1月16日，中信建投指出，2025年12月社融新增2.21萬億，同比少增0.65萬億。政府債靠前發(fā)力+高基數(shù)下支撐力度減弱，社融同比少增，符合預期。12月對公信貸投放邊際改善，預計主要是銀行開門紅項目儲備前置發(fā)力。零售信貸投放仍顯低迷，期待宏觀經(jīng)濟修復與政策協(xié)同發(fā)力帶動需求回升。2026年延續(xù)了積極的財政政策基調(diào)以及相對寬松的貨幣政策，政府債仍將是社融增長重要動能。預計2026年信貸增速仍將保持在7%—8%左右，銀行基本面的真正改善仍需等待信貸需求和經(jīng)濟預期的進一步好轉(zhuǎn)。
備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。
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