供需失衡 國際油價(jià)持續(xù)走低

供需失衡成為油價(jià)持續(xù)下跌的主要原因。各大產(chǎn)油國大打市場爭奪戰(zhàn)，更加劇了市場供應(yīng)過剩的問題。

2015年12月4日，石油輸出國組織（下稱OPEC）部長級會議之后，并未實(shí)施限產(chǎn)政策。石油出口是OPEC成員國的主要財(cái)政來源，油價(jià)下跌無疑會影響各國的財(cái)政收入。而當(dāng)油價(jià)跌至40美元/桶時(shí)，OPEC依然選擇開足馬力生產(chǎn)。

對此，分析師李莉認(rèn)為，沙特等OPEC成員國處于騎虎難下的困境中，俄羅斯、美國等其他石油生產(chǎn)國都有增產(chǎn)的能力，若OPEC減產(chǎn)將喪失自己的市場份額。來自財(cái)政和外匯儲備的壓力迫使OPEC繼續(xù)維持現(xiàn)在的策略。

國際油價(jià)的持續(xù)走低，使高度依賴能源出口的俄羅斯陷入困境，然而俄羅斯的原油產(chǎn)量卻不降反增。2015年5月，俄羅斯的日均產(chǎn)油量已超過沙特，自2010年以來首次成為全球石油生產(chǎn)的領(lǐng)頭羊。

李莉表示，油價(jià)下挫引發(fā)盧布大幅貶值，對俄羅斯的經(jīng)濟(jì)影響很大。俄羅斯國家石油公司有穩(wěn)定財(cái)政預(yù)算的作用，并不愿意低價(jià)賣油，但是不擴(kuò)大產(chǎn)量，總收入就會急劇下降。“就像一個(gè)泥潭，陷進(jìn)去了就沒有辦法自拔。”

一方面是供應(yīng)持續(xù)過剩，另一方面，全球經(jīng)濟(jì)增長乏力也減少了原油需求。國際貨幣基金組織于1月19日下調(diào)對今年世界經(jīng)濟(jì)的增長預(yù)期，預(yù)計(jì)2016年世界經(jīng)濟(jì)增速將為3.4%。同日公布的數(shù)據(jù)顯示，中國2015年GDP增速6.9%，這進(jìn)一步加劇了市場的悲觀情緒。

“經(jīng)濟(jì)需求放緩和需求側(cè)改革都會造成影響，促使能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)發(fā)生改變。”能源專家韓曉平說。此外，能源國家是中國制造業(yè)的大買主，油價(jià)下跌將使中國的出口萎縮，反過來還會影響中國經(jīng)濟(jì)。

廈門大學(xué)中國能源經(jīng)濟(jì)研究中心主任林伯強(qiáng)認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)對石油的動態(tài)性需求很強(qiáng)，曾占全球石油需求增量的40%至60%，因此中國經(jīng)濟(jì)增速放緩對石油市場的沖擊較大。

李莉表示，美元的持續(xù)升值也是本輪油價(jià)下降的關(guān)鍵因素。她預(yù)計(jì)，今年4月前油價(jià)都將呈下行趨勢，關(guān)鍵是油價(jià)的底在哪里。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。