一邊是樓市去庫存,一邊是地王“央企制造”,使得央企又成關(guān)注焦點(diǎn),今年以來全國各地涌現(xiàn)出的所謂“地王”,超過半數(shù)由地方國企、央企制造。這使得不少人對央企地王大肆抨擊。那么,究竟如何看待央企頻造“地王”呢?
不可否認(rèn),央企地王的產(chǎn)生,在一定程度上推高了房價(jià),擠兌了民企生存空間,難以保障房地產(chǎn)市場化程度的推進(jìn)和提高。實(shí)際上,央企拿地參與土地競拍本無可厚非,在平等的市場規(guī)則下,我們也不應(yīng)該戴著“有色眼鏡”看央企。
那么,央企為何熱衷當(dāng)“地王”?
因?yàn)?ldquo;不差錢”。許多民營企業(yè)融資成本較高。相比之下,央企融資能力強(qiáng),融資成本低,容易得到金融機(jī)構(gòu)支持,資金優(yōu)勢很明顯。充裕而低廉的資金,給央企國企提供了無限彈藥。去年以來,開發(fā)商融資渠道開閘。2015年,房企發(fā)債占據(jù)債券市場60%的份額,龍頭房企中期債券利率降至3%~4%,比5年期存款利率還要低??梢?,銀行在做“賠本”的生意。這也是央企之所以能屢屢成功拿地的原因之一。
因?yàn)?ldquo;資產(chǎn)配置”需要,房地產(chǎn)開發(fā)利潤豐厚,能夠幫助央企做大資產(chǎn)規(guī)模,提高利潤。從杭州濱江地王和上海顧村地王的央企來看,其開發(fā)商的母公司為四大國有資管機(jī)構(gòu)之一的信達(dá)資產(chǎn),金融背景使其投資邏輯不僅是開發(fā)拿地,而是更多地考慮資產(chǎn)配置,以便未來通過開發(fā)和資本運(yùn)作來獲取收益。
鑒于“集團(tuán)整合背景下爭取主動權(quán)”,央企大手筆造地王,與央企整合的大背景有關(guān)。在提高央企效率、避免同業(yè)資源浪費(fèi)的大趨勢下,職能相近的央企極有可能從集團(tuán)層面合并,如五礦集團(tuán)已被整體并入中冶集團(tuán),房地產(chǎn)業(yè)務(wù)自然是強(qiáng)者占主導(dǎo);另一方面,良好的拿地和銷售水平以及足夠廣泛的布局,也是向上層展示有能力吸納和消化更多優(yōu)質(zhì)資源。就連中海、招商這樣巨無霸也通過大肆收購充實(shí)家底。而一向穩(wěn)健的保利,近期也在上海和南京分別拍出了296%和163%的土地溢價(jià)率。
理解了央企屢屢不畏成本炮制地王的邏輯,也容易說通民企沒有拿到地的原因。對于習(xí)慣了快速開發(fā)周轉(zhuǎn)的國內(nèi)民營房企,土地資源趨緊、資金成本高企、市場不穩(wěn)定等因素造成的壓力更大。目前我國土地供應(yīng)的總指標(biāo),三四線城市占比接近70%,一二線城市只有不到20%。僧多粥少,必然增加爭奪,也必然推動土地價(jià)格不斷創(chuàng)新高。所以,在土地市場上“隨行就市”央企們,“一不小心”就造了地王。
最近幾年,國有企業(yè)改革正在不斷深化。國有企業(yè)不僅需要按市場化的路徑追求商業(yè)利潤,而且由于其相比其他非公資本肩負(fù)著更多的社會責(zé)任,因此,央企在遏制地價(jià)中理應(yīng)發(fā)揮重要作用。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
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