成品油調(diào)價(jià)“三連?！崩玫胤綗拸S(chǎng)

2月29日24時(shí)，國(guó)內(nèi)成品油調(diào)價(jià)窗口再度打開(kāi)。國(guó)家發(fā)展改革委當(dāng)日表示，因國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格掛靠的國(guó)際市場(chǎng)原油前10個(gè)工作日均價(jià)低于每桶40美元，本次價(jià)格暫不作調(diào)整。至此，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格已連續(xù)三次遭遇停調(diào)。

從國(guó)際市場(chǎng)來(lái)看，本輪計(jì)價(jià)周期內(nèi)，沙特、俄羅斯、卡塔爾、委內(nèi)瑞拉四國(guó)達(dá)成“凍產(chǎn)協(xié)議”，美國(guó)石油鉆井平臺(tái)數(shù)大幅下降，對(duì)國(guó)際油價(jià)止跌形成一定利好。但是綜合來(lái)看，全球原油嚴(yán)重過(guò)剩的態(tài)勢(shì)絕非一朝一夕可以改變，產(chǎn)油國(guó)現(xiàn)行限產(chǎn)行動(dòng)對(duì)推升油價(jià)的作用微乎其微。目前國(guó)際油價(jià)仍在每桶30美元左右徘徊。

按照俄羅斯的表態(tài)，產(chǎn)油國(guó)協(xié)議限產(chǎn)的談判將在3月1日之前全部結(jié)束，但迄今為止，尚未看到更為給力的措施出臺(tái)。

從當(dāng)前全球的原油供給格局來(lái)看，美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)商大多為中小企業(yè)，決策各自為政，很難統(tǒng)一行動(dòng)，并且面對(duì)低油價(jià)的生存韌性超乎預(yù)期。這意味著即便沙特、俄羅斯等產(chǎn)油國(guó)達(dá)成協(xié)同減產(chǎn)協(xié)議，也將遭遇來(lái)自美國(guó)的沖擊，況且還有剛剛“解禁”、迫切希望爭(zhēng)回市場(chǎng)份額的伊朗，寄望于伊朗參與減產(chǎn)或者限產(chǎn)，其難度不亞于控制美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)商。

因此，包括專(zhuān)家以及生產(chǎn)企業(yè)在內(nèi)的各方人士對(duì)未來(lái)一兩年內(nèi)油價(jià)回升的前景均持悲觀(guān)態(tài)度。若無(wú)其他重大利好事件，預(yù)計(jì)在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，國(guó)際油價(jià)仍將停留在每桶30-40美元左右水平，在現(xiàn)行成品油調(diào)價(jià)機(jī)制下，這將導(dǎo)致國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格持續(xù)“鎖定”。

從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來(lái)看，成品油價(jià)格接連遭遇停調(diào)，使得國(guó)內(nèi)零售行業(yè)利潤(rùn)持續(xù)攀高。

據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2月29日，國(guó)內(nèi)主要省份中，汽油批零毛利在每噸2000元以上的省份有12個(gè)，在1000元以上的省份有13個(gè)；柴油批零毛利在每噸1000元以上的省份有15個(gè)。其中，廣東省表現(xiàn)最為突出，汽、柴油批零毛利分別高達(dá)每噸2500元和1691元，均列各省榜首。

除了零售環(huán)節(jié)，地方煉廠(chǎng)也獲益匪淺。相較“三桶油”旗下的國(guó)營(yíng)煉廠(chǎng)，地方煉廠(chǎng)沒(méi)有上游原油勘探生產(chǎn)的負(fù)擔(dān)，部分煉廠(chǎng)還手握原油進(jìn)口和使用資質(zhì)，原料加工貨源充足，利潤(rùn)空間擴(kuò)大。

從各行業(yè)機(jī)構(gòu)調(diào)研的情況來(lái)看，地方煉廠(chǎng)近日普遍處于亢奮狀態(tài)。據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)，自2015年9月以來(lái)，地?zé)掗_(kāi)工率已從38.80%增長(zhǎng)至60.57%，刷新了歷史最高點(diǎn)。2016年國(guó)內(nèi)將新增煉油產(chǎn)能2500萬(wàn)噸，其中山東地?zé)拰⑿略?770萬(wàn)噸(含920萬(wàn)噸新建常減壓裝置)，新增產(chǎn)能占比高達(dá)71%。

短期內(nèi)，只要現(xiàn)行成品油調(diào)價(jià)機(jī)制不改變，地?zé)捰型掷m(xù)享受政策紅利。長(zhǎng)期看，為促進(jìn)油品市場(chǎng)健康發(fā)展，油氣改革的大方向是打破壟斷，扶持民營(yíng)油氣企業(yè)，特別是隨著國(guó)企混合所有制改革的推進(jìn)，未來(lái)地方煉廠(chǎng)有望持續(xù)松綁，或加入上游勘探開(kāi)發(fā)領(lǐng)域角逐，綜合競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步提高。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。