謹(jǐn)防煤產(chǎn)量隨價格盲目反彈

近期，隨著我國煤炭“去產(chǎn)能”政策的落地，主要產(chǎn)煤大省原煤產(chǎn)量下降明顯，國內(nèi)煤價開始反彈。目前，煤價的反彈可以看作是理性回歸，但并非市場自然供需引發(fā)的實質(zhì)性好轉(zhuǎn)，建議煤企不要誤判市場形勢而盲目蜂擁復(fù)產(chǎn)，以免使得市場再陷入泥潭。

今年以來，多個省份煤炭供給側(cè)改革細則相繼進入深化期，煤炭市場終于告別了“跌跌不休”的下行態(tài)勢，市場開始復(fù)蘇回暖，價格整體保持穩(wěn)步上揚，在一定程度上提振了市場信心。據(jù)統(tǒng)計，環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)累計上漲18元/噸，漲幅接近5%。行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)神華、中煤、同煤、伊泰等大企業(yè)下水動力煤價格連續(xù)三個月上調(diào)，累計幅度在20元/噸。夏季用煤高峰期即將到來，動力煤價格仍有小漲預(yù)期。

目前來看，近期的煤炭煤價上漲，主要推動力是供給階段性趨緊所致。此前，山西、陜西因煤礦事故停產(chǎn)礦井遲遲未能復(fù)產(chǎn)開工，煤礦開工率本身不高。內(nèi)蒙古因價格倒掛的影響，煤礦關(guān)停多，整體開工也十分低迷。加之自4月開始各主產(chǎn)省份執(zhí)行276個工作日政策且執(zhí)行情況較好，導(dǎo)致產(chǎn)量驟然縮減，刺激煤炭價格提升。

隨著供給側(cè)改革繼續(xù)推進，煤炭生產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營模式、銷售策略和庫存管理等一系列適應(yīng)市場新常態(tài)的調(diào)整，給市場帶來了積極的效應(yīng)。在行政力量助力下的煤炭減量化生產(chǎn)政策開始顯現(xiàn)，并且直接造成了煤炭的時段性供應(yīng)緊張，煤炭價格上揚。這種政策因素造成的市場緊張，在一定程度上修復(fù)了煤炭市場的悲觀預(yù)期。

但是，煤價的反彈很大程度上會刺激部分產(chǎn)能死灰復(fù)燃，特別是部分“僵尸企業(yè)”的復(fù)活，如果這樣，不僅會使得市場再度過剩，而且會增加去產(chǎn)能的難度。以鋼鐵為例，從今年2月份開始，我國鋼鐵價格出現(xiàn)了反彈，一些鋼鐵產(chǎn)品價格甚至比年初的最低點高出80%。鋼鐵價格的短時反彈，在某種程度上加速了一些本已停產(chǎn)鋼鐵企業(yè)的復(fù)產(chǎn)，救活了一些本該自然淘汰的企業(yè)，對去產(chǎn)能任務(wù)完成形成新的壓力。

上述情況雖然目前還沒有在煤炭行業(yè)體現(xiàn)出來，但也可以想象到。價格的反彈一定會刺激產(chǎn)量的增加，也會使得市場再度疲軟，再次讓去產(chǎn)能進入拉鋸戰(zhàn)，起起伏伏難以達到應(yīng)有的效果。

冰凍三尺，非一日之寒，去產(chǎn)能也非短期一蹴而就。從當(dāng)前及以后的經(jīng)濟形勢來看，我國經(jīng)濟增速進入“新常態(tài)”、L型走勢或?qū)⒊掷m(xù)多年，煤炭市場也會進入減量化的新常態(tài)。因此必須防止產(chǎn)量隨價格反彈，建議有關(guān)部門要運用市場和行政相結(jié)合的方式，采取果斷措施，保持煤炭產(chǎn)量穩(wěn)中有降。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。