煤企整合重組提速，未來(lái)應(yīng)做好存量?jī)?yōu)化

　　產(chǎn)業(yè)集中度偏低是我國(guó)煤炭產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期存在的主要問(wèn)題之一，企業(yè)整合是提高產(chǎn)業(yè)集中度的有效途徑。近年來(lái)，我國(guó)煤炭企業(yè)整合速度明顯加快，今年山西焦煤集團(tuán)與山煤集團(tuán)、山東能源集團(tuán)與兗礦集團(tuán)相繼整合重組，成為繼國(guó)家能源集團(tuán)重組成立之后煤炭企業(yè)兼并重組的重大標(biāo)志性事件，這意味著我國(guó)煤炭產(chǎn)業(yè)進(jìn)入了以“煤企整合”為主要特征的加速期。

　　煤炭產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化

　　多年來(lái)，在煤企整合和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的推動(dòng)下，我國(guó)煤炭產(chǎn)業(yè)集中度得到大幅提升，CR4（行業(yè)前四名份額集中度指標(biāo)）由2000年的12%升至2019年的25%，CR8（行業(yè)前八名份額集中度指標(biāo)）則由17%升至37%。若按新山能集團(tuán)和新山西焦煤集團(tuán)重組進(jìn)行測(cè)算，我國(guó)煤炭產(chǎn)業(yè)CR4和CR8可達(dá)到28%和40%。

　　進(jìn)入新世紀(jì)以來(lái)，在市場(chǎng)化改革和產(chǎn)業(yè)政策指導(dǎo)下，我國(guó)煤炭產(chǎn)業(yè)以大基地建設(shè)、大企業(yè)培育為引領(lǐng)，開(kāi)啟了煤企壯大和整合之路。2001年后，山西焦煤集團(tuán)、寧夏煤業(yè)集團(tuán)、陜西煤業(yè)化工集團(tuán)率先以聯(lián)合組建方式成立。四川、云南、重慶、黑龍江、河北、河南、吉林、山東等地相繼組建區(qū)域性煤炭企業(yè)集團(tuán)。煤企“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”的特征愈加明顯。國(guó)家發(fā)改委等12部委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)煤炭企業(yè)兼并重組轉(zhuǎn)型升級(jí)的意見(jiàn)》，更加強(qiáng)化了這一特征。2017年底，神華集團(tuán)與國(guó)電集團(tuán)合并重組為國(guó)家能源集團(tuán)。2020年，新山西焦煤集團(tuán)和新山東能源集團(tuán)的組建，成為新一輪煤企整合重組的開(kāi)端。

　　產(chǎn)業(yè)集中度僅僅是代表企業(yè)產(chǎn)品或市場(chǎng)規(guī)模占比的一個(gè)結(jié)構(gòu)比率指標(biāo)，難以真正從質(zhì)上體現(xiàn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平，而產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化則彌補(bǔ)了這一缺點(diǎn)。

　　我國(guó)自2004年以來(lái)，通過(guò)“上大壓小”“產(chǎn)能置換”等政策措施，鼓勵(lì)大型煤礦和先進(jìn)產(chǎn)能建設(shè)。一是全國(guó)煤礦數(shù)量大幅減少，從2000年的3.7萬(wàn)處減少到2010年的1.4萬(wàn)處、2019年的5268處。二是產(chǎn)能結(jié)構(gòu)大為改觀。到2019年，大型煤礦產(chǎn)量占全國(guó)的80%左右、全國(guó)煤礦平均年產(chǎn)能達(dá)到98萬(wàn)噸。三是安全高效煤礦建設(shè)催生了一批大型特大型煤炭企業(yè)。億噸級(jí)、5000萬(wàn)噸級(jí)煤炭企業(yè)從無(wú)到有，2019年分別達(dá)到7家、17家。以原神華集團(tuán)為例，煤炭產(chǎn)量從2000年的3000萬(wàn)噸左右增長(zhǎng)至2010年的3.6億噸、2019年的4.6億噸左右（未含原國(guó)電集團(tuán)煤炭產(chǎn)量），增長(zhǎng)了十余倍。

　　當(dāng)前有必要繼續(xù)提升集中度

　　盡管一段時(shí)間以來(lái)“去煤化”呼聲不斷，但基于國(guó)情和資源稟賦，煤炭在我國(guó)的主體能源地位長(zhǎng)期難以改變，特別是在國(guó)際關(guān)系日趨復(fù)雜、能源安全威脅加大的背景下，煤炭的重要性不言而喻。從政府層面，并未減少對(duì)煤炭能源安全兜底保障作用的重視。

　　提升煤炭產(chǎn)業(yè)集中度對(duì)煤炭工業(yè)健康穩(wěn)定運(yùn)行有積極影響。

　　一是對(duì)煤炭企業(yè)做強(qiáng)做大起到推動(dòng)作用。在產(chǎn)業(yè)集中度的提升過(guò)程中，在業(yè)內(nèi)造就了一批資本實(shí)力強(qiáng)的大型煤炭企業(yè)集團(tuán)。有12家煤企入選2020年《財(cái)富》世界500強(qiáng)，2019年?duì)I收總額達(dá)到4309億美元，成為行業(yè)的穩(wěn)定器和壓艙石。

　　二是從整體上提升了煤炭產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。煤炭產(chǎn)業(yè)具有明顯的規(guī)模效益特征。煤炭企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展壯大對(duì)提高產(chǎn)業(yè)投資能力、推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步、發(fā)展安全綠色開(kāi)采都有顯著的促進(jìn)作用。2019年，大型煤炭企業(yè)回采工作面單產(chǎn)達(dá)到7.99萬(wàn)噸/月、原煤生產(chǎn)人員效率達(dá)到8.39噸/工、采煤機(jī)械化程度達(dá)到98.03%，全國(guó)煤礦百萬(wàn)噸死亡率降至0.083，這些進(jìn)步與產(chǎn)業(yè)集中度的提升不無(wú)關(guān)系。

　　三是有利于宏觀調(diào)控并極大改善煤炭市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序。過(guò)去很長(zhǎng)時(shí)間我國(guó)煤炭企業(yè)“多”“散”特征明顯，大型煤炭企業(yè)的市場(chǎng)影響力不足，市場(chǎng)大幅波動(dòng)、局部階段性供需矛盾很難避免。最典型的就是“十二五”時(shí)期，煤炭產(chǎn)業(yè)在以量換價(jià)乃至低于成本銷(xiāo)售等“價(jià)格戰(zhàn)”下出現(xiàn)煤價(jià)“腰斬”，大多煤企煤炭出廠價(jià)跌至2004年的水平，幾乎全行業(yè)陷入虧損。伴隨淘汰落后產(chǎn)能，減量化生產(chǎn)、“基準(zhǔn)價(jià)+浮動(dòng)價(jià)”等政策措施的落實(shí)，煤炭市場(chǎng)才逐步恢復(fù)平穩(wěn)。同時(shí)，我國(guó)大型煤炭企業(yè)對(duì)市場(chǎng)的影響力得到了提升，對(duì)下游的議價(jià)能力有所增強(qiáng)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序明顯改善。2017年至2019年，我國(guó)煤炭市場(chǎng)平穩(wěn)，盡管2020年上半年受新冠肺炎疫情影響出現(xiàn)了煤價(jià)的大幅波動(dòng)，但很快價(jià)格恢復(fù)至綠色區(qū)間。因此，為進(jìn)一步提高我國(guó)煤炭供應(yīng)質(zhì)量、促進(jìn)煤炭產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展、提升能源安全保障總體水平，有必要繼續(xù)提升我國(guó)煤炭產(chǎn)業(yè)集中度。

　　可參考三個(gè)方面定目標(biāo)

　　目前，我國(guó)煤炭產(chǎn)業(yè)集中度仍然偏低，按貝恩分類(lèi)法依然屬典型的競(jìng)爭(zhēng)型產(chǎn)業(yè)，而且由于企業(yè)數(shù)量眾多，容易陷入過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)，具體可參考三個(gè)方面。

　　一是看國(guó)外煤炭產(chǎn)業(yè)集中度。主要產(chǎn)煤國(guó)CR4，美國(guó)52%、澳大利亞40%、俄羅斯46%、印尼42%、德國(guó)93%、印度89%、南非66%，大多在50%以上，有的處于寡頭壟斷狀態(tài)。

　　二是看主要下游產(chǎn)業(yè)集中度。上下游產(chǎn)業(yè)集中度趨近可促進(jìn)產(chǎn)業(yè)間的協(xié)調(diào)發(fā)展。電力是我國(guó)煤炭最主要的下游產(chǎn)業(yè)，耗煤占比長(zhǎng)期在50%以上，目前我國(guó)火電產(chǎn)業(yè)CR4為42%，可作為煤炭產(chǎn)業(yè)提升產(chǎn)業(yè)集中度的一個(gè)參考。

　　三是基于資源配置效率和社會(huì)福利效率最大化目標(biāo)，前者要求產(chǎn)業(yè)邊際收益等于邊際成本，后者要求產(chǎn)品價(jià)格等于邊際成本。按照SCP范式“市場(chǎng)結(jié)構(gòu)決定市場(chǎng)行為進(jìn)而影響市場(chǎng)績(jī)效”的理論，滿(mǎn)足以上兩個(gè)最大化目標(biāo)要求的最優(yōu)產(chǎn)業(yè)組織需要以適量的企業(yè)數(shù)量為特征。一般而言，市場(chǎng)容量大、規(guī)模經(jīng)濟(jì)要求高、市場(chǎng)敏感度高、產(chǎn)業(yè)成熟度高的產(chǎn)業(yè)，要求具備較高的最優(yōu)產(chǎn)業(yè)集中度，進(jìn)而在產(chǎn)品價(jià)格、邊際收益和邊際成本之間找到最佳的契合點(diǎn)。我國(guó)煤炭產(chǎn)業(yè)具有以上“一大三高”的特征，“寡占型”的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)較為有效。

　　綜上所述，宜將CR4達(dá)到50%左右作為我國(guó)煤炭產(chǎn)業(yè)集中度的合理水平和參考目標(biāo)，“十四五”期間可將產(chǎn)業(yè)集中度的提升目標(biāo)定為CR8達(dá)到50%左右或CR4達(dá)到40%左右。

　　下一階段整合方向及關(guān)注重點(diǎn)

　　未來(lái)一個(gè)時(shí)期，我國(guó)煤炭產(chǎn)業(yè)更多的是要做好存量的優(yōu)化，即更多地通過(guò)大型煤企間的整合或煤炭企業(yè)間的兼并重組等途徑進(jìn)一步提升產(chǎn)業(yè)集中度。在此過(guò)程中，要做好以下三“堅(jiān)持”和兩“著重”。

　　堅(jiān)持市場(chǎng)導(dǎo)向與政府支持相結(jié)合。從我國(guó)煤炭企業(yè)整合實(shí)踐來(lái)看，政府支持至關(guān)重要，不僅是因?yàn)檎鳛槌鲑Y人推動(dòng)國(guó)有煤企整合順理成章，更是因?yàn)檎趨f(xié)調(diào)各方利益、處理債務(wù)和人員安置等方面的作用難以替代。但隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的不斷完善，單純依靠行政力量實(shí)施煤炭企業(yè)整合已不能滿(mǎn)足形勢(shì)發(fā)展的需要，而是要更多地發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用。因此，要按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的要求，堅(jiān)持以市場(chǎng)為導(dǎo)向、企業(yè)為行為主體、資本運(yùn)作為主要手段，推動(dòng)下一階段煤炭企業(yè)整合和產(chǎn)業(yè)集中度的提升，同時(shí)發(fā)揮好政府的服務(wù)功能和保障作用，實(shí)現(xiàn)煤企整合的動(dòng)力由政府、政策推動(dòng)為主向市場(chǎng)力量為主、企業(yè)自主實(shí)施、政府提供保障轉(zhuǎn)變。

　　堅(jiān)持三個(gè)打破，即打破所有制、地區(qū)和產(chǎn)業(yè)界限。過(guò)去一個(gè)時(shí)期的煤炭企業(yè)整合，打破所有制和地區(qū)界限的很少，打破產(chǎn)業(yè)界限的也有限。下一階段，應(yīng)進(jìn)一步引導(dǎo)煤炭企業(yè)進(jìn)行跨所有制、跨區(qū)域、跨產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展。應(yīng)加快混合所有制改革，完善和發(fā)展多種形式的股份制，鼓勵(lì)煤炭企業(yè)之間或與相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)之間實(shí)施限制表決權(quán)的相互持股；加強(qiáng)區(qū)域內(nèi)外煤炭企業(yè)的聯(lián)合，積極推動(dòng)區(qū)域性乃至跨區(qū)域煤炭企業(yè)大集團(tuán)的組建；注重產(chǎn)業(yè)鏈互補(bǔ)，鼓勵(lì)煤炭企業(yè)實(shí)施煤、電、路、港、化等關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)聯(lián)營(yíng)或一體化發(fā)展，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展與產(chǎn)業(yè)鏈的取長(zhǎng)補(bǔ)短。

　　堅(jiān)持提升產(chǎn)業(yè)集中度的同時(shí)進(jìn)一步提高產(chǎn)業(yè)壁壘。產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展并非簡(jiǎn)單地要求提高帶頭企業(yè)的市場(chǎng)占有率，更重要的是要同時(shí)提高企業(yè)和煤礦的平均生產(chǎn)規(guī)模。因此，仍需“提高規(guī)模”與“減少數(shù)量”并重，既要通過(guò)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、以大并小的方式壯大帶頭企業(yè)，又要繼續(xù)通過(guò)淘汰落后產(chǎn)能進(jìn)一步提高產(chǎn)業(yè)發(fā)展質(zhì)量。應(yīng)在投資主體資產(chǎn)規(guī)模、設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力、技術(shù)水平、勞動(dòng)保護(hù)以及職工待遇、資源、安全、環(huán)保等方面設(shè)置較高的準(zhǔn)入門(mén)檻，并進(jìn)一步完善以安全、資源、環(huán)保、能耗、工藝、技術(shù)、產(chǎn)品等為主要標(biāo)準(zhǔn)的煤炭產(chǎn)能標(biāo)準(zhǔn)體系。

　　著重避免“混業(yè)整合”和“合而不融”。“混業(yè)整合”是指企業(yè)重組整合沒(méi)有向主業(yè)聚焦。一些煤炭企業(yè)在整合過(guò)程中，偏離以煤為主、煤炭相關(guān)的多元化發(fā)展主線，吸收進(jìn)了不少與煤無(wú)關(guān)的資產(chǎn)，這種“混業(yè)經(jīng)營(yíng)”的模式增加了企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理難度，有些企業(yè)還因非煤業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)不善，嚴(yán)重影響了主業(yè)的發(fā)展，出現(xiàn)大而不強(qiáng)、大而虛的問(wèn)題。“合而不融”是指企業(yè)重組整合后難以實(shí)現(xiàn)融合發(fā)展。一些煤炭企業(yè)集團(tuán)重組后“合而不融”，不能形成一盤(pán)棋，無(wú)法發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同作用和加法乘法效應(yīng)。這些問(wèn)題需要在下一階段煤企整合工作中引起重視并加以避免。

　　著重解決好人員與債務(wù)問(wèn)題。在企業(yè)整合過(guò)程中，往往面臨難度較大的人員精簡(jiǎn)與安置以及債務(wù)處置問(wèn)題。煤礦職工人數(shù)多、技能相對(duì)單一，有的還存在年齡結(jié)構(gòu)失衡等問(wèn)題，要通過(guò)企業(yè)內(nèi)部轉(zhuǎn)崗、內(nèi)部退養(yǎng)、補(bǔ)償下崗、幫扶再就業(yè)等多種渠道妥善解決企業(yè)整合引起的職工分流問(wèn)題。大多數(shù)煤炭企業(yè)負(fù)債率偏高，要特別注重企業(yè)在整合過(guò)程中的債務(wù)清理和整合工作，通過(guò)資本結(jié)構(gòu)、償債期限結(jié)構(gòu)的調(diào)整，以及債轉(zhuǎn)股等負(fù)債與權(quán)益轉(zhuǎn)換等方式，降低債務(wù)成本、減輕償債壓力，控制整體的資產(chǎn)負(fù)債率，提高營(yíng)運(yùn)能力與管理效益。（

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。