動力煤繼續(xù)下跌幅度不會很大

動力煤價格已經(jīng)處于超跌狀態(tài)，對于動力煤會跌到什么位置，秦皇島海運(yùn)煤炭交易市場副總經(jīng)理李學(xué)剛表示，2011年行業(yè)最好的時候利潤是6000多萬元，現(xiàn)在全行業(yè)虧損已是板上釘釘?shù)氖聦崳缃駜r格既然超跌，繼續(xù)向下的空間就不會很大。

李學(xué)剛在交流會上介紹，相比2011年最高點819元/噸，2015年5500大卡動力煤年度均價大概不到420元/噸，價格被“腰斬”，2500多億元就蒸發(fā)掉了。而推廣到全行業(yè)，按照目前數(shù)據(jù)測算，動力煤均價在產(chǎn)地下降約300元/噸以上，以37億噸的量來算，就是超過1.1萬億元就此蒸發(fā)。“這蒸發(fā)掉的就是行業(yè)利潤。”

但是在宏觀基本面上，對動力煤市場而言，惡化的環(huán)境還沒有得到根本性改善。實體經(jīng)濟(jì)仍很低迷，預(yù)計已經(jīng)持續(xù)3年多的動力煤消費(fèi)萎縮局面將持續(xù)。

此外，現(xiàn)在所有涉煤運(yùn)力利用率普遍在60%—70%。煤炭的十年黃金期之所以黃金，是因為供不應(yīng)求，核心是運(yùn)力跟不上，有煤運(yùn)不出來。相比之下，去年國內(nèi)鐵路煤炭運(yùn)輸能力已達(dá)到30億噸，實際運(yùn)量20億噸；同期發(fā)運(yùn)港口的煤炭中轉(zhuǎn)能力在8.5億噸以上，實際運(yùn)量6.2億噸；船舶運(yùn)價已經(jīng)落到20年來最低水平，說明國內(nèi)航運(yùn)市場的過剩傾向也非常明顯。運(yùn)力寬松將極大地提高煤炭供給能力和效率，煤炭價格缺乏長期上漲的基礎(chǔ)。

即便有了外部條件，也還要看煤炭行業(yè)產(chǎn)能能不能去掉。李學(xué)剛表示，國家去產(chǎn)能政策不僅從推出到地方“消化”需要時間，而且目前資金問題也是制約去產(chǎn)能的關(guān)鍵因素之一。近年來行業(yè)利潤從有到無，從無到虧損，資金緊張。地方政府面臨財政、資源等多種壓力，而去產(chǎn)能要安置礦工、補(bǔ)資源價差，資金跟不上來，去產(chǎn)能也會很困難。

“從大環(huán)境看，今年動力煤價格要大漲比較困難，但是跌也跌不到哪里去。”李學(xué)剛認(rèn)為，今年發(fā)熱量5500大卡/千克動力煤價格漲到390元/噸左右是比較理想的狀態(tài)。如果去產(chǎn)能在未來兩三年能夠取得實效的話，整個行業(yè)就會非常樂觀。但是產(chǎn)能去不掉，在運(yùn)輸寬松、消費(fèi)下降的情況下，煤價可能不具備上升空間。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。