臨近春節(jié)用煤淡季 煤價(jià)步入下行通道

        二月份，是傳統(tǒng)的春節(jié)用煤淡季。因?yàn)檫@一階段，煤炭需求下降，電廠日耗回落。今年，也不會(huì)例外，隨著節(jié)日的臨近，煤炭市場逐漸轉(zhuǎn)淡，煤價(jià)從高位回落。但由于節(jié)日期間，部分工業(yè)企業(yè)繼續(xù)趕工期，工業(yè)用電負(fù)荷下降有限，加之電廠庫存普遍偏低，用戶繼續(xù)補(bǔ)庫，增加煤炭拉運(yùn)數(shù)量。一月下旬，煤價(jià)存在下跌壓力，但沿海煤炭運(yùn)輸仍會(huì)保繁忙走勢(shì)。

1.供需緊張有所緩解。

       進(jìn)入一月中旬，沿海六大電廠日耗升至80萬噸。用電量的增加，耗煤的高位，進(jìn)口煤的不足，必然帶動(dòng)電廠港口拉運(yùn)的積極性，致使北方港口錨地船舶長時(shí)間處于較高水平。但此時(shí)，秦皇島、黃驊港、京唐港等港口庫存卻長時(shí)間處于低位，優(yōu)質(zhì)資源結(jié)構(gòu)性短缺的現(xiàn)象始終存在，船等貨常態(tài)化。坑口汽車排隊(duì)，地銷需求尚可；疊加極寒天氣的來臨，東北地區(qū)的缺煤，部分內(nèi)蒙等地資源抽調(diào)至東北和華北電廠。流向環(huán)渤海港口資源增量空間很小，促使環(huán)渤海港口庫存持續(xù)低位，秦皇島港保持在500萬噸低庫存已經(jīng)長達(dá)近4個(gè)月。

       供應(yīng)增加，臨近春節(jié)，電廠用電負(fù)荷下降，煤市供需格局將得到緩解。首先，山西、內(nèi)蒙古等地區(qū)主力煤礦響應(yīng)上級(jí)要求，保供不放假，煤炭生產(chǎn)和外運(yùn)不受影響。其次，雨季過后，印尼煤外運(yùn)數(shù)量逐漸增加，南非煤炭也開始進(jìn)入國內(nèi)市場；隨著天氣轉(zhuǎn)暖和疫情逐漸被控制，俄羅斯和蒙古國煤炭運(yùn)輸也將恢復(fù)。再次，我國南方天氣轉(zhuǎn)暖，加之部分工業(yè)企業(yè)提前放假，用電負(fù)荷將明顯下降，日耗回落不可避免。隨著礦路港航各方加快生產(chǎn)和外運(yùn)，沿海、沿江電廠借此機(jī)會(huì)進(jìn)行補(bǔ)庫，電廠存煤將出現(xiàn)增加，保供壓力減輕，市場將逐漸轉(zhuǎn)為供求平衡。

2.煤炭市場逐漸轉(zhuǎn)淡。  

        國外疫情嚴(yán)重，生產(chǎn)受阻，國內(nèi)浙江、廣東等沿海地區(qū)承接了部分防疫型及居家型外貿(mào)企業(yè)訂單，工業(yè)用電得到支撐。在電廠拉運(yùn)積極性不弱、港口發(fā)運(yùn)量較高的情況下，環(huán)渤海港口打庫存變得非常緩慢。春節(jié)期間，雖然是用煤淡季，但卻成為了電廠補(bǔ)庫的好時(shí)節(jié)；即使需求下降，但電廠會(huì)借此機(jī)會(huì)提高庫存水平，需求仍看好，到港拉煤船舶保持一定數(shù)量。
        從下游存煤情況來看，無論是電廠還是二港，庫存均處于低位，搶運(yùn)補(bǔ)庫積極性依然存在。近日，天氣回暖，民用電負(fù)荷下降，沿海六大電廠日耗回落至70萬噸。目前，企業(yè)尚未進(jìn)入停工放假階段，用電負(fù)荷暫時(shí)保持高位；東南沿海地區(qū)補(bǔ)庫和拉運(yùn)積極性依然高漲。各地提出“春節(jié)期間非必要不返鄉(xiāng)”的倡議，鼓勵(lì)企事業(yè)單位安排職工彈性休假、就地過年。不但春節(jié)變成了一個(gè)平時(shí)的節(jié)日，很多單位假期加班，電廠日耗在春節(jié)期間下降的有限。而且節(jié)后復(fù)工速度變快，初六過后，電廠耗煤數(shù)量可能會(huì)很快恢復(fù)。與此同時(shí)，安全及疫情因素使供應(yīng)繼續(xù)吃緊，地銷需求尚可支撐產(chǎn)地煤價(jià)強(qiáng)勢(shì)，煤炭受制于車皮計(jì)劃難以外發(fā)，北方港口庫存持續(xù)低位。但隨著下游日耗有所下滑，且保供取得階段性成果，北方港口和運(yùn)煤鐵路加快發(fā)運(yùn)，疊加瀕臨春節(jié)用煤淡季，供需格局逐步緩解，煤炭市場逐漸轉(zhuǎn)淡。

3.春節(jié)臨近，煤價(jià)下跌。

        上周開始，由于日耗下降，沿海電廠存煤可用天數(shù)回歸至15天以上的合理位置，且部分耗電工業(yè)在春節(jié)前夕逐步退出，電廠開始抵制高煤價(jià)，而貿(mào)易商也準(zhǔn)備在節(jié)前拋出手中貨物，煤市出現(xiàn)松動(dòng)跡象。從上周一開始，前期惜售捂貨的貨盤逐步釋放，環(huán)渤海港口市場煤報(bào)價(jià)較前期明顯讓步，上周，港口煤價(jià)下跌了200多元/噸；但在電廠和港口低庫存、優(yōu)質(zhì)資源緊缺的情況下，煤價(jià)跌幅有限，預(yù)計(jì)將于本周企穩(wěn)止跌。

       全國電煤耗用繼續(xù)回落，庫存止跌趨穩(wěn)。沿海電廠供煤量大于耗煤量，且耗用比減少，庫存升至安全合理水平；買方觀望情緒漸濃，部分終端壓價(jià)詢貨。臨近春節(jié)，電廠日耗回落，新增進(jìn)口煤陸續(xù)進(jìn)入國內(nèi)市場，供需壓力減弱。上周，貿(mào)易商和發(fā)運(yùn)企業(yè)紛紛出手，想將手中的煤炭拋出。在終端庫存被動(dòng)增加，而日耗下降之際，供貨的貿(mào)易商增多，電廠反倒很冷靜；面對(duì)即將下跌的煤價(jià)，很多用戶主要以進(jìn)口煤和長協(xié)為主，并壓低還盤價(jià)格，下游用戶“買漲不買落”心里，促使交易價(jià)格繼續(xù)回落，煤炭運(yùn)價(jià)也出現(xiàn)高位下跌。下旬，煤炭需求呈現(xiàn)逐步減少態(tài)勢(shì)，終端電廠補(bǔ)庫壓力有所減緩，但在年前煤礦安監(jiān)嚴(yán)格、港口累庫困難的預(yù)期下，下游派船拉煤積極性仍在，沿海煤炭運(yùn)輸依然緊張有序。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。