“地王”頻出 決策層調(diào)結(jié)構(gòu)促改革

作為房地產(chǎn)回暖一個(gè)標(biāo)志性事件，“地王”的紀(jì)錄又再度被刷新。

5月18日，保利地產(chǎn)拿下上海新“地王”——以每平方米5.45萬元的樓面價(jià)競得浦東周浦鎮(zhèn)的一塊住宅用地。依照這個(gè)價(jià)格，意味著這塊住宅保本售價(jià)接近8萬元/平方米。而一周之前，上海拍出的“地王”價(jià)是每平方米6萬元的保本價(jià)地王。

而根據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計(jì)，截止到5月上旬，2016年已經(jīng)110幅土地陸續(xù)因?yàn)楦咭鐑r(jià)、高單價(jià)、高總價(jià)先后刷新了“地王”標(biāo)準(zhǔn)。

“地王”再現(xiàn)某種程度上映射了當(dāng)前房地產(chǎn)市場的火熱。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局5月18日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，4月份70個(gè)大中城市新建商品住宅價(jià)格環(huán)比上漲的城市有65個(gè)，比3月增加3個(gè)，下降的城市有5個(gè)，比3月減少3個(gè)。然而，除了房地產(chǎn)，已經(jīng)公布的4月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中的其他主要數(shù)據(jù)相比3月份均出現(xiàn)了不同程度的回調(diào)。

一枝獨(dú)秀不是春。受訪專家表示，預(yù)計(jì)下半年基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)存在回落壓力，房地產(chǎn)和金融業(yè)加杠桿帶來的持續(xù)壓力也較大。因而結(jié)構(gòu)性改革是未來保證我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基石，穩(wěn)增長一定程度上也是為結(jié)構(gòu)性改革爭取時(shí)間。

房地產(chǎn)繼續(xù)回暖

一二線城市的房價(jià)輪番快速上漲，直接引發(fā)了房地產(chǎn)投資的攀升。

國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2016年1~4月份，房地產(chǎn)投資同比增長7.2%，增速比1~3月份提高1個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅投資16887億元，增長6.4%，增速提高1.8個(gè)百分點(diǎn)。住宅投資占房地產(chǎn)開發(fā)投資的比重為66.5%。

“從全國房地產(chǎn)開發(fā)投資的數(shù)據(jù)來看，比預(yù)期要好。”易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)對《中國經(jīng)營報(bào)》記者表示，主要原因來自幾個(gè)方面：一是2015年各月的基期值比較低，所以導(dǎo)致2016年反彈幅度較大；二是供給側(cè)改革思路下，房地產(chǎn)投資的反彈領(lǐng)先其他行業(yè)，此類投資與房企近期資金回籠態(tài)勢有關(guān)。這從部分二線城市土地市場活躍可見；三是包括營改增等政策，體現(xiàn)了較好的稅費(fèi)減免導(dǎo)向，這會使得整個(gè)投資積極性提高。

“尤其是信貸成本也基本上為歷史底部，包括各地類似降低土地增值稅預(yù)征率等政策，最后都會促使房地產(chǎn)企業(yè)投資成本降低。”在嚴(yán)躍進(jìn)看來，曲線較好地反彈，使得房地產(chǎn)投資曲線和銷售曲線一樣，釋放了積極的信號，這使得房地產(chǎn)業(yè)一枝獨(dú)秀的特征非常明顯。他預(yù)計(jì)，今年房地產(chǎn)投資增加總體上會在5%~10%的區(qū)間，此類投資可能會帶動鋼鐵、水泥、電梯等相關(guān)投資規(guī)模的增加。

據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來運(yùn)介紹，今年1~4月份，房地產(chǎn)市場保持回升態(tài)勢，市場銷售量和銷售金額保持較快增長，房地產(chǎn)價(jià)格總體有所上漲，房地產(chǎn)投資在恢復(fù)性上漲。而一季度房地產(chǎn)增長對GDP增長的貢獻(xiàn)率提升，顯示房地產(chǎn)的回升對經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長發(fā)揮了重要作用。

銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東對記者分析稱，“在房地產(chǎn)去庫存政策和信貸擴(kuò)張的刺激下，樓市需求繼續(xù)回暖，從而帶動投資和新開工快速上行。”

1~4月，房屋新開工面積同比增長21.4%，較1~3月份提升2.2%，增速超過2013年回暖的程度。1~4月份，商品房銷售面積同比增長36.5%，較1~3月份再提升3.4個(gè)百分點(diǎn)，一線城市的銷售熱情正在向二三線城市擴(kuò)散。

在他看來，當(dāng)前需求快速提升的原因一方面來源于首付、利率下降帶來的購房能力提升；另一方面則來源于居民對未來通脹的隱隱擔(dān)憂。

對于房地產(chǎn)后市相關(guān)走勢，嚴(yán)躍進(jìn)則認(rèn)為，銷售上，單月數(shù)據(jù)很難創(chuàng)新高，但年度累計(jì)月份的數(shù)據(jù)會繼續(xù)上升。亞洲開發(fā)銀行中國區(qū)代表處高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家莊健則對記者表示，房地產(chǎn)問題是結(jié)構(gòu)性問題，不同的城市情況不一樣，去庫存重點(diǎn)在二三線城市，尤其是三四線城市，因此真正的剛需能否調(diào)動起來還有待時(shí)間觀察。

上海易居房地產(chǎn)研究5月16日發(fā)布報(bào)告稱，庫存量在2015年5月出現(xiàn)下降后，時(shí)隔10個(gè)月后，連續(xù)兩個(gè)月出現(xiàn)減少。但該報(bào)告同時(shí)指出，考慮很多庫存為產(chǎn)品本身缺陷，如有些位于人口導(dǎo)入難度大的新城，有些產(chǎn)品戶型、面積等不符合當(dāng)?shù)乜腿盒枨蟮?，后續(xù)去庫存任務(wù)仍然面臨大的挑戰(zhàn)。

潘向東同時(shí)指出，長期來看，政策刺激的邊際效應(yīng)遞減，需求改善的持續(xù)性始終存疑，但供給上已經(jīng)出現(xiàn)回升景象，未來供需矛盾或仍有反復(fù)。

假如未來房地產(chǎn)投資增長不能持續(xù)，下一個(gè)承接經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)可能是誰？嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為，如果地產(chǎn)投資“戛然而止”，那么后續(xù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資可能是最大的亮點(diǎn)，這包括鐵路、城市軌道交通、城市更新等內(nèi)容可能會是亮點(diǎn)。

穩(wěn)增長與結(jié)構(gòu)性改革有望并進(jìn)

盡管房地產(chǎn)銷售與投資齊頭并進(jìn)勢頭火熱，但依舊未能打消市場對于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定復(fù)蘇的顧慮。

數(shù)據(jù)顯示，受需求疲軟和產(chǎn)能過剩的困擾，制造業(yè)投資依然不振，累計(jì)同比增速從3月的6.4%跌至6%。尤其，1~4月份全國固定資產(chǎn)投資增長10.5%，但同期民間投資增長僅5.2%，不僅比全部投資增速低5.3個(gè)百分點(diǎn)，增速比2015年同期的12.7%腰斬大半；民間投資占全部投資的比重為62.1%，比2015年同期下降3.2個(gè)百分點(diǎn)。

“隨著未來穩(wěn)增長政策力度減弱并逐步退出，如果民間投資不能接棒，則經(jīng)濟(jì)增速會重新進(jìn)入下行通道，重復(fù)年內(nèi)經(jīng)濟(jì)小周期的格局。”摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊對記者稱。

盛來運(yùn)在媒體通氣會上表示，民間資本近50％的投向是制造業(yè)，當(dāng)前制造業(yè)市場環(huán)境不好，產(chǎn)能過剩比較嚴(yán)重，導(dǎo)致民間資本沒地方投或者不愿意投。下一步，還要加大改革力度，放寬市場準(zhǔn)入，讓民營企業(yè)更多獲得資金和項(xiàng)目機(jī)會，促進(jìn)民間投資發(fā)展。

近期國務(wù)院常務(wù)會議決定，國務(wù)院促進(jìn)民間投資專項(xiàng)督查已經(jīng)分別組織赴有關(guān)省區(qū)、市和部門開展第三方評估和專題調(diào)研。

受到關(guān)注的還有制造業(yè)。5月4日，國務(wù)院常務(wù)會議決定支持制造企業(yè)建設(shè)基于互聯(lián)網(wǎng)的“雙創(chuàng)”平臺，鼓勵地方依托國家新型工業(yè)化產(chǎn)業(yè)示范基地和國家級經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)等建設(shè)“雙創(chuàng)”示范基地；發(fā)展個(gè)性化定制、服務(wù)型制造等新模式；5月18日，發(fā)改委、工信部又聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于實(shí)施制造業(yè)升級改造重大工程包的通知》。提出具體目標(biāo)：力爭通過3年努力，規(guī)模以上制造業(yè)增加值年均增長7%以上，企業(yè)技術(shù)改造投資年均增長15%左右。

不過在受訪專家看來，相比房地產(chǎn)去庫存，制造業(yè)去產(chǎn)能難度更大，復(fù)蘇更不易。

莊健表示，首先是就業(yè)方面，像鋼鐵與煤炭等行業(yè)就業(yè)人數(shù)較多；其次是債務(wù)問題，在去產(chǎn)能過程中如何解決一些企業(yè)的債務(wù)與不良貸款問題。

盛來運(yùn)在媒體通氣會上說，今年前4個(gè)月，我國城鎮(zhèn)新增就業(yè)443萬人，完成全年目標(biāo)任務(wù)的44％。但與此同時(shí)，局部行業(yè)和局部地區(qū)出現(xiàn)的失業(yè)壓力值得重視。

在政策支持上，莊健認(rèn)為，單一靠放松貨幣政策來解決企業(yè)債務(wù)問題并不一定有效，傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)的技術(shù)更新?lián)Q代。整體來看，去產(chǎn)能需要貨幣政策、財(cái)政政策以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的共同發(fā)力。

瑞穗證券亞洲公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光稍早在接受記者采訪時(shí)也指出，穩(wěn)增長措施的推出一定要注意結(jié)構(gòu)性問題，如為避免重走老路，做好項(xiàng)目儲備，增加對糧食水利、中西部鐵路、科技創(chuàng)新、節(jié)能環(huán)保和生態(tài)建設(shè)，以及教育、醫(yī)療、文化、體育等方面重點(diǎn)投資十分關(guān)鍵。

有專家對記者稱，結(jié)構(gòu)性改革是未來保證我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基石，穩(wěn)增長一定程度上也是為結(jié)構(gòu)性改革爭取時(shí)間，當(dāng)前目標(biāo)仍是控制下滑速度，不宜進(jìn)行大規(guī)模政策刺激，一季度的信貸擴(kuò)張?jiān)?月份也已經(jīng)有所收斂。預(yù)計(jì)未來整體經(jīng)濟(jì)仍然能保持基本穩(wěn)定，不會出現(xiàn)劇烈起伏。

章俊表示，4月份中國經(jīng)濟(jì)增速回落，背后隱含政府擔(dān)心經(jīng)濟(jì)過熱以及過度加杠桿所帶來的過剩產(chǎn)能死灰復(fù)燃以及系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)上升，因而主動調(diào)整穩(wěn)增長政策組合和力度。

在他看來，政府會利用目前相對有利的經(jīng)濟(jì)形勢，包括國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)以及美聯(lián)儲加息時(shí)間點(diǎn)延后，來加快推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革，以及包括人民幣匯率形成機(jī)制。為將來發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策的集體轉(zhuǎn)向可能對新興市場造成的巨大負(fù)面沖擊而未雨綢繆。

“今年如能協(xié)調(diào)推進(jìn)穩(wěn)增長與調(diào)結(jié)構(gòu)雙重目標(biāo)，中國經(jīng)濟(jì)有望下半年企穩(wěn)，全年GDP達(dá)到6.5%的目標(biāo)。”沈建光稱。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。