成本、需求下滑 鋼市支撐脆弱

　　從近5年來鋼材社會(huì)庫存變化看，低庫存多數(shù)是伴隨鋼價(jià)下跌而存在的。而決定鋼價(jià)波動(dòng)的根本因素是供需關(guān)系在新的形勢(shì)下發(fā)生了明顯改變，中間環(huán)節(jié)及功能不斷弱化，對(duì)價(jià)格的主導(dǎo)作用也逐步下降。

　　鋼材出口回落疊加需求下滑供需矛盾放大

　　據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，10月份，我國(guó)鋼材出口量為902.5萬噸，環(huán)比減少222.5萬噸，降幅為19.8%。前10個(gè)月，我國(guó)出口鋼材9213.5萬噸，同比增加24.7%。

　　鋼材出口下滑，一方面是因?yàn)閲?guó)際反傾銷引發(fā)的貿(mào)易摩擦逐漸增多，另一方面是因?yàn)閮?nèi)需疲軟，鋼價(jià)接連下跌，出口鋼材虧損更為嚴(yán)重，一些企業(yè)減少了出口。

　　據(jù)了解，12月船期商業(yè)級(jí)含硼熱軋卷、ф16mm~ф32mm含鉻螺紋鋼以及含鉻中厚板出口基價(jià)基本都創(chuàng)下新低，三者價(jià)格幾乎都到了260美元/噸~265美元/噸（FOB），比國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格更低一籌。

　　鋼材出口環(huán)比回落，加上鋼廠減產(chǎn)不力、淡季需求下滑的形勢(shì)，使國(guó)內(nèi)鋼市供需矛盾進(jìn)一步放大，成為繼續(xù)制約鋼價(jià)的主要因素。

　　鋼協(xié)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，10月中旬，重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為169.55萬噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)1.15%。截至10月中旬末，重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量為1633.82萬噸，較上一旬末增長(zhǎng)8.38%。這從供應(yīng)端來說，都是利空因素。

　　下游方面，除了汽車行業(yè)在政策刺激下，進(jìn)入第四季度后景氣度有所回升外，家電、機(jī)械和造船行業(yè)仍沒有明顯改善。家用空調(diào)5月~9月份一直呈現(xiàn)出產(chǎn)銷齊降的局面，其中9月份產(chǎn)銷量下滑近兩成。進(jìn)入11月份，家用空調(diào)排產(chǎn)較去年同期生產(chǎn)實(shí)績(jī)下滑約30.8%，降幅環(huán)比10月份增加1個(gè)百分點(diǎn)。

　　在房地產(chǎn)領(lǐng)域，房地產(chǎn)成交面積回升動(dòng)能減弱，而房企購地的熱度未增，前9個(gè)月房地產(chǎn)開發(fā)投資和房屋新開工面積仍處于下滑中。進(jìn)入冬季后，淡季需求特征或更加明顯，對(duì)當(dāng)前的鋼市頗為不利。

　　穩(wěn)增長(zhǎng)與守底線政策利好釋放結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

　　當(dāng)前，投資仍是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的主要方式。10月份，國(guó)家發(fā)改委批復(fù)的基建項(xiàng)目達(dá)13個(gè)，總投資額超過3600億元，加上9月份19個(gè)3200億元的投資項(xiàng)目，共計(jì)6832.55億元，占前10個(gè)月的44.63%，說明基建投資力度明顯加大。但實(shí)際上，基建投資并未給鋼市帶來過多提振作用，這既有鋼鐵基本面弊端積累的因素，也說明了鋼材市場(chǎng)不能過度指望投資來改善。

　　十八屆五中全會(huì)后，關(guān)于經(jīng)濟(jì)觸底、守底的看法較多，習(xí)近平總書記、李克強(qiáng)總理均對(duì)“十三五”期間的經(jīng)濟(jì)增速底線進(jìn)行了表述，具體到6.5%以上、6.53%，6.56%等說法，這也說明經(jīng)濟(jì)增速仍有一定的下降空間，這就對(duì)過剩行業(yè)尤其是鋼鐵行業(yè)提出了新的挑戰(zhàn)。在這樣的大背景下，鋼鐵行業(yè)必須做出相應(yīng)調(diào)整。

　　未來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步優(yōu)化，第三產(chǎn)業(yè)比重將進(jìn)一步提高，新動(dòng)力、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)會(huì)更加突出。這其實(shí)也為鋼鐵行業(yè)帶來了結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

　　近日，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于加快電動(dòng)汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的指導(dǎo)意見；國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議要求進(jìn)行鋼結(jié)構(gòu)建筑試點(diǎn)，擴(kuò)大綠色建材使用；加緊制定制造業(yè)2025的33項(xiàng)細(xì)則等，這些舉措都將增加鋼材結(jié)構(gòu)性需求機(jī)會(huì)。

　　從目前鋼材市場(chǎng)形態(tài)來看，鋼市仍處于多種因素相互影響相互制約的焦灼狀態(tài)。鋼廠減產(chǎn)弱于需求下降，資金、債務(wù)壓力極大，同時(shí)，鋼材市場(chǎng)缺乏活力。在國(guó)際三大礦山巨頭成本一降再降、產(chǎn)量則一增再增的情況下，供大于求使礦價(jià)中長(zhǎng)期仍面臨下行壓力。另外，短期國(guó)內(nèi)鋼市遭遇出口資源回流及需求減弱的風(fēng)險(xiǎn)加大，也不排除鋼價(jià)繼續(xù)下行的可能。

　　10月CPI同比增1.3%增幅連降兩月。2015年10月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲1.3%。其中，城市上漲1.3%，農(nóng)村上漲1.2%；食品價(jià)格上漲1.9%，非食品價(jià)格上漲0.9%；消費(fèi)品價(jià)格上漲1.0%，服務(wù)價(jià)格上漲1.9%。1-10月平均，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平比去年同期上漲1.4%。10月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平環(huán)比下降0.3%。其中，城市下降0.3%，農(nóng)村下降0.3%；食品價(jià)格下降1.0%，非食品價(jià)格上漲0.1%；消費(fèi)品價(jià)格下降0.4%，服務(wù)價(jià)格下降0.1%

　　部分明年預(yù)算內(nèi)投資提前啟動(dòng)。記者日前從國(guó)家發(fā)改委了解到，一批明年的中央預(yù)算內(nèi)投資工作已經(jīng)提前啟動(dòng)，這些預(yù)算內(nèi)投資包括三大戰(zhàn)略、新型城鎮(zhèn)化和“十三五”規(guī)劃重大項(xiàng)目等。此外，還有15個(gè)督導(dǎo)組將奔赴地方，對(duì)中央預(yù)算內(nèi)投資計(jì)劃和專項(xiàng)建設(shè)基金執(zhí)行情況，以及其他促投資穩(wěn)增長(zhǎng)政策措施落實(shí)情況開展全國(guó)督導(dǎo)?？梢灶A(yù)計(jì)，促投資穩(wěn)增長(zhǎng)力度在第四季度將加碼。國(guó)家發(fā)改委明確提出，第四季度要把促投資穩(wěn)增長(zhǎng)放在各項(xiàng)工作的首要位置。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。