鐵礦石反彈恐難持久
發(fā)布時間:2015-11-24 08:25
編輯:韓小英
來源:互聯(lián)網(wǎng)
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最近,
鐵礦石1601合約出現(xiàn)超跌反彈,但港口
鐵礦石庫存高企、
鋼鐵行業(yè)進入傳統(tǒng)淡季,以及
鐵礦石需求預期轉好無望等因素會給鐵礦石反彈蒙上陰影,投資者切勿盲目追漲,建議保持謹慎偏空思維。
期現(xiàn)
價格弱勢運行
上周
大宗商品大幅下跌,期現(xiàn)價差再度擴大,其中鐵礦石1605合約逼近300元/噸大關。目前,鐵礦石期貨小幅反彈,但我們認為價格重心在短暫反彈過后會繼續(xù)緩慢下移,螺紋鋼期貨繼續(xù)陰跌也會給鐵礦石反彈添加阻力。
現(xiàn)貨方面,全球鐵礦石市場持續(xù)低位運行。11月20日,相關62%品位鐵礦石
指數(shù)跌幅較大,報45.3美元/噸,較前一周下跌2.8美元/噸。目前,
青島港、
日照港和曹妃甸港61.5%pb粉主流報價均為340元/噸,較前一周下跌15元/噸,港口
市場價格延續(xù)弱勢,整體成交一般。與此同時,國產(chǎn)
鐵精粉價格也小幅下跌,由于成本較高、銷售困難等,國內(nèi)礦山開工率繼續(xù)下降。
供應持續(xù)增加
自8月以來,港口鐵礦石庫存量持續(xù)增長,截至11月20日港口庫存鐵礦石已達8658萬噸,較上月末增加106萬噸。相關數(shù)據(jù)顯示,目前鋼廠繼續(xù)維持23—24天的鐵礦石庫存量,這反映出在
鋼材銷售不暢的情況下,
鋼企采購意愿低下。港口礦石堆積,下游采購意愿低迷,鐵礦石難以獲得長線支撐。
雖然高成本礦廠在不斷退出市場,但國際三大礦山利用自身規(guī)模大、成本低的優(yōu)勢,在鐵礦石走勢疲軟的背景下依舊擴產(chǎn),搶占市場份額,擠壓
其他礦廠生存空間。三季度,淡水河谷、必和必拓、力拓鐵礦石產(chǎn)量分別較上季度增加293.5萬噸、122.9萬噸、542.4萬噸。
值得注意的是,巴西鐵礦廢水庫水壩潰堤事件可能造成全球暫時失去超過2%的鐵礦石產(chǎn)能,巴西鐵礦石供應減少會在短期內(nèi)助力鐵礦石期貨反彈。我們認為“潰壩事件”利多作用有限,鐵礦石長期走勢依舊悲觀。
需求繼續(xù)疲軟
國家統(tǒng)計局9月數(shù)據(jù)顯示,煉鋼企業(yè)資產(chǎn)負債率已達70.38%,煉鋼銷售利潤率為-0.78%。鋼企負債高企、盈利困難,部分鋼企迫于現(xiàn)金流壓力依舊維持較高產(chǎn)能,但持續(xù)虧損、資金鏈斷裂、經(jīng)營困難等已經(jīng)導致鋼鐵企業(yè)減產(chǎn)、停產(chǎn)逐步增加。截至11月20日,全國鋼廠高爐開工率為77.76%,較上周略有下降。鋼材消費已進入淡季,未來鋼企開工率繼續(xù)下降的概率較大,鐵礦石需求將更加低迷,價格壓力會進一步增強。
經(jīng)濟下行壓力較大
中國10月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.6%,低于預期0.2個百分點,環(huán)比下降0.1個百分點。中國1—10月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長10.2%,符合預期,環(huán)比下降0.1個百分點。工業(yè)和投資增長均不及預期,地產(chǎn)、汽車、船舶等鋼鐵消費增速持續(xù)下滑,諸多因素給鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈相關企業(yè)雪上加霜,鐵礦石需求預期繼續(xù)悲觀。
我們認為鐵礦石供求癥結難解,鐵礦石反彈恐難持久,未來鐵礦石走勢依舊悲觀,但目前期價在超跌之后會有反抽,建議投資者可謹慎采取背靠下行趨勢線逢高拋空策略。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。