玉米市場對后期政策控盤預(yù)期提升

2016年5月2日-5月8日（第19周），關(guān)內(nèi)外玉米均有所承壓，但壓力來源有所不同。關(guān)外玉米市場因臨儲收購結(jié)束，東北輪換玉米恢復(fù)出庫而承壓下行，關(guān)內(nèi)玉米（尤其是華北產(chǎn)區(qū)）壓力來自于農(nóng)民小麥上市前的最后一個賣糧小高峰，山東等深加工企業(yè)集中地區(qū)有所反彈，其他地區(qū)因農(nóng)民手中余糧僅剩1-2成，打壓力度也略顯不足。從數(shù)量上來看，5月份谷物市場供給相對充裕，優(yōu)質(zhì)玉米低位備貨時機(jī)依舊，同時也需關(guān)注大量儲備玉米出庫壓力下給對玉米品質(zhì)要求相對較低的部分深加工企業(yè)帶來的商機(jī)。

一、南北港口正常貿(mào)易幾乎停滯，東北玉米輪換帶來新壓力

二、主要因素

1.東北儲備玉米加緊出庫，臨儲玉米正式拍賣有望5月成形

上周，伴隨著東北臨儲玉米收購結(jié)束，東北臨儲轉(zhuǎn)輪換、地儲玉米積極流入市場，玉米庫存緊迫性可見一斑。其一，周四傳聞中儲糧吉林分公司召開玉米深加工企業(yè)座談會，計(jì)劃調(diào)整轉(zhuǎn)儲輪換玉米銷售價格，由原來的1750元/噸下調(diào)至1680元/噸，且每采購2萬噸優(yōu)惠10元，優(yōu)惠40元封頂；其二，吉林、遼寧省在五一小長假前相繼發(fā)文要求在5月3日以前安排定向競價銷售超期儲存和“蓆茓囤”儲存的國家政策性糧食給酒精、淀粉、飼料等加工企業(yè)。另據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，5月份我國臨儲玉米正式公開拍賣有望成形。

此外，5月6日吉林地儲玉米第四次拍賣舉行，計(jì)劃投放33249噸，實(shí)際成交7796噸，成交率23.4%。2012年三等糧底價1520元/噸，2013年三等1570元，等級間差40元/噸，需要升水和出庫費(fèi)。最終，大多溢價50-180元/噸成交，成交均價在1610-1830元/噸。這反映現(xiàn)階段東北企業(yè)玉米庫存偏低，嗷嗷待哺的現(xiàn)狀，但不久有望改觀，尤其是對于糧源品質(zhì)要求不高的深加工企業(yè)。

2.農(nóng)業(yè)部：要把“糧倉”變?yōu)?ldquo;糧倉”+“肉庫”+“奶瓶”+“糖罐”+“燃料箱”

正當(dāng)我國臨儲玉米泄庫進(jìn)入第二階段之際，展望十三五系列新聞發(fā)布會上，農(nóng)業(yè)部副部長余欣榮表示，今年玉米種植意向調(diào)減2000萬畝，同時，要把“糧倉”變?yōu)?ldquo;糧倉”+“肉庫”+“奶瓶”+“糖罐”+“燃料箱”。不過，正如JCI此前分析，不論是將“糧倉”變?yōu)?ldquo;糧倉”+“肉庫”+“奶罐”，還是進(jìn)一步加上“糖罐”+“燃料箱”，由于后者實(shí)際體量與每年我國新增5000萬噸玉米（若今年東北玉米面積能夠調(diào)減2000萬畝，相當(dāng)于減少約1200萬噸玉米）相比杯水車薪，而終端產(chǎn)品消費(fèi)層面上的重疊甚至可能導(dǎo)致種植結(jié)構(gòu)調(diào)整的結(jié)果事倍虧半，故業(yè)內(nèi)人士這種說辭只能是離中央政府要緊急降庫的大目標(biāo)越來越遠(yuǎn)了，真可謂是“敲鑼賣糖，各干一行”，庫存玉米損糧毀糧的風(fēng)險依舊甚至在進(jìn)一步擴(kuò)大。

綜上所述，當(dāng)前我國玉米市場正面臨庫存壓艙的尷尬，多渠道解決龐大玉米庫存問題自不待言，但從農(nóng)業(yè)部副部長發(fā)言來看玉米庫存危機(jī)尚未解除。同時，在我們長期強(qiáng)調(diào)優(yōu)質(zhì)玉米夏季行情可期（參見4月中旬獨(dú)家視點(diǎn)《臨儲公開拍賣料延遲，近期優(yōu)質(zhì)玉米有望提前見底》）同時，5月份我們不能忽略東北蓄勢已久的臨儲玉米出庫壓力，可以說，優(yōu)質(zhì)玉米可逢低補(bǔ)庫同時，低品質(zhì)玉米價格壓力猶存，玉米品質(zhì)間價格分化有望讓對玉米品質(zhì)要求不高的企業(yè)從中獲益。

大事記：

2016年5月5日（星期四）上午10時在農(nóng)業(yè)部新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會，農(nóng)業(yè)部余欣榮副部長等向媒體介紹農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整有關(guān)情況，表示，今年玉米種植意向調(diào)減2000萬畝，同時，要把“糧倉”變?yōu)?ldquo;糧倉”+“肉庫”+“奶瓶”+“糖罐”+“燃料箱”。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。