鋼鐵業(yè)資金鏈已極度脆弱

目前成材價格位于低位，造成運費在銷售價格上的占比上升，鋼材跨區(qū)域流動難度加大。其結果就是，全國各地漲跌差異極大。在產能密集、銷售能力較弱的華北、山東地區(qū)，鋼價創(chuàng)出年內新低。在產能稍弱、銷售較好的華東、華中卻出現了貨緊價揚的格局。就全國總需求而言，貿易商反饋10月下半月需求好于上半月，但需求后勁依然不足，主要的原因有三方面。第一，需求總量不足，僅僅是隨著價格漲跌進行采購節(jié)奏調整。第二，年底工地收尾停工增多，新開工不足。第三，資金緊張局面沒有得到改善。
　　從出口來看，螺紋鋼出口價格在245—250美元/噸，熱卷出口價格在260—270美元/噸左右趨于穩(wěn)定，鋼廠進一步低價接單意愿不強。但是由于國外整體需求減弱疊加反傾銷加重，外商接單意愿同樣較弱，11—12月出口呈現整體下滑勢態(tài)。
　　從成本來 看，當前鋼廠主流成本集中在1250—1320元/噸，成本最低的能做到1200元/噸以下。熱卷虧損持續(xù)擴大，目前普遍虧損300—400元/噸。建材 企業(yè)，山東、華東區(qū)域尚可，虧損在100元/噸以內，北方企業(yè)虧損則到100—300元/噸?？傮w來看，鋼廠基本全面虧損，資金已經非常緊張。前期部分鋼 廠減產緩解了市場供應壓力之后，暫時并沒有太多的新增減產計劃，但要關注鋼廠資金鏈斷裂帶來的被動減產現象發(fā)生。
　　出廠價格繼續(xù)下調。上周國內鋼價小幅調整，對出廠價格進行調整的鋼廠不多。除月度定價的韶鋼對出廠價格大幅下調300—350元/噸外，其他區(qū)域主導鋼廠價格總體以穩(wěn)中有降為主。華東地區(qū)主導的鋼廠沙鋼、永鋼對10月下旬螺紋鋼價格不變，線材、螺紋鋼下調20—30元/噸，中天對螺紋鋼價格下調10元/噸。華北地區(qū)，河北鋼鐵10月下旬指導價格維持不變。
　　綜上所述，近期螺紋鋼期貨主力1601合約再度下挫1800元/噸整數關口失守。從基本面情況來看，雖然鋼廠陸續(xù)減產，但力度仍非常有限，供需矛盾仍然尖銳。10月旺季需求再度落空，年末需求可期待的空間有限。
　　10月份鋼鐵行業(yè)PMI指數為42.2%，較上月回落1.5個百分點，連續(xù)18個月保持在50%的榮枯線以下，可見鋼鐵行業(yè)仍舊低迷。目前下游汽車行業(yè)呈現一定收縮狀況，船舶也是萎靡難改，后期預期均看弱，需求層面看不到好轉跡象，國內市場信心依然疲弱。
　　整體來看，制造業(yè)數據不佳，品種下游企業(yè)表現萎靡，且之冬季臨近，下游需求預期看弱，商家們操作相對謹慎，補貨意愿也不強，短期內宏觀面、成本以及需求層面對市價的支撐都相對乏力，不過好在近期鋼廠減產、檢修操作增多，供應方面或有所減少，加之目前市場上整體庫存處于較低的水平，這對市價或多或少有一定的支撐，故料中板短期內仍將呈現弱勢整理態(tài)勢。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。