去產能“后遺癥”：資產債務怎么辦？

　　賬目看起來不錯，實際有不少巷道、設備及廠房設施，不能核銷也難以變現，相當于低效、無效資產；大批借款由集團公司統(tǒng)借統(tǒng)償，因無法分割處置，本息負擔年年加重；時不時有債權人上門，集團公司背負連帶責任，法律糾紛不斷……上述現象背后，紛紛指向一個共同原因——資產債務問題未能同步解決，煤礦去產能留下“后遺癥”。

　　記者了解到，2016年以來，煤炭行業(yè)累計關閉退出落后產能近9億噸/年，過剩產能得到有效化解，市場供需實現基本平衡。但同時，因煤礦資產處置難落地，與之相伴的問題逐步積壓并突顯出來。特別是部分去產能力度大的煤企，債務壓力越來越大。隨著去產能的深入推進，錢到底從哪里來，已成為亟待解決的核心難題。

　　資產債務問題被一拖再拖

　　據中國煤炭工業(yè)協(xié)會調研，煤炭去產能“十三五”任務目標有望超額完成，但關閉退出煤礦的資產債務遲遲未能有效處置，主要包括資產變現難，債務負擔重，及企業(yè)法律風險加大、資產負債率高等現實問題。

　　壓力到底有多大？龍煤集團相關負責人給記者算了一筆賬：2016-2018年共計關閉11個煤礦，合計退出產能932萬噸。截至去年底，11個煤礦仍外欠債務67.9億元，既有經營性債務、金融債務，也有欠繳的社保、稅費等。“礦井關閉后再無收入來源，自身難以承擔退出債務，不得不轉移到母公司，集團主體償債壓力大，資金運營風險增加，嚴重影響正常經營。”

　　該人士稱，前期，龍煤獲得專項獎補資金10.3億元，但僅夠支付企業(yè)困難時期形成的職工生活費、取暖費等歷史欠費。“這些錢實在是杯水車薪，企業(yè)工傷殘、退養(yǎng)、離退休人員等費用必須定期發(fā)放，不是一年兩年的事。為防止突發(fā)狀況，關閉礦井還得派專人看管維護，又是一大筆錢。截至去年底，這些支出累計近10億元。”

　　另據多位企業(yè)人士反映，資產變現也是一大困擾。上述龍煤集團人士稱，除可回收、調劑的資產外，井下巷道、無法回收回撤設備等，不但不能變現，還影響當期損益，難以用來清償債務。

　　“這些井下巷道、永久設施等不能再用，相當于廢掉了。企業(yè)又不能擅自處置，掛在賬上久而久之成為低效、無效資產。”某煤企負責人稱，資產債務問題還發(fā)生一系列法律糾紛，集團公司負有連帶責任，訴訟風險大大加重。“法律糾紛越來越多，官司打一起輸一起。實在還不上錢能拖就拖，我們也沒有辦法。”

　　政策制定與落地存在脫節(jié)

　　處置難的癥結何在？多位業(yè)內人士首先指向“政策因素”。 近年來，《關于鋼鐵煤炭行業(yè)化解過剩產能金融債權債務問題的若干意見》《關于進一步做好“僵尸企業(yè)”及去產能企業(yè)債務處置工作的通知》等文件先后出臺，但這些政策多缺乏實施細則。對于去產能礦井的資產債務問題，政策制定與實際落地存在脫節(jié)。

　　“截至2018年，關閉退出的9座礦井，共涉及金融債務100多億元。這些錢是向集團總部借款，或由母公司擔保借款，債務本息全由集團公司承擔，每年增加利息近10億元。理論上說，可按照市場化、法治化原則，通過債務重整、破產清算等渠道，依法依規(guī)進行解決。實際上，操作卻面臨種種障礙。”山西某煤企相關人士舉例，銀行作為債權人，有其自身利益考量，而因尚無依法核銷不良債務的渠道，一旦產生損失要自己承擔。加上煤企和金融機構之間缺乏有效的協(xié)商機制，雙方溝通存在不暢。“近2年過去，實質性工作進展緩慢，各類債務難以化解。”

　　以遺留資產為例，中國煤炭工業(yè)協(xié)會副秘書長張宏表示，盡管政策上可以核銷，但這些資產額度較大，一旦實施，企業(yè)資產負債率將大幅上升，進而對經營、信譽等造成影響。“況且，巷道、井下設施怎么合法變現？一旦處置不當，還有可能帶來國有資產流失等問題。”

　　記者了解到，就現狀而言，去產能礦井的資產債務很難靠政府兜底，更多是由企業(yè)自行化解。但因現有文件的原則性內容居多，缺乏真正具體而可操作的處置辦法，很多政策下發(fā)后甚至成了“以文養(yǎng)文”，企業(yè)遇到實際問題則無條款可依。

　　盡快明確可操作的實施細則

　　“去產能的過程理應形成一個閉環(huán)，而不能留下‘口子’，否則將形成新的歷史遺留問題。”龍煤集團負責人稱。

　　該人士提出，在企業(yè)自身加快脫困發(fā)展的同時，希望國家統(tǒng)籌考慮、分類施策，針對關閉退出煤礦債務處置難題，出臺相應的實施細則，明確具體途徑和負責部門。“比如，債務哪些核銷、哪些減量，又有哪些可作免繳、補貼等特殊處理，這些事情由哪些部門牽頭執(zhí)行、怎么落地等。對不同類型的債務分別處置，找出徹底性的解決辦法，推動企業(yè)輕裝上陣。”

　　中國礦業(yè)大學(北京)原副校長姜耀東也認為，應盡快研究制定去產能煤礦資產與債務處置可操作的實施辦法。建議允許煤企按煤炭退出產能比例或關閉煤礦的資產比例，分割去產能煤礦負擔債務，并研究具體措施分階段免除相關債務。屬于國有銀行貸款，直接減免或統(tǒng)籌劃撥作為國家資本金；屬于民營金融機構的債務，可研究打折債轉股的方式處理。

　　同時，加大政策支持與協(xié)調力度。“鼓勵金融機構推動市場化債轉股，支持金融機構、基金等機構與煤炭企業(yè)聯(lián)合設立基金，多渠道籌集資金，穩(wěn)妥推動債轉股落地，切實降低企業(yè)桿杠率，有效控制經營風險。”姜耀東稱。

　　中央財經大學副教授邢雷表示，可進一步完善金融配套政策，大力促進煤炭企業(yè)多元融資，支持商業(yè)銀行通過向金融資產管理公司打包轉讓、市場化債轉股等方式，加快推進債務處置，并配套與之相適應的政策機制。“去產能不是簡單拍腦袋、下指標，而要根據市場、供需等實際考量，避免產生更多不合理債務。沒有哪項措施能一下子起到作用，對此還需綜合推進、因地制宜。”

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。