來美國(guó)頁(yè)巖油增產(chǎn)情況、原油庫(kù)存是否繼續(xù)下降，以及尼日利亞產(chǎn)量能否恢復(fù)對(duì)短期油價(jià)有較大影響，維持繼續(xù)小漲的可能性較大。總體上，今年油價(jià)將在每桶40-60美元的較大區(qū)間內(nèi)震蕩波動(dòng)，跌破40美元或漲超60美元的可能性都不大，價(jià)格中樞將在50美元左右。彭博新聞社評(píng)論稱，盡管原油價(jià)格上漲影響到消費(fèi)層面，今夏汽油零售價(jià)仍會(huì)是12年來最低。

“油價(jià)在50美元每桶以上，整個(gè)油氣行業(yè)的環(huán)境會(huì)緩和一些，在60美元每桶以上，有些公司會(huì)增加資本支出，如果能到70-80美元每桶，市場(chǎng)就相對(duì)景氣了。”商務(wù)部中國(guó)企業(yè)走出去研究中心顧問吳東華說。

沙特與美國(guó)競(jìng)爭(zhēng)帶來油價(jià)下跌、行業(yè)低迷，卻給中國(guó)公司帶來了機(jī)會(huì)。“為了節(jié)省成本，美國(guó)油氣公司更傾向于選擇性價(jià)比較高的中國(guó)企業(yè)。”

某券商研究員對(duì)記者說，“預(yù)計(jì)2016年多家中國(guó)油氣裝備企業(yè)的海外收入占比將超過50%。以杰瑞股份為例，美國(guó)GE的采購(gòu)正在向中國(guó)轉(zhuǎn)移，現(xiàn)在GE就開始向杰瑞下一些訂單。”

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。